UBS a commencé à courtiser les grandes sociétés d’investissement américaines pour devenir les principaux actionnaires, alors que le prêteur suisse tente d’améliorer sa valeur marchande pour se rapprocher de ses pairs de Wall Street.
Le nouveau président Colm Kelleher et le directeur général Ralph Hamers ont tenu ces derniers mois une série de réunions avec des gestionnaires de fonds américains influents pour les inciter à augmenter leurs participations dans la banque, selon des personnes au courant des discussions.
Le conseil d’administration d’UBS est de plus en plus frustré par le fait que l’entreprise – qui est le plus grand gestionnaire de fortune au monde – se négocie avec une décote par rapport aux banques de Wall Street, ce qui, selon eux, est dû à une perception négative des prêteurs européens et suisses.
Kelleher et Hamers se sont lancés dans une tournée pour convaincre les poids lourds américains de l’investissement tels que Capital Group, T Rowe Price, Wellington et Fidelity d’augmenter leurs participations dans le groupe.
UBS a refusé de commenter les réunions.
UBS est l’une des banques les plus précieuses d’Europe, avec un ratio cours/valeur comptable – qui compare sa valeur marchande à son actif total – de 1, contre 0,3 pour Credit Suisse, Société Générale et Deutsche Bank, 0,4 pour Barclays et 0,6 pour HSBC.
En comparaison, les prêteurs de Wall Street, JPMorgan et Morgan Stanley, se négocient chacun à 1,3, tandis que Goldman Sachs et Wells Fargo sont tous deux à 1.
Étant donné que l’activité d’UBS est fortement concentrée sur la gestion de patrimoine à marge plus élevée plutôt que sur une banque d’investissement plus risquée, le conseil d’administration de la banque estime qu’elle a le potentiel d’avoir une capitalisation boursière de deux fois sa valeur comptable, selon des personnes familières avec leur réflexion. Ils essaient de convaincre les investisseurs de la voir comme une banque mondiale avec des racines suisses, plutôt qu’une institution européenne.
« Si nous sommes une banque européenne avec des investisseurs européens, nous négocierons à un moment donné », a déclaré l’une des personnes. « L’objectif est deux fois. »
UBS est l’une des banques les plus performantes d’Europe, notamment depuis le début de la pandémie de coronavirus il y a deux ans, lorsque les mesures de relance du gouvernement ont contribué à renforcer les actifs de ses clients ultra-riches.
En 2021, la banque a connu son année la plus rentable depuis avant la crise financière mondiale, avec des résultats toujours solides au premier trimestre 2022, ses traders ayant capitalisé sur des marchés volatils.
Sous Hamers, qui travaille à la banque depuis un peu moins de deux ans, UBS s’est concentrée sur la croissance de ses activités aux États-Unis, tout en réalisant également des investissements à long terme en Asie dans l’espoir que le marché s’ouvrira une fois l’impact de la la pandémie recule.
Jusqu’à présent, il a fait une acquisition aux États-Unis, l’accord de 1,4 milliard de dollars pour le robot-conseiller Wealthfront. Il s’agissait de la première transaction majeure de la banque depuis la crise financière et se veut une déclaration d’intention et un signal indiquant qu’UBS est sur le point de croître 14 ans après son renflouement par les contribuables suisses.
En avril, Kelleher a succédé à Axel Weber à la présidence, après avoir été président de Morgan Stanley, la banque leader sur le marché américain de la richesse.
Alors que plusieurs gestionnaires de placements américains détiennent des participations importantes dans UBS – dont Dodge & Cox, MFS Investment Managers et Artisan Partners – la banque espère que les plus grands groupes d’investissement égaleront la taille de leurs participations dans les prêteurs américains.
Wellington, par exemple, le groupe d’investissement basé à Boston avec 1,4 milliard de dollars d’actifs, détient une participation de 5 milliards de dollars dans JPMorgan, une participation de 2,8 milliards de dollars dans Morgan Stanley et une participation de 900 millions de dollars dans UBS.
Ailleurs, Capital Group détient une participation de 13,4 milliards de dollars dans JPMorgan, une participation de 3,9 milliards de dollars dans Morgan Stanley, une participation de 2,2 milliards de dollars dans Wells Fargo et 1,2 milliard de dollars d’actions Citigroup. En revanche, le gestionnaire de fonds secret basé à Los Angeles avec 2,7 milliards de dollars d’actifs sous gestion ne possède que 180 millions de dollars d’actions UBS.
UBS était l’un des nombreux prêteurs dans lesquels Capital a réduit ses participations dans le cadre d’une vente de 7 milliards d’euros d’actions bancaires européennes cette année. Le Financial Times a révélé le mois dernier que les cessions étaient le résultat d’un seul gestionnaire de portefeuille influent, Nick Grace, qui s’est dégradé sur le secteur en raison de la guerre en Ukraine et de la menace d’une récession mondiale.
Reportage supplémentaire de Laura Noonan