Elon Musk trolle-t-il le monde via un investissement de plusieurs milliards de dollars pour créer un stock de mèmes ? Ou son investissement dans la société de médias sociaux Twitter est-il un jeu de valeur astucieux pour un titre en baisse de près de 40 % au cours de la dernière année ?
Lundi, un dossier a révélé que le patron de Tesla avait acquis près d’un dixième de Twitter. Le type de dépôt qu’il a choisi est destiné aux propriétaires passifs. Le propre compte Twitter de Musk est connu à la fois pour sa popularité et pour l’avoir placé dans l’eau chaude réglementaire. Jusqu’à présent, il n’a pas tweeté sur l’investissement.
À l’annonce de la participation, les actions de Twitter ont grimpé de 26 %. Les drames ne manquent pas sur Twitter ces dernières années. Jack Dorsey, le fondateur de la société Mercurial, a cédé le poste de directeur général à la fin de l’année dernière. La société avait conclu un accord avec Elliott Management en 2020, un compromis qui a mis le fonds spéculatif au conseil d’administration et a apporté un investissement de 1 milliard de dollars de Silver Lake Partners.*
L’espoir était qu’ensemble, ces esprits brillants pourraient relancer l’activité publicitaire et la croissance des revenus de Twitter. En 2021, Twitter a généré 5 milliards de dollars de revenus et avait 217mn d’utilisateurs quotidiens « monétisables ». D’ici 2023, la société promet que ceux-ci atteindront 315 millions et 7,5 milliards de dollars, respectivement. Wall Street est sceptique. Depuis le début de 2020, Twitter s’est négocié à un multiple médian des revenus à terme de 7,5 fois. La valorisation de Rival Snapchat a été le double.
La société de Musk est beaucoup plus populaire auprès des investisseurs. Au cours des deux dernières années, les actions Tesla ont été multipliées par plus de 10. En revanche, Twitter est en hausse de 70 %. C’est en dessous de l’augmentation générale du S&P 500. La participation de 17% de Musk dans Tesla vaut 187 milliards de dollars, six fois plus que la capitalisation boursière globale de Twitter.
Silver Lake et Elliott ont déjà envisagé une acquisition de Twitter. Musk pourrait désormais rejoindre un tel groupe – en reconduisant sa participation existante sur Twitter et en mettant plus de capital dans un accord. Washington devrait déclencher une alerte Twitter.
*Cet article a été modifié pour refléter que les actions de Twitter ont augmenté de 26%