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rée président américain Joe Biden augmente la pression sur le régime de Vladimir Poutine et a ordonné l’arrêt des livraisons de pétrole et de gaz en provenance de Russie. Un pas courageux avec un risque considérable : Avec environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole et de gaz, les États-Unis sont le plus grand consommateur de ces matières premières fossiles.
En grande partie grâce à la fracturation hydraulique, la plus grande économie du monde est également le plus grand producteur de pétrole au monde. Dans cette technologie écologiquement controversée, les matières premières sont extraites de la roche d’ardoise contenant du pétrole sous haute pression à l’aide de produits chimiques et d’eau. Sans surprise, Scott Sheffield, directeur de la plus grande entreprise américaine de fracturation, Pioneer Natural Resources, salue le boycott. Cependant, il a également averti qu’il est peu probable que les États-Unis soient en mesure de compenser les importations de pétrole et de gaz en provenance de Russie cette année.
Selon Sheffield, l’Amérique produit actuellement 11,6 millions de barils par jour, bien en deçà des 13 millions de barils de 2019 avant le déclenchement de la pandémie. Cette année, la production quotidienne dans la plus grande région de fracturation d’Amérique dans l’ouest du Texas augmentera de 700 000 barils, et en 2023 et 2024, elle augmentera encore de 1,4 million de barils.
Cependant, cela ne suffira pas à compenser les livraisons en provenance de Russie, a déclaré Sheffield, un initié de l’industrie, au Financial Times. Les États-Unis dépendent également de la coordination mondiale des livraisons de remplacement.
Avant la guerre en Ukraine, la Russie fournissait « environ cinq millions de barils par jour » aux pays occidentaux, estime le PDG. La Chine pourrait compenser une partie des importations manquantes, mais « 2 à 2,5 millions de barils par jour » restent, selon Sheffield.
Son entreprise Pioneer souhaite augmenter sa production jusqu’à 5 % cette année. Entre-temps, des goulots d’étranglement dans de nombreux domaines ralentissent l’expansion de la production dans l’industrie : en termes de personnel, d’équipements, même le schiste bitumineux serait rare dans certaines régions.
Large rallye dans le secteur de l’énergie
En bourse, les actions des compagnies pétrolières et de leurs fournisseurs comme Halliburton et Schlumberger sont les nouvelles favorites des investisseurs. Les indices du secteur de l’énergie baissent en Europe et aux USA depuis le début de l’année par un bon onze et même 39 pour cent respectivement. Pendant ce temps, les baromètres boursiers intersectoriels Stoxx Europe 600 et S & P 500 ont perdu plus de onze pour cent et sept pour cent respectivement.
Un accent particulier sur Wall Street est le plus grand spécialiste de la fracturation hydraulique du Texas, Occidental Petroleum. L’investisseur américain bien connu Carl Icahn a utilisé les importantes augmentations de valeur d’Occidental pour vendre le reste de sa participation d’une fois dix pour cent. Pendant ce temps, le légendaire investisseur Warren Buffett a augmenté sa participation et, selon son groupe d’investissement Berkshire Hathaway, détient désormais 9,7% d’Occidental, d’une valeur de plus de cinq milliards de dollars.
Buffett a aidé la PDG d’Occidental, Vicki Hollub, à reprendre le concurrent américain Anadarko à l’été 2019 avec un prêt de 10 milliards de dollars. Dans l’accord, le groupe de Houston a surenchéri sur le deuxième fournisseur américain Chevron. Lorsque le prix du pétrole est tombé à des niveaux historiquement bas en mars 2020, l’investisseur Icahn a pris une participation dans Occidental, a critiqué l’acquisition d’Anadarko comme étant trop chère et a appelé le patron Hollub à démissionner.
Icahn a acquis sa participation de 10 % à moins de 10 $. L’action est actuellement cotée à 57,50 Dollar – donc l’investisseur a multiplié sa participation. Hollub est resté à bord, réduisant considérablement les coûts et élargissant considérablement les politiques pro-actionnaires d’Occidental.
Retrait de Russie
Contrairement aux géants européens de l’énergie, seules quelques entreprises américaines sont présentes en Russie. Primus ExxonMobil, précédemment impliqué dans une coentreprise avec la société d’État russe Rosneft sur l’île riche en ressources de Sakhaline, au nord de la mer du Japon, s’est maintenant retiré du projet pour protester contre la guerre. De plus, le groupe a arrêté tous les investissements en Russie. Les plus grands fournisseurs et prestataires de services américains dans le secteur pétrolier, Schlumberger, Halliburton et Baker Hughes, n’ont jusqu’à présent montré aucun signe de retrait de Russie. Selon les estimations de la banque JP Morgan, Schlumberger, numéro 1 diversifié à l’international, importe 8% de ses ventes en Russie. Selon JP Morgan, Halliburton en a « beaucoup moins » et Baker Hughes seulement 2%. JP Morgan suppose que les fournisseurs de services resteront en Russie. Cependant, Schlumberger pourrait être affecté négativement par la dévaluation du rouble en raison de sa part importante de l’activité russe.
Les investisseurs ont désormais accepté le retrait quasi total des géants européens de l’énergie de Russie – BP, Shell et le norvégien Equinor – après un bref choc dû à la menace de dépréciations sur leurs bilans. BP maintient l’engagement le plus important envers la Russie, également sous la forme d’une participation de près de 20 % dans l’entreprise publique Rosneft. Des dépréciations allant jusqu’à 25 milliards de dollars sont ici possibles. En outre, la Russie fournit un cinquième des bénéfices de BP provenant de la production de pétrole et de gaz.
Le géant français du pétrole et du gaz Totalenergies détient également une participation de 19,4% dans Novatek dans le grand pays. Cependant, le spécialiste russe du gaz naturel liquéfié (GNL) n’est pas une entreprise publique, contrairement au partenaire de BP Rosneft et à Gazprom, la société de gaz naturel de Shell. C’est la principale raison pour laquelle les Français ne veulent pas se retirer de la région, qui apporte pour l’instant une contribution importante à l’activité économique.
Favoris en Europe
Les cours des actions des multinationales pétrolières et gazières européennes, dont ceux de BP et de Totalenergies, repartent à la hausse. Shell et Equinor sont particulièrement solides car ils ont tous deux relativement peu d’activités en Russie. Chez Shell, environ 4 % des bénéfices sont touchés, chez Equinor, la Russie représente 1 % des ventes. Les Norvégiens sont le deuxième fournisseur de gaz en Europe. La perspective d’une hausse des profits grâce aux prix record de ces matières premières devrait également faire grimper les prix.
Equinor réalise un profit à partir de 35 dollars le baril. Les entrées de trésorerie annuelles de 35 milliards de dollars d’ici 2026 prévues par les Norvégiens à un prix moyen de 60 dollars le baril sont deux fois plus élevées qu’au cours des six dernières années.
INFORMATIONS INVESTISSEUR
Sous la pression de son actionnaire de référence Engine One, qui pousse à une restructuration respectueuse du climat, le leader mondial doit également tenir compte du souhait général des actionnaires de plus de dividendes et de rachats d’actions significatifs. Les prix élevés du pétrole et du gaz facilitent cet exercice d’équilibre. Exxon a lancé la division Low Carbon Solutions. Des investissements en hausse de 35 % sont prévus pour 2022. Il y a aussi cinq milliards de dollars pour les rachats d’actions.
Le principal fournisseur d’équipements de fracturation hydraulique importe environ 40 % de ses revenus aux États-Unis. La part relative de l’activité américaine est le double de celle de son grand rival Schlumberger. Selon JP Morgan, Schlumberger importe 8 % de ses revenus en Russie, tandis qu’Halliburton n’en importe que 1 à 2 %. Cela fait de la récente chute des prix due aux inquiétudes concernant l’impact de l’activité russe une excellente occasion de se lancer.
L’euphorie des investisseurs après que Berkshire Hathaway de Warren Buffett soit devenu l’un des principaux actionnaires de la plus grande société de fracturation hydraulique du Texas cache le risque d’endettement élevé d’Occidental. Le total des passifs de 30,5 milliards de dollars à la fin de 2021 est supérieur aux 29,5 milliards de dollars de produits attendus par les analystes pour 2022. Le bénéfice net est estimé à 5,4 milliards de dollars. Bien que ce soit plus du double qu’en 2021, la réduction de la dette reste difficile.
Equinor est née de la fusion des divisions pétrole et gaz de Statoil et Norsk Hydro. Le groupe est le deuxième fournisseur de gaz en Europe. Cependant, l’approvisionnement en gaz russe ne pourrait même pas être proche de compenser Equinor. Pour 2022, les analystes s’attendent à un chiffre d’affaires de 109,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 23 %. Le bénéfice net devrait augmenter d’un montant similaire à 12,3 milliards de dollars. Le domaine des énergies régénératives est en pleine expansion. Dividende attractif.
La sortie du groupe anglo-néerlandais de Russie a un impact gérable. Shell renonce à une joint-venture avec Gazprom et sa participation de 27,5% dans le projet GNL Sakhalin 2 sur l’île russe du même nom et sa participation dans Nord Stream 2. Soit un total de trois milliards de dollars d’actifs. La Russie fournit 4 % des bénéfices de Shell. L’élimination n’a aucun impact sur les rachats d’actions, estiment les analystes. Acheter.
L’industrie de l’énergie
La hausse supplémentaire et significative des prix du pétrole et du gaz causée par la guerre de Vladimir Poutine en Ukraine donne aux indices du secteur de l’énergie dans les grands baromètres boursiers S & P 500 et Stoxx Europe 600 un coup de pouce supplémentaire. Les indices américains et européens de l’énergie contiennent chacun les grandes compagnies pétrolières et leurs fournisseurs ainsi que des entreprises du secteur des énergies renouvelables. Par exemple, dans l’ETF iShares Stoxx Europe Oil & Gas (WKN : A0H 08M) outre Shell and Co, il comprend également Vestas Wind et Siemens Energy. L’ETF iShares S&P 500 Energy reflète le secteur énergétique américain (WKN : A14 2NX) contraire. Depuis le début de l’année, l’ETF énergétique européen a gagné près de onze pour cent, et l’ETF sur l’indice énergétique S&P 500 a gagné un bon 40 pour cent.
L’effet de levier doit être compris entre 2 et 20
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