Shell, BP et TotalEnergies ont gagné plus d’argent en achetant et en vendant du pétrole, du gaz et de l’électricité l’année dernière que les quatre plus grands négociants privés en énergie, selon de nouvelles estimations qui soulignent l’importance croissante de cette activité pour leurs bénéfices.
Les divisions de négoce de matières premières des majors européennes de l’énergie ont contribué l’année dernière à environ 16,6 milliards de dollars de bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement chez Shell, 11,5 milliards de dollars chez Total et 8,4 milliards de dollars chez BP, selon les estimations de Bernstein Research sur des chiffres étroitement surveillés par les entreprises.
« Dans l’ensemble, le [three European] les majors pétrolières étaient en tête du peloton . . . générant environ 37 milliards de dollars en 2022, nous estimons, à travers les molécules et les électrons », ont déclaré les analystes Oswald Clint, Alex McColl et Edouard Nelson dans une note de recherche.
En revanche, les quatre plus grands négociants privés en énergie – Vitol, Trafigura, Mercuria et Gunvor – ont réalisé l’an dernier des revenus combinés d’environ 34 milliards de dollars.
Les énormes profits ont été tirés par les retombées de la guerre de la Russie contre l’Ukraine, qui a bouleversé les marchés de l’énergie et fait monter en flèche les prix des produits pétroliers et gaziers.
Vitol, le plus grand négociant privé en énergie au monde, a réalisé un bénéfice net record en 2022 de près de 15 milliards de dollars, égal à ses bénéfices combinés des six années précédentes, selon des personnes proches du dossier.
La division énergie de Trafigura a généré des bénéfices bruts de 8,5 milliards de dollars, selon les données de Bernstein, tandis que Gunvor et Mercuria ont réalisé respectivement 5,4 milliards de dollars et 4,9 milliards de dollars.
Bien que les différents niveaux de divulgation financière signifient que certains chiffres ne sont pas directement comparables, les résultats indiquent la taille des activités commerciales peu discutées des majors de l’énergie.
Les équipes de trading de Shell, par exemple, ont contribué à 20% de l’Ebitda du groupe en 2022, selon les calculs de Berstein, tandis que les activités de trading de BP ont contribué à 14%.
Bien que la capacité de négociation soit considérée comme un atout unique au sein des majors pétrolières et gazières européennes, les sociétés choisissent de ne pas décomposer leur contribution financière, préférant les déclarations qualitatives sur les performances.
BP a déclaré mardi qu’un trimestre « exceptionnel » de ses négociants en gaz et une performance « très solide » de sa division de négoce de pétrole avaient aidé la société à réaliser des bénéfices ajustés trimestriels de 5 milliards de dollars.
Le directeur financier Murray Auchincloss a déclaré au Financial Times que l’équipe de négoce de gaz de BP avait fait « le bon choix sur la baisse des prix au cours du trimestre », mais ne fournirait aucun chiffre.
Shell, BP et Total hésitent à divulguer les détails financiers de peur d’en révéler trop à des concurrents privés, selon les analystes. En outre, certains dirigeants craignent que le marché n’accorde pas une valeur suffisante aux bénéfices commerciaux compte tenu de la volatilité perçue des bénéfices.
Les 77 milliards de dollars de bénéfices commerciaux liés aux matières premières l’an dernier par 10 des plus grands négociants mondiaux de matières premières représentaient plus du double de la moyenne de 37 milliards de dollars pour 2021 et 2022, selon Bernstein.
Les majors pétrolières européennes décrivent souvent leurs compétences en négoce de matières premières comme essentielles à leur capacité à se transformer, au cours des deux prochaines décennies, de producteurs de pétrole et de gaz en fournisseurs d’énergie intégrés, et peuvent donc être progressivement tenues de fournir plus de détails sur ces activités.
En dehors de l’Europe, de grands producteurs de pétrole et de gaz sans capacités commerciales cherchent à en construire ou à en acheter. ExxonMobil a annoncé en février son intention de créer une division commerciale mondiale, tandis que la compagnie pétrolière nationale d’Abu Dhabi a eu des discussions avec Gunvor sur un éventuel investissement.
« Le buzz autour du trading avec les perspectives de prix actuellement incertaines pour les produits énergétiques a conduit à un appétit croissant pour une part des bénéfices », ont déclaré Clint, McColl et Nelson.