Turbulence dans le secteur bancaire : ce sont les gagnants et les perdants

• Les banques américaines s’effondrent en raison de problèmes de liquidité
• La Fed recommande une réglementation plus stricte
• Un expert s’attend à une restructuration du secteur bancaire américain

Dans la lutte contre l’escalade de l’inflation, la Réserve fédérale américaine resserre les rênes de la politique monétaire. Le taux d’intérêt directeur a été relevé pour la dernière fois de 25 points de base pour atteindre une fourchette de 5,00 à 5,25 % en mai 2023. C’est la valeur la plus élevée en 16 ans et la dixième hausse des taux la Réserve fédérale américaine d’affilée. Début mars 2022, le taux d’intérêt directeur était toujours de zéro pour cent.

Cependant, ce resserrement de la politique monétaire n’a pas été sans conséquences négatives. Sous l’effet de la forte hausse des taux directeurs conjuguée à des problèmes d’origine interne, plusieurs banques américaines de taille moyenne – dont la Silicon Valley Bank (SVB) et la First Republic Bank – sont tombées dans une crise après que de nombreux clients doutaient de la fiabilité des banques concernées, prises de panique, retirent de grosses sommes d’argent. Ces doutes sont apparus parce que la direction des banques n’a pas réussi à gérer efficacement les risques de taux d’intérêt et de liquidité. Des sommes importantes ont été investies dans des obligations à long terme et à faible taux d’intérêt, qui comptent en fait parmi les placements les plus sûrs. Cependant, à la suite de la récente politique monétaire très hawkish de la Fed, ces papiers ont perdu une grande partie de leur valeur. Cela a entraîné une spirale incontrôlable des bilans des banques.

Les secouristes en hausse

Comme le rapporte le magazine financier américain « Barron’s », Brian Graham, associé et co-fondateur de la société d’investissement Klaros Group, a déjà clairement identifié les gagnants et les perdants de cette crise bancaire. Les gagnants les plus importants et les plus directs, dit-il, sont les trois banques qui ramassent les morceaux : First Citizens a acheté ce qui restait de SVB, la New York Community Bank a acheté ce qui restait de Signature et JPMorgan a repris la Première République. Le cours de l’action des trois acheteurs a bénéficié de l’acquisition.

Les clients transfèrent leurs dépôts

De plus, selon Brian Graham, il y a de gros mouvements dans les dépôts des clients. D’une part, la hausse des taux d’intérêt garantit que les fonds sont retirés des comptes courants à faible taux d’intérêt et investis dans des placements à taux d’intérêt plus élevé. D’autre part, le choc de l’effondrement de la SVB a fait que les entreprises et les clients fortunés en particulier dont les dépôts dépassent la limite d’assurance légale de 250 000 $ sont désormais plus préoccupés par la sécurité. Apparemment, ils considèrent que les banques considérées comme « trop grandes pour faire faillite » sont plus sûres, ainsi que les obligations d’État et les fonds du marché monétaire d’État.

Au premier trimestre 2023, sur les 35 plus grandes banques cotées en bourse, seules JPMorgan et US Bancorp auraient connu une croissance de leurs facilités de dépôt sans intérêt (comme les comptes chèques) en raison de cette volonté de sécurité. En revanche, les perdants de cette évolution sont les banques régionales qui ne sont pas perçues comme « trop grosses pour faire faillite ». Avec eux, les clients retireraient leurs dépôts et ils devraient désormais récupérer cet argent perdu auprès d’autres sources à des coûts plus élevés. Cependant, Brian Graham souligne qu’il ne s’agit que d’un problème de rentabilité et non de solvabilité.

Une réglementation plus stricte est imminente

En outre, Graham estime que le secteur bancaire devra s’adapter à une réglementation plus stricte. La Réserve fédérale américaine a déjà recommandé de fixer la limite d’une réglementation plus stricte à 100 milliards de dollars au lieu des 250 milliards de dollars précédents pour les actifs. Cela signifierait que les banques régionales seraient confrontées à un environnement réglementaire nettement plus difficile. Pour les grandes banques, qui sont strictement réglementées depuis des années, peu de choses sont susceptibles de changer, selon l’expert.

Changement dans le secteur bancaire américain

Selon Brian Graham, abaisser le seuil d’une réglementation plus stricte conduirait à une restructuration en profondeur du secteur bancaire américain. Il suppose que certaines des banques régionales fusionneront en unités plus grandes. D’autres banques régionales, en revanche, devraient réduire leurs effectifs afin de rester en dessous de la limite à partir de laquelle elles seront plus étroitement réglementées.

Bureau éditorial finanzen.net

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