Revirement de myopie des chefs d’entreprise à l’égard de Donald Trump

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Les histoires qui comptent sur l’argent et la politique dans la course à la Maison Blanche

Lorsqu’une foule de partisans de Donald Trump a attaqué le Capitole américain le 6 janvier 2021, de nombreux chefs d’entreprise qui avaient soutenu le président sortant ont finalement jeté l’éponge. Stephen Schwarzman de Blackstone a qualifié l’agression d’« épouvantable », et l’investisseur Nelson Peltz a déclaré qu’il était « désolé » d’avoir voté pour le président sortant. Les remords des riches donateurs semblaient être la preuve de la fin de Trump.

Mais « Teflon Don » a rebondi. Il en va de même pour le soutien des magnats américains. Peltz et Schwarzman déclarent qu’ils le soutiendront à nouveau. Les magnats qui ont financé les principaux concurrents de Trump, comme Bill Ackman, semblent avoir pris du retard sur lui. Même les magnats traditionnellement libéraux de la Silicon Valley offrent leur soutien. Bien que leurs justifications varient, nombreux sont ceux qui affirment, en substance, que Trump sera « bon pour les affaires ».

Cette position ignore toutefois les risques commerciaux majeurs posés par un second mandat. Trump et ses conseillers ont lancé une litanie de vagues déclarations politiques, dont beaucoup – si elles sont prises au sérieux – menacent de saper les fonctions fondamentales de l’économie américaine.

L’ancien président a calomnié Jay Powell et a déclaré qu’il le remplacerait à la présidence de la Réserve fédérale, une décision qui pourrait mettre en danger son indépendance. Il s’est également engagé à s’attaquer à « l’État profond » en plaçant les agences indépendantes sous le contrôle de la Maison Blanche, augmentant ainsi les risques d’échecs réglementaires. Robert Lighthizer, son choix potentiel pour le poste de secrétaire au Trésor, est dit à toute dévaluation du dollar, qui pourrait déstabiliser le système financier.

La politique commerciale de Trump pourrait également être désastreuse. Il a proposé des droits de douane de 10 pour cent sur toutes les importations et des prélèvements de 60 pour cent sur les produits chinois. De tels tarifs douaniers à grande échelle pourraient relancer l’inflation et rapprocher les États-Unis d’un conflit ouvert avec la Chine. Les prélèvements universels peuvent également nuire aux entreprises s’ils ne reçoivent pas d’investissements nationaux – un scénario probable si Trump gagne, comme il s’est élevé contre la loi sur la réduction de l’inflation du président Joe Biden.

Le succès de l’économie américaine par rapport à d’autres pays développés sous la présidence de Biden semble avoir peu d’importance pour les chefs d’entreprise qui soutiennent Trump. Ils craignent les projets fiscaux de Biden, sont perturbés par les politiques interventionnistes et antitrust de son administration et remettent en question son acuité mentale.

Il est certain que l’économie américaine s’est mieux comportée sous Trump que ne l’avaient prédit ses détracteurs. La croissance a été forte et les mesures de relance efficaces de l’ère Covid ont renforcé la confiance dans sa gestion. Mais l’économie a changé depuis qu’il a quitté ses fonctions, ce qui fait que bon nombre de ses propositions ne sont sans doute pas adaptées à leur objectif.

La dette américaine est devenue encore plus énorme. Les réductions d’impôts prévues par Trump vont alourdir le fardeau, et analystes ils craignent qu’ils ne fournissent pas de mesures de relance compensatoires dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés. Sa vague aspiration à expulser des millions de travailleurs sans papiers freinerait l’élan de l’économie, alors que les migrants sont faire le plein son élan.

En effet, bon nombre des propositions de Trump sont floues. Sa politique manque de détails et, comme lors de son premier mandat, il pourrait abandonner ses projets. Certains pourraient voir dans le passé vacillant de Trump la preuve que les aspects radicaux de son programme ne sont que rhétoriques. Ils devraient se méfier. Le deuxième mandat de Trump pourrait manquer d’« adultes dans la salle » qui ont contenu ses impulsions les plus incendiaires. Et un deuxième mandat de Trump semble être motivé par la « vengeance » – contre ses ennemis et contre le système démocratique.

Les dirigeants d’entreprise doivent réfléchir de manière critique à ce qui est dans le meilleur intérêt à long terme de leur entreprise. Les gains fiscaux et réglementaires peuvent sembler attrayants. Mais l’incertitude, le radicalisme économique et la dégradation de l’État de droit risquent de saper les conditions qui ont permis à ces pays de prospérer.