Stocks de cannabis : pourquoi les stocks valent la peine d’être surveillés

par Emmeran Eder, Euro le dimanche

Ohé les stocks de cannabis lapidés en Amérique du Nord se sont comportés ces derniers temps. Certaines actions ont bondi de 20 à 50 % en une semaine – comme si elles étaient élevées. Ceux-ci comprenaient les géants de l’industrie Tilray, Aurora et Canopy Growth.

La raison de l’énorme augmentation des prix est qu’un projet de loi visant à légaliser le cannabis à l’échelle nationale sera bientôt présenté à la Chambre des représentants. Le projet s’appelle Marijuana Opportunity Reinvestment and Expungement Act, MORE Act en abrégé. Celui-ci prévoit la légalisation des produits à base de chanvre, une taxe fédérale sur ceux-ci et la réhabilitation des criminels précédemment condamnés. L’utilisation, la possession et la vente de cannabis aux États-Unis sont interdites par la loi fédérale. Il ne peut pas franchir une ligne d’état – le cannabis vendu dans une province doit y avoir été cultivé et transformé.

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Cependant, 18 des 50 États américains et Washington, DC, ont légalisé le cannabis comme substance intoxicante pour les personnes de plus de 21 ans. Une libéralisation généralisée du marché dans tout l’État pourrait déclencher une fièvre nationale du cannabis aux États-Unis et entraîner une forte augmentation des ventes pour les entreprises opérant dans ce segment. Cela explique les sauts de joie dans les stocks de cannabis.

Les États-Unis ne seraient pas le seul pays où le cannabis serait légal. C’est le cas depuis un certain temps au Canada et en Uruguay. Cela fait l’objet de discussions dans d’autres pays, notamment en raison de l’objectif de générer des recettes fiscales et d’alléger la charge du système judiciaire.

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La majorité est pour la libération

La nouvelle initiative législative aux États-Unis n’est pas une coïncidence. Selon une enquête de l’institut d’études de marché Gallup, les deux tiers des Américains soutiennent la légalisation du cannabis. Les démocrates qui présentent le projet de loi peuvent ainsi pointer le soutien de la majorité de la population.

Cependant, les chances que la législation proposée soit mise en œuvre sont minces. Un projet de loi similaire a remporté la majorité à la Chambre des représentants en décembre 2020 mais a été rejeté au Sénat. Les analystes de Wall Street s’attendent à ce que le scénario se répète encore cette fois. « Nous nous attendons à ce que la loi MORE soit à nouveau adoptée à la Chambre, mais nous la considérons principalement comme un projet de loi sur la messagerie, car elle a peu de chances de passer au Sénat », a déclaré Isaac Boltansky, stratège à la maison de courtage BTIG. Un projet de loi de messagerie est un projet de loi qui vise à permettre aux candidats de marquer des points dans la campagne électorale avec l’initiative sur un sujet, mais pour lequel les majorités ne sont pas forcément calculées. Au moment de mettre sous presse, on ne savait pas encore comment se déroulerait le vote à la Chambre des représentants.

Outre l’initiative législative, plusieurs rachats importants au sein du secteur ont récemment dynamisé les actions : Cresco Labs va acquérir Columbia Care pour deux milliards de dollars américains, tandis qu’Aurora a annoncé qu’elle achèterait TerraFarma pour environ 30 millions de dollars. De plus, la couverture des vendeurs à découvert avait contribué à la flambée des prix. Parce que les stocks de cannabis, comme d’autres segments à risque, ont subi une forte pression l’année dernière. Les titres des géants nord-américains de l’industrie tels que Tilray, Canopy Growth et Aurora ont chuté de plus de 50 % au cours des douze derniers mois. Certains observateurs de l’industrie les voient donc à nouveau à un niveau bon marché en termes de valorisation.

Parce que les perspectives de croissance sont bonnes. La société d’études de marché BDS Analytics s’attend à ce que les ventes légales de cannabis aux États-Unis dépassent les 30 milliards de dollars en 2022, contre environ 24 milliards de dollars l’année dernière. D’ici 2026, il pourrait atteindre 50 milliards de dollars. En comparaison, l’Europe en est encore à ses balbutiements, mais affiche des taux de croissance élevés. En 2020, 230,7 millions d’euros ont été reversés sur le marché légal européen du cannabis. Selon les prévisions du fournisseur de données Statista, les ventes pourraient plus que décupler pour atteindre 3,1 milliards d’euros d’ici 2025.

Beaucoup de consommateurs plus âgés

Selon Statista, 256 millions de personnes consomment du cannabis dans le monde. Par rapport à 2010, il s’agit d’une augmentation à deux chiffres. Ce nombre est susceptible d’augmenter encore. De moins en moins de jeunes voient le cannabis comme une drogue dangereuse. Alors que fumer des cigarettes est terminé, la marijuana est à la mode. De plus, la substance n’est plus seulement demandée par les jeunes, mais de plus en plus de personnes âgées y ont recours pour échapper aux soucis quotidiens ou pour soulager la douleur.

Étant donné que fumer des joints est toujours illégal dans de nombreux pays, il n’a jusqu’à présent suscité que des fantasmes limités. Les investisseurs sont particulièrement intéressés par la vente de produits à base de cannabis non enivrants, car cela est déjà autorisé dans de nombreux pays. Que ce soit en tant que produit de soin de la peau dans le secteur cosmétique ou en médecine comme analgésique ou somnifère, la popularité de la plante de chanvre ne cesse de croître. Dans le même temps, l’industrie alimentaire connaît un boom de la demande de produits contenant du cannabis. Des études sont actuellement en cours pour prouver les effets positifs de l’utilisation du cannabis médical sur les animaux de compagnie. Les chiens et les chevaux pourraient également bénéficier de la nouvelle forme de thérapie – et les propriétaires d’animaux du monde entier sont considérés comme particulièrement solvables et volontaires.

Uniquement pour les investisseurs qui prennent des risques

Le segment est donc attractif pour les investisseurs, notamment parce qu’en plus des applications possibles déjà autorisées, l’option de légalisation est également un fantasme. Cependant, l’industrie est très risquée. Les actions sont très volatiles. Des structures solides d’offre et de demande doivent encore se développer. L’évolution des bénéfices des entreprises est difficile à prévoir. La plupart perdent encore. La catégorie d’investissement est également assez nouvelle. La capitalisation boursière des entreprises est généralement faible. En outre, il n’est pas clair quelles entreprises sortiront victorieuses du processus de consolidation attendu.

Certaines entreprises canadiennes, qui sont également très actives aux États-Unis, sont jusqu’à présent devenues des acteurs plus importants. Ceux-ci incluent Canopy Growth, Aurora et Tilray. Dans le secteur médical, Irish Jazz Pharmaceuticals est un géant de l’industrie. Mais même ces titres montent et descendent violemment.

La loi MORE risquant d’échouer au Sénat, une consolidation des valeurs du secteur est plus probable à court terme. Après cela, cependant, une entrée avec une petite part de portefeuille vaut la peine d’être envisagée pour les investisseurs spéculatifs. Après tout, les perspectives à long terme sont positives : les taux de croissance sont élevés et de plus en plus d’États sont susceptibles de légaliser le cannabis.

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