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Les actions de Temenos ont plongé de près d’un tiers cette semaine, effaçant près de 3 milliards de francs suisses (3,4 milliards de dollars) de sa valeur marchande, alors que deux investisseurs activistes de premier plan se sont affrontés au sujet d’allégations d’« irrégularités comptables majeures » au sein de la fintech suisse.
L’éminent vendeur à découvert américain Hindenburg Research a accusé Temenos d’avoir « manipulé » ses bénéfices dans un rapport publié jeudi, déclenchant la plus forte chute du cours de l’action dans l’histoire de la société genevoise.
Petrus Advisers — l’un des plus gros actionnaires de Temenos — a répondu vendredi en accusant Hindenburg de recherches bâclées, tout en utilisant la controverse pour doubler son propre appel à un changement de direction.
L’action Tememos a chuté de 28 pour cent jeudi et a clôturé en baisse de 4 pour cent vendredi, valorisant l’entreprise à un peu plus de 4,5 milliards de francs.
Lors de sa valorisation maximale en 2019, la société, qui fournit des logiciels aux sociétés de services financiers et revendique parmi ses clients 41 des 50 plus grandes banques mondiales, avait une capitalisation boursière de plus de 13 milliards de francs.
Temenos, qui organisera mardi une journée annuelle des investisseurs, a contesté les allégations de Hindenburg. « Le [Hindenburg] Le rapport contient des inexactitudes factuelles et des erreurs d’analyse, ainsi que des allégations fausses et trompeuses, qui visent à avoir un impact négatif sur le cours de l’action de la société », a déclaré Temenos vendredi.
Hindenburg a déclaré avoir mené une enquête de quatre mois sur Temenos et s’être entretenu avec 25 anciens employés, dont des cadres supérieurs.
Son enquête « a révélé des signes de manipulation des bénéfices et d’irrégularités comptables majeures », a déclaré Hindenburg. « Cela inclut des preuves de revenus aller-retour, de partenariats fictifs, d’anticipations généralisées sur les renouvellements de contrats, de contrats antidatés, de capitalisation excessive d’investissements en R&D apparemment inexistants et d’autres signaux d’alarme comptables classiques », ajoute-t-il.
Hindenburg parie contre les actions Temenos, ce qui signifie qu’elle a déjà profité de la chute du titre.
Moins de 24 heures après la publication du rapport Hindenburg, Petrus a remis en question l’origine des allégations.
« La plupart des arguments avancés par Hindenburg sont basés sur des ouï-dire d’anciens dirigeants mécontents de Temenos », a déclaré Petrus dans une lettre ouverte au président de Temenos, Thibault de Tersant. « Depuis 2022, nous avons discuté avec beaucoup d’entre eux (dont beaucoup sont clairement en mission de vengeance), ainsi qu’avec de nombreux clients, partenaires et experts du secteur de Temenos », ajoute-t-il.
Petrus a déclaré que sa propre campagne militante avait porté ses fruits et que l’entreprise s’attaquait aux problèmes. Mais il ajoute que le directeur général Andreas Andreades n’en fait toujours pas assez et lui reproche de nombreux problèmes passés de l’entreprise.
Andreades occupe le poste de PDG par intérim depuis le départ de Max Chuard en janvier de l’année dernière, que Petrus avait également fait pression sur le conseil d’administration pour qu’il soit démis de ses fonctions. Petrus détient environ 3 pour cent des actions de Temenos.
« Nous acceptons ces allégations [from Hindenburg] sérieusement», a déclaré Cengiz Sen, analyste de la banque suisse Julius Baer, qui est également client de la société.