Débloquez gratuitement l’Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
La chancelière britannique Rachel Reeves a ouvert la voie à une augmentation des dépenses d’investissement du gouvernement, alimentant le débat sur l’avenir de ses règles d’emprunt, déclarant : « La croissance est le défi et l’investissement est la solution. »
Reeves a déclaré lundi lors de la conférence du parti travailliste que son budget annoncerait « la fin du faible investissement qui alimente le déclin », des sources gouvernementales confirmant qu’elle souhaitait s’assurer que ses règles budgétaires ne bloquent pas les dépenses d’investissement vitales.
La chancelière, s’exprimant à Liverpool, a adopté une note plus optimiste sur l’avenir de l’économie britannique après avoir été critiquée selon laquelle elle avait été trop pessimiste, car elle a insisté sur le fait qu’un gouvernement travailliste investirait pour faire croître l’économie.
« Il est temps que le Trésor cesse de se contenter de prendre en compte les coûts des investissements dans notre économie et qu’il reconnaisse également leurs bénéfices », a-t-elle déclaré. Ses conseillers ont déclaré qu’elle souhaitait changer la culture au sein du Trésor.
Mais un débat est actuellement en cours au sein du gouvernement sur la question de savoir si les règles budgétaires de Reeves devraient être modifiées pour permettre davantage de dépenses d’investissement. Elle a déclaré qu’elle donnerait plus de détails dans le budget du mois prochain.
Le Parti travailliste s’est engagé à suivre deux règles budgétaires clés : équilibrer le budget actuel, qui exclut les investissements, et réduire la dette nette du gouvernement en pourcentage du PIB entre la quatrième et la cinquième année de ses prévisions.
La décision de Reeves de revenir à la règle budgétaire actuelle, annoncée avant les élections, avait explicitement pour objectif de créer un nouvel espace pour les investissements. Mais elle reste fortement limitée par la règle de la dette.
Dans une lettre adressée au Financial Times ce mois-ci, des économistes, dont Lord Gus O’Donnell, ancien secrétaire de cabinet, Lord Jim O’Neill, ancien ministre du Trésor sous David Cameron, et Mariana Mazzucato, professeur d’économie à l’University College de Londres, ont averti que les règles actuelles en matière de dette étaient responsables d’un « biais inhérent » à l’investissement.
Reeves a indiqué dans son discours qu’elle souhaitait trouver des moyens de mieux mesurer les avantages des investissements dans la planification du Trésor, en créant un espace pour des dépenses publiques plus importantes dans les routes, les chemins de fer et les infrastructures vertes.
Cela suggère que le chancelier s’intéresse à des mesures alternatives de la solidité du bilan public.
Une mesure plus large est la valeur nette du secteur public, qui prend en compte un large éventail d’actifs gouvernementaux et qui, selon un document du FMI publié cette année, est « plus propice à l’investissement public et à la croissance économique » qu’une approche plus traditionnelle.
Un porte-parole de Keanu Reeves a déclaré que tout changement dans ces règles était « une question qui relève du budget ».
Tom Railton, directeur de la campagne Invest in Britain, a déclaré que le chancelier avait raison de dire que les coupes dans les investissements publics étaient une fausse économie qui nuisait à la croissance et compromettait la viabilité budgétaire.
Il a ajouté : « Cependant, le gouvernement a hérité de plans visant à réduire les investissements publics, motivés par des règles budgétaires anti-investissement qui enferment la Grande-Bretagne dans un déclin économique. »
Le discours de Reeves, interrompu par une manifestation contre la position du Parti travailliste sur la guerre contre Gaza, était une tentative de rassurer les entreprises et les députés du parti sur le fait que le chancelier a une vision optimiste de l’avenir de l’économie.
« Je sais que vous êtes impatients de changement et moi aussi », a-t-elle déclaré à son public.
Plus tôt dans la journée, les délégués avaient hué la décision de retarder un vote non contraignant au cours duquel les dirigeants risquent une défaite sur leurs projets de tester les moyens de paiement du carburant hivernal.
Reeves a soutenu que le parti travailliste devait répondre à ce qu’elle a qualifié de trou noir de 22 milliards de livres sterling laissé dans ses comptes par le précédent gouvernement conservateur.
Le chancelier a ajouté que le budget d’octobre aurait une « réelle ambition » et qu’il n’y aurait pas de retour à l’austérité.
Plusieurs ministres, maires et autres personnalités importantes du parti travailliste ont déclaré au FT ce week-end que la direction du parti avait été beaucoup trop « sombre » et « déprimée » au cours de ses deux premiers mois au pouvoir.
« Ce budget sera un budget de croissance économique, un budget d’investissement », a déclaré la chancelière. « Mon ambition ne connaît pas de limites, car je vois ce qui nous attend si nous faisons les bons choix maintenant. »
Dans une autre remarque soulignant le rôle de l’État, elle a déclaré : « Le gouvernement ne peut pas simplement se retirer et laisser les marchés se débrouiller seuls. »
La nouvelle administration pourrait offrir « une Grande-Bretagne d’opportunités, d’équité et d’entreprise » malgré les défis budgétaires auxquels elle est confrontée, a-t-elle déclaré.
Reeves a annoncé un calendrier accéléré pour la mise en œuvre de l’engagement du parti à mettre en place des clubs de petit-déjeuner gratuits dans toutes les écoles primaires du Royaume-Uni, en précisant que le programme commencerait dans des centaines d’écoles à partir d’avril 2025, avant le déploiement national. 7 millions de livres supplémentaires seraient dépensés pour un « projet pilote ».
Cela constituerait « un investissement pour que, dans les années à venir, nous puissions dire fièrement que nous avons laissé derrière nous une Grande-Bretagne où la prochaine génération a une chance de faire mieux que celles qui l’ont précédée », a-t-elle déclaré.