Le groupe américain de capital-investissement Silver Lake et l’un des plus grands fonds de pension du Canada ont offert 12,4 milliards de dollars pour acheter la société de logiciels de gestion d’expérience Qualtrics, dans ce qui pourrait être l’un des plus gros rachats de l’année.
La transaction potentielle intervient alors que SAP, l’actionnaire majoritaire de Qualtrics, cherche à céder une participation de 71% dans le cadre de la restructuration du groupe de logiciels allemand.
SAP a acquis Qualtrics, un vendeur d’outils logiciels que les entreprises utilisent pour sonder les clients et les employés, pour 8 milliards de dollars en 2018 et l’a coté aux États-Unis trois ans plus tard.
Après que SAP a informé les actionnaires de son intention de céder sa participation, Silver Lake, qui détient une participation de 4,1% dans Qualtrics, a exprimé son intérêt à privatiser la société de logiciels basée dans l’Utah le mois dernier.
Silver Lake et l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada, son partenaire dans le cadre du rachat proposé, proposent de payer 18,15 $ par action en espèces pour Qualtrics, soit une prime de 6 % par rapport au cours de clôture de vendredi. Le prix représente une prime de 73% par rapport à la valeur marchande de Qualtrics avant que SAP n’informe les actionnaires de son intention de céder sa participation.
Silver Lake et CPPIB auront jusqu’au 15 mars pour négocier en exclusivité le rachat avec SAP et Qualtrics. S’il est finalisé, l’accord marquera la plus grande prise de contrôle par capital-investissement de l’année. La hausse des taux d’intérêt a rendu difficile le financement des rachats, et les inquiétudes concernant la santé de l’économie mondiale ont fait craindre à certains investisseurs que les valorisations des marchés publics ne chutent.
Deux autres soumissionnaires anonymes ont également fait des propositions de rachat à Qualtrics, a déclaré la société dans un dépôt de titres lundi, signalant que l’effort de rachat pourrait attirer de nouvelles offres.
Silver Lake a des liens avec Qualtrics depuis sa réinscription à la bourse du Nasdaq au début de 2021. Egon Durban, co-directeur général de Silver Lake, a agi en tant qu’administrateur au conseil d’administration de Qualtrics depuis la fin de la scission de SAP.
En 2021, Silver Lake a dirigé un investissement dans une société de logiciels de gestion immobilière aux côtés de Ryan Smith, le milliardaire fondateur de Qualtrics qui est également son président du conseil d’administration et un important actionnaire minoritaire.
Bien que la hausse des taux d’intérêt ait rendu difficile pour les investisseurs privés de financer des acquisitions, les éditeurs de logiciels ont été l’exception. Des groupes de rachat spécialisés tels que Thoma Bravo et Vista Equity Partners se sont tournés ces derniers mois vers des prêteurs privés et de grands bailleurs de fonds tels que des fonds souverains pour monter des montages financiers pour de grandes reprises de groupes de logiciels.
Silver Lake est l’un des plus grands groupes de rachat au monde avec 92 milliards de dollars d’actifs et se concentre sur l’investissement dans des entreprises axées sur la technologie. Il est également le deuxième actionnaire de City Football Group, propriétaire de Manchester City, contrôlé par le cheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan, le milliardaire royal qatari.
Le groupe d’investissement basé à Menlo Park est surtout connu pour son partenariat avec le milliardaire d’ordinateurs personnels Michael Dell sur la privatisation de 24 milliards de dollars de sa société de PC éponyme en 2013, puis l’acquisition d’EMC Corporation trois ans plus tard.
Dell et Silver Lake sont en train de céder une grande partie de cet accord en vendant VMware à Broadcom pour 69 milliards de dollars, ce qui pourrait rapporter jusqu’à 15 milliards de dollars en espèces au duo s’il est approuvé par les régulateurs antitrust mondiaux.