Autrefois médiatisés pour leur vaste échelle, les fonds d’investissement technologiques de SoftBank se distinguent désormais par leurs énormes pertes. Celles-ci s’élevaient à 5,3 milliards de yens (39 milliards de dollars) l’année dernière, établissant un record du mauvais type pour Masayoshi Son, fondateur du groupe d’investissement technologique japonais.
La destruction de valeur est un monument d’une année au cours de laquelle la hausse des taux d’intérêt a mis à mal les actions technologiques. SoftBank est le taureau le plus important et le plus connu du secteur. Ses propres actions ont diminué de moitié par rapport à leur sommet de 2021.
Le groupe a annoncé une perte finale de 970 milliards de yens (7,2 milliards de dollars) dans les résultats consolidés pour l’année se terminant en mars. L’ampleur de la perte est surprenante, compte tenu d’une vente de 29 milliards de dollars d’actions Alibaba. C’est la deuxième année de l’entreprise dans le rouge.
SoftBank et son unité tagalong Vision Fund ne peuvent être blâmés pour leur optimisme. Ils ont toujours de grands espoirs pour des participations dans des sociétés telles que ByteDance, la société mère d’Arm et de TikTok.
ByteDance était évalué à 75 milliards de dollars en 2018 lorsque SoftBank a participé à un cycle de financement. La valorisation a culminé à 220 milliards de dollars, promettant une aubaine pour Son et ses actionnaires.
Cela semble moins probable maintenant. Le marché américain est crucial pour ByteDance. TikTok compte plus de 150 millions d’utilisateurs américains actifs par mois, soit près de la moitié de la population. Sa popularité a suscité des inquiétudes quant au fait que les données des utilisateurs pourraient être partagées avec le gouvernement chinois.
TikTok le nie. Mais la possibilité d’une interdiction totale aux États-Unis ne peut être exclue. Une série de législateurs américains soutiennent cela. Le Montana pourrait devenir le premier État américain à adopter une législation interdisant TikTok sur les appareils personnels.
ByteDance a toujours Douyin, l’équivalent chinois de TikTok, pour le marché local. Mais cela manque de la portée mondiale et du potentiel de revenus publicitaires de TikTok.
Quant au concepteur de puces britannique Arm, SoftBank aurait espéré une valorisation de 60 milliards de dollars d’une cotation à New York. Évalué à un multiple de l’industrie, une valeur d’environ 34 milliards de dollars est plus probable. Les investissements chinois dans l’intelligence artificielle pourraient ne pas apporter beaucoup de soulagement à SoftBank, compte tenu des difficultés politiques à exporter leur technologie.
Après d’énormes pertes sur investissements, les actions de SoftBank se négocient avec une décote époustouflante de 46% par rapport à la valeur liquidative. En tant que jugement sur les compétences de Son en matière de gestion des risques, cela semble correct.
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