Les investisseurs activistes ont connu leur trimestre le plus chargé jamais enregistré au cours des trois premiers mois de l’année, enhardis par la baisse des cours des actions qui a fourni un environnement fertile dans lequel trouver des cibles.
Selon les données recueillies par Barclays, 83 nouvelles campagnes ont été lancées dans le monde au cours du premier trimestre, l’Europe et l’Asie représentant collectivement plus de 50 % de l’activité pour la première fois.
Bien qu’il y ait eu plusieurs campagnes de grande envergure aux États-Unis, y compris une accumulation d’activistes au sein du groupe de logiciels Salesforce et une bataille par procuration de courte durée chez Disney initiée par Trian Fund Management de Nelson Peltz, l’activité dans la région a diminué de 30 % d’une année sur l’autre.
Les militants achètent des participations dans des entreprises qu’ils pensent être sous-évaluées et militent pour des changements qui contribueront à augmenter le cours de l’action, généralement par le biais de cessions d’actifs ou de changements de direction.
Les raiders de salle de conférence, comme on les appelle communément, sont revenus en force après une période calme au plus fort de la pandémie lorsqu’ils ont été rebutés par l’optique de cibler les entreprises qui tentaient de naviguer dans une crise sanitaire mondiale.
L’activiste le plus prolifique au cours du premier trimestre a été Align Partners, une petite société sud-coréenne fondée par l’ancien dirigeant du capital-investissement Changhwan Lee. L’activiste, qui a lancé huit campagnes en Corée au cours du premier trimestre, s’est fait un nom dans la soi-disant bataille de la K-pop où il a affronté SM Entertainment.
Pourtant, des militants bien connus tels que Elliott Management, Icahn Group et Trian ont continué à dominer, tous menaçant ou se lançant dans des batailles par procuration.
Carl Icahn est impliqué dans une lutte acharnée avec la société de séquençage du génome Illumina au sujet de son acquisition de Grail pour 30 milliards de dollars malgré les objections des autorités européennes. Illumina a recommandé le mois dernier aux actionnaires de s’abstenir de voter pour les trois administrateurs nommés par Icahn lors de la prochaine assemblée annuelle de la société, affirmant que son implication constituait une menace pour le succès à long terme de la société.
Les batailles dans les salles de conseil devraient maintenant se dérouler dans un contexte différent alors que les acteurs du marché assimilent le déploiement par la Securities and Exchange Commission de la soi-disant carte de procuration universelle, qui donne essentiellement aux actionnaires un à la carte option pour les candidats aux postes d’administrateur où ils peuvent voter pour des dirigeants soutenus par l’entreprise ou ceux proposés par des militants.
Selon Barclays, le proxy universel est en « mode attentiste ».