L’auteur de « Black Swan », Nassim Taleb, a récemment décrit l’escalade de la dette nationale américaine comme un « cygne blanc ». Le gestionnaire du fonds Peter E. Huber estime également que les cygnes blancs peuvent être dangereux.
• L’auteur de « Black Swan », Nassim Taleb, met en garde contre l’escalade de la dette nationale américaine
• Peter E. Huber : « Les cygnes blancs peuvent aussi être dangereux !
• Les marchés boursiers s’éloignent
Nassim Nicholas Taleb, l’auteur du best-seller « Le Cygne noir », a mis en garde dans son livre de 2007 contre des événements imprévisibles qui, bien que très improbables, auraient un impact massif sur le monde. Marchés financiers s’ils se produisaient. Au début de cette année, l’expert du marché a mis en garde contre un « cygne blanc », un risque plus facile à prévoir et plus susceptible de se réaliser qu’un « cygne noir », mais qui peut être tout aussi dangereux pour les marchés. Dans ce cas, Taleb a parlé spécifiquement de l’escalade de la dette nationale américaine, qui pourrait se transformer en une spirale de la dette – et une spirale de la dette est « comme une spirale de la mort », selon l’auteur de « Black Swan ».
Risque de crise de la dette
Le gestionnaire du fonds Peter E. Huber estime également que les cygnes blancs peuvent être dangereux. Dans un article paru début février sur le site Huber’s Portfolio, il écrit que « nous sommes actuellement confrontés à un tsunami de dépenses publiques dans le monde entier. Nouvelle dette« Aux États-Unis, on s’attend à un déficit budgétaire de 1,8 billion de dollars cette année et une situation similaire se dessine en Europe. Selon Huber, rien qu’en Allemagne, en France, en Italie et en Espagne, il faudra émettre 1,1 billion de nouvelles obligations d’une valeur de 2024. « Nous ne voulons même pas parler des sommes gigantesques d’anciennes obligations qui arrivent à expiration et doivent être refinancées », a poursuivi Huber. Comme les nouvelles obligations doivent payer des taux d’intérêt nettement plus élevés, la charge d’intérêts également Les Etats sont clairs. Mais Huber ne sait pas clairement qui doit acheter les obligations. Il ne croit pas à la Chine, à l’Inde ou à l’Arabie Saoudite après avoir constaté que « les Américains utilisent le dollar comme une arme en gelant la centrale russe ». les soldes bancaires. » Pendant ce temps, selon Huber, les banques ont déjà accumulé de grandes réserves d’obligations d’État « sans risque » et sont assises sur « d’énormes pertes non réalisées ». Par conséquent, le danger d’une crise de la dette souveraine « ne peut être écarté d’emblée. » Le gestionnaire du fonds s’attend à ce qu’en fin de compte « probablement « les banques centrales devront à nouveau jouer le rôle de derniers sauveurs, même si elles ont promis de réduire leurs avoirs en obligations ».
Conséquences possibles pour les marchés
Selon Huber, cela pourrait entraîner « une perte de confiance dans la stabilité monétaire et une fuite vers les actifs réels tels que les actions et l’or » pour les marchés. Depuis un certain temps, des fonds souverains intelligents investissent de plus en plus en actions, comme l’écrit le gestionnaire du fonds. L’expert et son équipe sont sceptiques quant à la « renaissance des marchés obligataires », souvent prédite. Le cycle de 30 ans va également à l’encontre de cela.
Malgré le potentiel de prix à long terme, les marchés boursiers présentent d’énormes risques à court et moyen terme. « Divers indicateurs de sentiment, tels que le baromètre des risques de marché, signalent un optimisme considérable et de nombreuses bourses se négocient à des sommets historiques. Cela ne correspond pas à l’évolution économique. Nous nous attendons à ce que les marges bénéficiaires de nombreuses entreprises soient soumises à une pression importante et que cela ne soit pas le cas. pour des raisons économiques mais structurelles », a déclaré Huber, qui prévient qu’il y a peu d’espoir que l’économie se redresse rapidement.
Positionnement en bourse
L’expert boursier, qui investit avec le fonds patrimonial anticyclique Huber Portfolio SICAV « dans le monde entier principalement dans des actions de forte valeur et des situations de retournement », comme il l’indique sur le site Internet de Taunus Trust GmbH, explique dans son article que « des actions de valeur avec un potentiel de croissance intact ». en termes relatifs, elles sont devenues de plus en plus moins chères », tandis que « les actions de grande valeur d’entreprises censées appartenir à l’avenir » deviennent de plus en plus chères.
« Il n’existe actuellement en bourse que quelques actions qui bénéficient des grandes tendances de l’intelligence artificielle ou de la lutte contre l’obésité. En conséquence, les valorisations des actions correspondantes ont augmenté et le potentiel de déception s’est accru », explique Huber.
Des « thèmes d’investissement attractifs à long terme » peuvent donc être trouvés « en dehors du consensus actuel du marché ». Deux mégatendances possibles pour cette décennie sont les marchés asiatiques, qui devraient avoir « un potentiel de croissance à long terme nettement plus élevé », et les valeurs de l’énergie et des matières premières, qui devraient « bénéficier de la forte baisse des investissements dans le développement de nouvelles réserves depuis 2014″. En Asie, explique Huber, « nous investissons depuis longtemps et particulièrement au Japon ». Parallèlement, il existe une « constellation intéressante » sur les marchés des matières premières : le prix de l’or reste au-dessus de la barre des 2 000 dollars et est donc proche de ses plus hauts, tandis que « les mines d’or sont dans une tendance à la baisse à long terme ». « Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat, mais cela indique un grave déséquilibre qui pourrait se résoudre à un moment donné », explique Huber.
Equipe éditoriale finanzen.net