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L’investisseur public singapourien Temasek Holdings a annoncé ses pires rendements depuis 2016 et a averti qu’il avait ralenti les investissements en raison des risques de récession, des taux d’intérêt plus élevés et des tensions géopolitiques.
Temasek, l’un des investisseurs les plus importants et les plus actifs au monde, a déclaré que la valeur nette de son portefeuille avait chuté à 382 milliards de dollars singapouriens (285 milliards de dollars américains) au cours de l’exercice se terminant en mars, alors que les marchés des capitaux publics et privés chutaient et que le secteur technologique était frapper particulièrement fort. Cela se compare à une valeur record de 403 milliards de dollars en 2022. La perte de 7 milliards de dollars AS a été entraînée par la comptabilité au prix du marché.
L’investisseur asiatique, qui détient les deux tiers de son portefeuille dans la région et a soutenu certaines des plus grandes start-ups du monde, de Jack Ma’s Ant Group en Chine à San Francisco et au groupe de traitement des paiements basé à Dublin, Stripe, a rapporté un 5,07 pour cent baisse du rendement total pour les actionnaires. Cela se compare à une augmentation de 5,8% l’année précédente et était bien en deçà de l’augmentation de 24,5% en 2021. Le groupe a ralenti son rythme d’investissement pour la période, la qualifiant d ‘«année la plus difficile pour les marchés au cours de la dernière décennie».
Les résultats soulignent la lutte des investisseurs mondiaux pour s’adapter à une nouvelle ère de taux d’intérêt plus élevés. Le coût du capital de Temasek est passé de 7 % à 9 %. Ses rendements totaux sur une période de 10 et 20 ans étaient de 6 % et 9 % respectivement.
La baisse des rendements a été la plus mauvaise performance annuelle depuis 2016. Les rendements des investissements de Temasek et du fonds souverain GIC, ainsi que de l’Autorité monétaire de Singapour, la banque centrale, sont les principaux contributeurs au budget de Singapour.
« L’économie mondiale est encore assez fragile. Les tensions géopolitiques sont élevées et ne montrent aucun signe d’apaisement. L’inflation est élevée dans la plupart des marchés développés. . . nous pensons que pour maîtriser l’inflation, nous devrons probablement assister à une récession », a déclaré Rohit Sipahimalani, directeur des investissements.
Temasek, dont les participations non cotées ont considérablement augmenté au cours de la dernière décennie pour atteindre plus de 50 % de son portefeuille, a connu des revers très médiatisés au cours de l’année. Il a été contraint de déprécier son investissement de 275 millions de dollars dans l’échange cryptographique effondré FTX. Le directeur général Dilhan Pillay a reconnu les dommages à la réputation que l’investissement avait causés, mais l’a décrit comme une « aberration ».
Sipahimalani a déclaré que Temasek modérait le rythme de ses investissements et appliquait une « lentille géopolitique » à ses transactions. « Nous n’investirons pas dans des domaines qui sont dans le collimateur des tensions américano-chinoises. Nous préférerons investir dans des entreprises qui ont accès à de grands marchés intérieurs.
La direction a déclaré qu’elle voyait toujours des opportunités en Chine sur le long terme dans les secteurs liés à la consommation domestique et aux véhicules électriques, mais que ses perspectives de croissance étaient incertaines. «Nous nous attendons à ce que [government] la relance sera beaucoup plus faible et beaucoup plus modeste que ce que nous avons vu historiquement », a déclaré Sipahimalani.
La proportion du portefeuille de Temasek allouée à la Chine est restée stable au cours de la dernière décennie. Elle représentait 23 % du portefeuille en 2013 contre 22 % en 2023, tandis que les Amériques sont passées de 10 % à 21 %. Sa plus grande exposition, à 28 %, concerne Singapour.
Temasek a déclaré qu’il chercherait à stimuler les investissements en Inde et en Asie du Sud-Est. Il y voit des opportunités en raison de la diversification de la chaîne d’approvisionnement loin de la Chine – surnommée Chine + 1 – et de l’économie numérique.