SpaceX et Son Ambitieux Projet d’Introduction en Bourse
SpaceX a récemment enregistré de manière confidentielle une demande d’introduction en bourse auprès de la SEC, le régulateur américain, qui pourrait donner lieu à l’une des plus grandes offres publiques de vente (OPV) de l’histoire.
Pourquoi Cela Revêt une Importance Cruciale
La valorisation de SpaceX, estimée à plus de 1,5 billion de dollars, vise à lever entre 50 et 75 milliards d’euros avant la fin juin. Pour mettre ce chiffre en perspective, l’OPV de Saudi Aramco en 2019, jusqu’alors la plus grande de l’histoire, avait réussi à recueillir un peu plus de 25 milliards de dollars.
Cependant, cette annonce est présentée comme une avancée majeure dans l’exploration spatiale. En y regardant de plus près, on découvre une réalité différente.
Le Vrai Moteur de la Valorisation de SpaceX
Le récit que SpaceX promeut sur Wall Street mêle cohetes, exploration martienne et intelligence artificielle (IA). Bien que séduisante, cette narration cache une réalité plus terre à terre. Selon plusieurs analystes, la valorisation de 1,5 billion de dollars repose principalement sur Starlink, le service d’internet par satellite qui a déjà attiré neuf millions de clients et généré près de 8 milliards de dollars de revenus en 2024.
- Les revenus de SpaceX pour 2025 sont estimés entre 15 et 16 milliards de dollars, avec environ 8 milliards de profit.
- Starlink représentait la majorité de ces revenus, ainsi que quasiment tous les marges bénéficiaires.
- Les centres de données orbitaux, une promesse majeure de l’OPV, demeurent un concept non éprouvé.
Comme l’indique l’analyste Shay Boloor, “Starlink est le seul facteur justifiant cette valorisation.”
Une Mission Originelle en Évolution
SpaceX, fondée en 2002 avec la mission de rendre l’humanité multiplanétaire, a vue sa narration, autrefois centenaire sur Mars et les roquettes réutilisables, s’adapter aux exigences financières du marché. Wall Street, de son côté, semble enthousiaste dès qu’un lien avec l’IA est évoqué.
Le Parcours du Financement
En 2023, SpaceX a acquis xAI, la startup d’IA de Musk, et la société mère de X. Musk avait déboursé 44 milliards de dollars pour Twitter en 2022. Depuis lors, X et xAI sont devenues des projets à forte consommation de capitaux, en particulier xAI.
Les fonds levés lors de l’OPV de SpaceX, selon The New York Times, sont également destinés à couvrir les dettes contractées lors de l’achat de Twitter et à financer les centres de données de xAI. Autrement dit, la pierre angulaire de SpaceX finance des entreprises actuellement déficitaires.
La Question Cruciale : Pourquoi Maintenant ?
La question demeure : SpaceX peut-elle réellement valoriser 1,5 billion de dollars dans un contexte de marché agité ? Le Nasdaq a récemment connu sa pire semaine en près d’un an, impacté par des tensions géopolitiques. Certains financiers suggèrent à SpaceX de conserver entre 15 et 20 milliards de dollars en réserve avant de faire son grand saut.
Si l’introduction en bourse se concrétise, Musk, qui détient environ 42 à 44 % de SpaceX, pourrait surpasser le seuil du billion de dollars de patrimoine personnel, devenant ainsi le premier milliardaire au monde.
Dans trois ans, l’impact et le rôle de la technologie IA dans ces dynamiques économiques devraient être encore plus révélatifs, surtout quand on voit que sept des dix plus grandes fortunes mondiales en 2026 seront liées à l’IA.
Image : SpaceX