Les évolutions actuelles du marché montrent que les traders s’attendent à une victoire de la Réserve fédérale américaine dans la lutte contre l’inflation, même si les risques ont augmenté à la suite de l’attaque contre Israël.
• Le marché obligataire s’attend à ce que la Fed remporte la bataille contre l’inflation
• L’organisation terroriste Hamas provoque un terrible bain de sang en Israël
• L’intensification du conflit au Moyen-Orient augmente les risques pour l’inflation et la croissance
Les obligations ont récemment été critiquées parce que la Fed a signalé une éventuelle nouvelle hausse des taux d’intérêt. Cela est dû au fait que dans le cas d’un resserrement politique monétaire les obligations futures auraient un taux d’intérêt plus élevé que les titres actuels et les obligations nouvellement émises seraient donc plus attractives pour les investisseurs. Ainsi, la demande et donc aussi les prix des « vieilles » obligations américaines diminuent, tandis que leurs rendements, qui évoluent dans des directions opposées, augmentent en retour.
Victoire attendue dans la lutte contre l’inflation
Mais mardi, à la suite des attaques dévastatrices du Hamas contre Israël, la vente des bons du Trésor américain a été freinée et les rendements ont fortement chuté. Selon « MarketWatch », cette évolution est due au fait que l’espoir dominant parmi les acteurs du marché est que les autorités monétaires américaines ne décident pas de nouvelles hausses des taux d’intérêt en novembre, décembre ou janvier.
Il est intéressant de noter que cela se produit à un moment où Israël a officiellement déclaré l’état de guerre. Le Moyen-Orient, avec l’Arabie saoudite, l’Iran et d’autres pays producteurs de pétrole importants, est l’une des régions productrices de pétrole les plus riches du monde. Si des tensions y apparaissent, les primes de risque sur le marché pétrolier augmentent généralement de manière significative et rapide. Mais les prix du pétrole se sont calmés après un bref rebond, ce qui suggère que le marché estime que l’impact de la guerre est limité pour l’instant. Le mouvement du pétrole « a été contenu jusqu’à présent », a déclaré Lawrence Gillum, stratège chez le courtier LPL Financial, selon MarketWatch. « Mais si le conflit s’élargit pour inclure l’Iran et un embargo pétrolier de type 1973, nous pourrions assister à une hausse de l’inflation. Les obligations n’en tiennent pas vraiment compte pour le moment. Le marché obligataire s’attend à ce que la Fed mène cette lutte contre l’inflation et gagne. »
Risques dus à la guerre contre Israël
Mais si le conflit au Moyen-Orient s’étend, il existe un risque d’impacts considérables sur l’approvisionnement en pétrole du Moyen-Orient. Certains spéculent que l’Iran, en tant que principal partisan du Hamas, jouera un rôle clé dans le pire bain de sang depuis la fondation d’Israël. C’est pourquoi il est désormais plus probable que les États-Unis imposeront des sanctions plus strictes contre les exportations de pétrole iranien. De plus, l’Iran est situé sur le détroit d’Ormuz, par lequel est transportée une grande partie du pétrole brut de la région. Téhéran a menacé à plusieurs reprises de bloquer la route maritime. Par conséquent, le conflit pose « le risque d’une hausse des prix du pétrole et donc des risques à la fois pour l’inflation et les perspectives de croissance », comme l’explique Karim Basta, économiste en chef chez III Capital Management, selon FORTUNE.
Le dilemme de la Fed
Le conflit enflammé au Moyen-Orient accroît ainsi le dilemme de la Réserve fédérale américaine. Il s’efforce de trouver un équilibre difficile avec sa politique monétaire, car des taux d’intérêt plus élevés contribuent à freiner l’inflation, mais en même temps, ils peuvent ralentir la croissance économique et même conduire à une récession.
Comme le montre le procès-verbal de leur réunion de septembre – qui a d’ailleurs eu lieu avant l’attaque majeure contre Israël – une grande majorité des autorités monétaires américaines continuent de considérer l’évolution économique future comme très incertaine. Cela plaide en faveur d’une approche prudente en matière de taux d’intérêt, a-t-il déclaré dans le procès-verbal. Cette incertitude risque d’être exacerbée par l’attaque terroriste contre Israël et ses conséquences possibles.
Equipe éditoriale finanzen.net