TPG a accepté d’acheter le gestionnaire de la dette et de l’immobilier Angelo Gordon pour 2,7 milliards de dollars alors que le groupe américain de capital-investissement se diversifie dans les investissements basés sur le crédit avec sa première acquisition majeure depuis son introduction en bourse l’année dernière.
L’acquisition d’Angelo Gordon, basé à New York, l’un des plus grands investisseurs sur les marchés du crédit privé et un acteur avisé de la dette en difficulté, se fera principalement en actions.
TPG a déclaré qu’il paierait 970 millions de dollars en espèces et le reste en actions en émettant 62,5 millions de nouvelles actions dans le cadre d’un accord qui, selon lui, augmenterait ses revenus basés sur les honoraires jusqu’à 10% l’année prochaine. Dans les résultats du premier trimestre publiés lundi, TPG a généré 99 millions de dollars de revenus liés aux frais, dépassant généralement les prévisions des analystes.
TPG a inscrit ses actions l’année dernière dans le cadre d’une poussée de croissance par le groupe d’actifs de 137 milliards de dollars qui, selon beaucoup, l’aiderait à acquérir un gestionnaire d’investissement basé sur le crédit, élargissant son portefeuille qui est principalement axé sur les rachats d’entreprises axés sur la croissance et son « Rise » plates-formes axées sur la durabilité et les investissements liés au climat.
Angelo Gordon, qui gère 73 milliards de dollars d’actifs avec 650 employés dans le monde, a joué un rôle important dans le pilotage de faillites récentes telles que Revlon et Envision Healthcare. Elle a également de nombreuses opérations de financement immobilier.
TPG, qui est devenu public en janvier 2022 à une valorisation de 9 milliards de dollars, légèrement supérieure à sa capitalisation boursière actuelle, espère utiliser sa plus grande taille pour attirer les grands pools de capitaux qui préfèrent de plus en plus traiter avec un nombre limité de gestionnaires d’investissement.
Le directeur général de TPG, Jon Winkelried, a déclaré lundi que l’acquisition « souligne notre concentration continue sur la croissance et la mise à l’échelle grâce à la diversification, tout en créant de la valeur à long terme pour nos actionnaires ».
Josh Baumgarten, co-directeur général d’Angelo Gordon, a déclaré que la fusion ajouterait une « échelle » à ses opérations d’investissement à une époque de fortes opportunités sur les marchés du crédit et de l’immobilier.
Les transactions interviennent alors que les gestionnaires de crédit privés remplacent de plus en plus les banques traditionnelles dans le financement des rachats et même dans l’octroi d’importants prêts immobiliers et aux entreprises. L’accord s’ajoute à une vague de consolidation du capital privé alors que les gestionnaires d’actifs cherchent à renforcer leurs capacités d’investissement dans le crédit.
Plusieurs grandes sociétés de dette ont été acquises ces derniers mois et un autre acteur de premier plan du secteur, Fortress Investment Group, devrait être acquis par Mubadala, le fonds souverain basé à Abu Dhabi, a rapporté la semaine dernière le Financial Times.
TPG avait auparavant un partenariat avec le spécialiste du crédit Sixth Street Partners, que les parties ont résilié en 2020.