La Russie fera défaut sur sa dette pour la première fois depuis 1998 si elle essaie de payer mercredi les intérêts sur ses obligations en dollars en roubles, a déclaré l’agence de notation Fitch.
Les investisseurs attendent 117 millions de dollars de coupons sur deux obligations russes, les premiers paiements de ce type depuis que les pays occidentaux ont répondu à l’invasion de l’Ukraine par Vladimir Poutine par des sanctions financières sans précédent. La date limite marque un test crucial de la volonté et de la capacité de Moscou à continuer à assurer le service de sa dette extérieure.
Le 5 mars, Poutine a déclaré que les créanciers des pays «inamicaux» qui ont imposé des sanctions devraient être payés en roubles plutôt qu’en devises étrangères. Mais une telle « redénomination forcée » des paiements de coupons indiquerait « qu’un défaut ou un processus semblable à un défaut a commencé », a déclaré Fitch. La société abaisserait encore la cote de crédit de la Russie à « défaut restreint » si le paiement n’est pas effectué en dollars dans le délai de grâce de 30 jours qui suit la date limite de mercredi.
Certaines des obligations russes libellées en dollars et en euros contiennent une clause de repli permettant le remboursement en roubles, mais les deux obligations dont les coupons sont dus mercredi n’en font pas partie.
Le ministère russe des Finances a déclaré lundi qu’il avait ordonné que les paiements soient effectués comme d’habitude, mais a déclaré que les sanctions occidentales pourraient empêcher l’argent d’atteindre certains investisseurs étrangers. Le ministre des Finances, Anton Siluanov, a déclaré que les sanctions gelant certains des actifs de la banque centrale russe étaient une tentative de forcer le pays à un « défaut artificiel » sur ses 38,5 milliards de dollars d’obligations en devises.
« La Russie est un pays puissant et autosuffisant, donc je ne crois pas au défaut. Il n’y a aucune condition ou base pour en parler. La Russie remplira calmement toutes ses obligations », a déclaré Anatoly Aksakov, chef de la commission des finances de la chambre basse du parlement russe.
« Avons-nous besoin de remplir nos obligations, quand nos soi-disant partenaires ne remplissent pas les leurs ? C’est à l’exécutif et à la banque centrale – ils devraient décider », a ajouté Aksakov, selon le fil de presse d’État RIA Novosti.
Les investisseurs occidentaux se sont préparés au défaut depuis l’imposition de sanctions américaines et européennes contre la banque centrale russe le mois dernier. Les deux obligations payant des coupons mercredi se négocient à un prix inférieur à 30 cents sur le dollar, bien qu’elles aient légèrement augmenté par rapport à leurs récents creux d’environ 20 cents. Les investisseurs occidentaux, qui détenaient environ 170 milliards de dollars d’actifs russes avant l’invasion, ont déjà subi de lourdes pertes.
Un défaut sur la dette extérieure de la Russie – dont environ 20 milliards de dollars étaient entre les mains d’étrangers avant l’invasion – soulèverait également des questions sur la plus grande dette du pays en roubles et sur environ 90 milliards de dollars d’obligations en devises étrangères émises par des entreprises russes.
Le gouvernement russe a déjà déclaré qu’un récent paiement de coupon sur ces obligations locales n’atteindrait pas les détenteurs étrangers, citant une interdiction de la banque centrale d’envoyer des devises étrangères à l’étranger. Certaines entreprises russes ont cependant continué à verser des intérêts et à rembourser des obligations arrivant à échéance, à la surprise de nombreux investisseurs.
Le dernier défaut souverain de la Russie en 1998 a déclenché une crise financière et conduit au quasi-effondrement du fonds spéculatif américain Long Term Capital Management. Ensuite, le gouvernement a restructuré sa dette en roubles et sa dette libellée en dollars de l’ère soviétique, mais a continué à effectuer des paiements sur les obligations internationales émises depuis l’effondrement de l’Union soviétique. Le dernier défaut global sur la dette extérieure est survenu au lendemain de la révolution russe, lorsque le gouvernement bolchevique a répudié les dettes de l’ère tsariste.
Les investisseurs occidentaux ont déjà subi de lourdes pertes sur les actifs russes, où un défaut a été largement intégré depuis l’imposition de sanctions américaines et européennes visant à couper la Russie du système financier mondial.