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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Le bonheur, selon certains psychologues, est le produit d’une réalité qui dépasse les attentes d’une personne. Si tel est le cas, 2023 a été une année plutôt joyeuse, du moins pour les économistes. L’indice de surprise économique mondiale de Citi montre que les prévisions de cette année ont été systématiquement dépassées par les données réelles. Les tendances économiques qui sous-tendent cette réalité offrent également de nombreuses raisons d’être optimiste pour 2024.
Premièrement, l’économie internationale a fait preuve d’une résilience remarquable. Depuis 2020, elle a enduré une pandémie, une guerre en Europe et le chaos de la chaîne d’approvisionnement – qui, ensemble, ont déclenché l’inflation la plus élevée et le cycle de hausse des taux d’intérêt le plus agressif depuis des décennies. Pourtant, les économies se sont mieux adaptées que prévu, et cela s’est poursuivi en 2023. Au troisième trimestre, le produit intérieur brut mondial était supérieur de plus de 9 % aux niveaux d’avant la pandémie, selon l’agrégat mondial de Fitch Ratings. Les entreprises ont remanié leur logistique, l’Europe s’est encore davantage éloignée du gaz russe et la hausse des taux n’a pas entraîné une hausse du chômage. Une telle durabilité constitue une base solide pour la nouvelle année.
Deuxièmement, le fléau de l’inflation s’estompe rapidement. La croissance des prix mondiaux a terminé l’année dernière à 8,9 pour cent et devrait tomber à 5,1 pour cent d’ici la fin de l’année dernière. fin 2024. L’inflation des prix alimentaires – du blé aux huiles de cuisson – a chuté et la flambée des prix de l’énergie s’estompe. La concaténation des chocs sur la chaîne d’approvisionnement liés à la pandémie s’est également atténuée. L’inflation des services reste persistante, mais cela est dû à la solidité des marchés du travail et à la croissance rapide des salaires.
Troisièmement, les craintes d’un cycle de politique monétaire de type « montagne de table » – où les taux d’intérêt resteraient à leur sommet plus longtemps – s’estompent déjà. Les principales banques centrales pourraient désormais réduire leurs taux plus tôt que prévu en 2024. Ce serait un soulagement pour de nombreux ménages et entreprises. Même si trois banques régionales américaines et le Crédit Suisse ont fait faillite en mars, les conséquences de la hausse des taux ont été contenues. En fait, ce cycle de taux a utilement mis en lumière les faiblesses, depuis les entreprises zombies jusqu’aux banques mal capitalisées.
Les marchés financiers ont explosé. Les principaux indices de Wall Street ont frôlé ou dépassé des records ce mois-ci. Même les obligations ont terminé l’année en force. Et les chances d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine en 2024 – où la Fed maîtriserait l’inflation sans provoquer de récession – ont augmenté.
Toutes les économies ne devraient pas connaître de bons résultats. L’activité économique a ralenti en Grande-Bretagne et en Allemagne. La reprise post-pandémique de la Chine a également été décevante. Mais d’autres se montrent prometteurs. L’Inde, le Mexique et le Vietnam profitent de l’évolution des échanges commerciaux et les investisseurs souhaitent accroître leur exposition à ces pays l’année prochaine. Une gestion économique prudente a également fait son retour par endroits. La dette publique grecque est revenue au statut d’investissement de qualité après une interruption d’une décennie. En Turquie et en Argentine, certaines approches peu orthodoxes ont également été freinées. Les banques centrales de nombreux pays en développement ont également été aux avant-postes pour maintenir l’inflation sous contrôle.
Enfin, cette année a été tout sauf une année sobre pour la technologie certains s’y attendaient. ChatGPT est devenue l’application à la croissance la plus rapide de tous les temps, et le buzz autour de l’IA générative a contribué à propulser le marché boursier. L’adoption de l’IA générative par les entreprises en 2024 pourrait contribuer à soutenir la croissance de la productivité, qui a montré des signes d’accélération aux États-Unis cette année. D’autres innovations cette année sont également prometteuses. L’approbation réglementaire de médicaments amaigrissants, tels que Wegovy de Novo Nordisk, pourrait contribuer à réduire le fardeau des soins de santé. Et les progrès de Toyota en matière de batteries à semi-conducteurs pourraient changer la donne pour l’industrie des véhicules électriques.
Un peu de recul n’excuse pas la complaisance. L’économie mondiale sera confrontée à plusieurs batailles en 2024, depuis des élections cruciales jusqu’à l’augmentation de la dette souveraine. Mais après la bonne tenue de cette année, il y a toutes les chances que la réalité l’année prochaine soit également meilleure que prévu.