récession en vue ? Le ralentissement économique est susceptible d’avoir ces conséquences pour Bitcoin

• Marché de la crypto en tendance baissière
• La Fed fait face à un défi
• Bitcoin comme investissement de crise

La récession approche ?

Bien que l’inflation aux États-Unis ait quelque peu diminué en avril, chutant pour la première fois en huit mois, la pression sur les prix est toujours élevée. Aussi dans le zone euro il y a eu récemment d’importantes augmentations de prix. Les observateurs du marché craignent donc que la Réserve fédérale américaine utilise une stratégie hawkish pour faire face à une inflation élevée en augmentant les taux d’intérêt. Cependant, lorsque la hausse des taux d’inflation va de pair avec la stagnation économique, par exemple en lien avec un taux de chômage élevé, la stagflation se produit. Le mot mixte décrit la combinaison de la stagnation et de l’inflation. Si le développement économique ne se contente pas de s’arrêter, mais est réduit, on parle de récession. Plusieurs stratèges considèrent désormais ce scénario comme probable, dont des experts de la Deutsche Bank.

La chute des prix du Bitcoin est la faute de la Fed

Mais que signifierait une récession pour le marché de la cryptographie ? James Butterfill, stratège en chef du gestionnaire d’actifs numériques CoinShares, a répondu à cette question. Les prix de Bitcoin, Ether & Co. ont récemment subi une pression importante, ce qui, selon Butterfill, avait plusieurs raisons. Cependant, l’analyste considère les autorités monétaires américaines elles-mêmes comme le principal coupable, comme il l’explique dans un billet de blog. “D’une manière générale, la baisse des prix au cours des 6 derniers mois peut s’expliquer comme le résultat direct de la rhétorique de plus en plus agressive de la Fed.” Le prix du vétéran Bitcoin a récemment réagi de manière particulièrement sensible aux hausses de taux d’intérêt et aux spéculations à leur sujet.

Le crash de Terra a un effet durable

De plus, le crash du stablecoin algorithmique Terra UST a accru la pression sur les crypto-monnaies. Bien que le taux de la monnaie numérique soit lié au dollar américain, la volatilité du Terra UST devait être évitée par la connexion à la crypto-monnaie LUNA, qui a été spécialement créée à cet effet, plutôt que par des réserves financières physiques. Lorsque la valeur est créée en UST, le même montant est détruit en LUNA et vice versa. Après la perte de valeur de Terra UST en mai dans le flux descendant du marché de la cryptographie, de nombreux nouveaux jetons LUNA ont été créés en très peu de temps, ce qui a entraîné une dilution de leur valeur. Après la mise hors ligne de la blockchain Terra à la suite du crash, les développeurs ont lancé une deuxième tentative avec Terra 2.0, mais son succès n’a pas encore fait ses preuves. Cependant, la débâcle a entraîné une grande incertitude sur le marché de la cryptographie, comme le souligne également Butterfill. Néanmoins, le stratège décrit ce qui se passe comme “non systémique pour l’ensemble de l’espace de crypto-monnaie”, car le Terra UST représentait moins de 2% de tous les stablecoins.

Bitcoin a également développé une corrélation inverse avec le dollar américain. “Cela a du sens car il s’agit d’une réserve de valeur émergente, mais cela la rend également incroyablement sensible aux taux d’intérêt”, a déclaré l’expert. Entre-temps, cependant, les attentes en matière de taux d’intérêt ont déjà été intégrées au prix actuel du Bitcoin. Le plus grand défi pour les investisseurs Bitcoin est donc de savoir dans quelle mesure la force du dollar américain est durable.

Les prix du bitcoin et de l’or s’écartent – corrélation avec les actions de croissance

Le prix du Bitcoin s’est également découplé de manière significative du prix de l’or, comme Butterfill l’explique plus loin. D’autre part, la plus grande crypto-monnaie pondérée par la capitalisation boursière a désormais une corrélation avec les actions. Des liens sont visibles, notamment par rapport aux valeurs de croissance, qui réagissent plus sensible aux hausses de taux d’intérêt. “D’une certaine manière, c’est une interprétation correcte du marché, car les actifs non rentables souffriront si les taux d’intérêt augmentent”, ajoute l’expert en crypto. Cependant, le Bitcoin ne doit pas être assimilé à une valeur de croissance, car il est également considéré comme une « réserve de valeur émergente », ce qui se traduit également par le fait que son offre globale est prévisible et limitée. En tant que tel, l’analyste CoinShares s’attend à ce que la corrélation entre les actions de croissance et Bitcoin diminue avec le temps.

Loi sur la corde raide pour la Fed

La Fed est actuellement confrontée au défi de réduire l’inflation élevée et de ne pas trop peser sur l’économie, c’est-à-dire de maintenir une croissance économique modérée. Selon Butterfill, cependant, cela risque d’être difficile car certains facteurs qui influencent le succès de cette entreprise échappent au contrôle des chiens de garde monétaires : il s’agit notamment de la guerre en Ukraine, de la hausse associée des prix du pétrole et des problèmes de chaîne d’approvisionnement causés par le corona. blocages à Shanghai. Selon l’expert, l’inflation peut être contenue, mais l’histoire montre que le prix sera une récession. Une forte hausse des prix du pétrole a presque toujours conduit à une récession depuis les années 1970. L’observateur du marché cite en exemple la guerre du Yom Kippour en 1973, la révolution iranienne de 1978 à 1979, la guerre en Irak en 1990 et les attentats terroristes du 11 septembre 2001.

Bitcoin adapté aux périodes de ralentissement économique

En conséquence, Butterfill s’attend à ce que la Réserve fédérale américaine continue d’augmenter les taux d’intérêt tout au long de l’été tout en publiant des perspectives économiques plus faibles. En conséquence, le dollar américain devrait retomber. Bien que le prix du Bitcoin ait été nettement plus faible ces derniers mois, selon le stratège, la tendance à la baisse devrait bientôt se terminer. La crypto-monnaie devrait sortir de l’attention de la Fed prudente, tout en bénéficiant de la faiblesse du dollar américain et en se déplaçant vers le nord. Cela signifie que la pièce Internet devrait également se détacher des mouvements de prix des actions de croissance. Les valorisations précédemment élevées risquent d’être fatales aux actions et de montrer une “sous-performance” dans un contexte de stagflation voire de récession.

Butterfill souligne qu’il n’est pas possible de dire exactement à quoi ressemblera le développement économique dans les mois à venir, mais il est certain qu’il y aura un ralentissement. Qu’il s’agisse d’une stagflation ou d’une récession, Bitcoin peut se révéler un investissement en temps de crise. “Avec le piège de la liquidité qui saisit vraiment les banquiers centraux, nous pensons que Bitcoin est une bonne police d’assurance face à ce chaos monétaire.”

Bureau éditorial finanzen.net

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