En 1981, Rafael del Pino a été envoyé dans les déserts de la Libye de Mouammer Kadhafi pour aider Ferrovial, le groupe d’infrastructure de son père, à construire 700 km d’autoroutes – un test de son courage sur l’un des marchés les plus difficiles de l’entreprise espagnole.
Le jeune ingénieur a réussi le test et quatre décennies plus tard, il est président de l’entreprise. Mais l’environnement le plus hostile auquel il est confronté aujourd’hui est en Espagne.
La décision du milliardaire de déplacer le siège social de Ferrovial de Madrid aux Pays-Bas, destinée à ouvrir la voie à une cotation des actions à New York, a exaspéré le gouvernement espagnol.
Del Pino, 64 ans, a été accusé d’avoir saccagé l’Espagne, d’avoir évité l’impôt et d’ingratitude pour avoir abandonné un pays dont les projets routiers et ferroviaires financés par l’État étaient à la base de la prospérité de Ferrovial.
Les paroles les plus blessantes de toutes ont été celles du Premier ministre socialiste Pedro Sánchez. “Il y a beaucoup d’hommes d’affaires qui sont attachés à leur pays”, a-t-il déclaré. “Ce n’est pas le cas avec Del Pino.”
Le patron de Ferrovial a été surpris par la réaction féroce de ce mois-ci et a tenté de contacter Sánchez, selon une personne proche de Del Pino, mais sa tentative a été repoussée.
Sa surprise suggère une naïveté politique. Un haut responsable du gouvernement a déclaré que c’était une grave erreur de ne pas avoir informé le Premier ministre que l’annonce était imminente. Del Pino n’a pas non plus vu que la décision de Ferrovial toucherait une corde sensible en soulignant un paradoxe du gouvernement de gauche, qui courtise les investisseurs étrangers tout en aliénant certaines entreprises nationales avec des impôts exceptionnels et des accusations de cupidité.
Bien que Del Pino soit sous pression, “c’est une personne extrêmement rationnelle — il a tendance à être impartial”, selon Alberto Terol, un entrepreneur qui l’a connu en tant que client et membre d’associations professionnelles. Une autre personne qui a rencontré Del Pino pour la première fois dans les années 1990 le décrit comme un “poisson froid” qui n’est pas enclin à se mettre en colère.
Sa participation de 20% dans Ferrovial vaut 4 milliards d’euros, ce qui en fait la troisième personne la plus riche d’Espagne, mais il évite les projecteurs.
Ce qui le met mal à l’aise, selon un ami de longue date, c’est la façon dont le conflit avec le gouvernement est devenu si public et personnel. “C’est un gars discret et allergique aux conflits.” Mais c’est une autre affaire s’il n’est pas choisi comme protagoniste, a ajouté l’ami, et il est plus que disposé à conduire sa compagnie au combat.
Sa plus grande conquête est survenue en 2006 avec une offre hostile sur BAA, l’opérateur d’aéroports britannique qui possédait Heathrow, que Ferrovial a finalement acquis pour plus de 15 milliards de livres sterling, dette comprise, après avoir déjoué Goldman Sachs lors d’une vente aux enchères frénétique. “Ils se battent très fort”, a déclaré celui qui le connaît depuis les années 1990.
Né à Madrid en 1958, Del Pino a grandi lorsque son père, Rafael del Pino Moreno, a construit une entreprise sur des contrats de travaux publics sous le régime du dictateur Francisco Franco. Après des études d’ingénieur civil dans la capitale espagnole, il rejoint l’entreprise familiale au début des années 1980, lorsque son oncle Leopoldo Calvo-Sotelo, un marquis, est le deuxième Premier ministre démocratiquement élu du pays après la chute de Franco. En 1984, il a pris deux ans pour un MBA à l’école Sloan du MIT.
Del Pino est devenu directeur général en 1992 et était là pour l’offre réussie de Ferrovial en 1999 pour gérer une autoroute à péage de Toronto, un tournant dans sa croissance internationale. Mais ce n’est que lorsqu’il a remplacé son père à la présidence en 2000 qu’il a commencé à moderniser l’entreprise et à l’étendre de manière décisive au-delà de ses racines espagnoles.
Anglophile réticent à suivre la foule, Del Pino ne s’est pas joint à la ruée vers l’Amérique latine par d’autres entreprises espagnoles. Au lieu de cela, il s’est concentré sur le Royaume-Uni, l’Australie, le Canada et les États-Unis, où un autre contrat prisé est l’exploitation du terminal 1 de l’aéroport JFK de New York.
L’un des attraits du monde anglo-saxon a été sa “sécurité juridique”, que Ferrovial a également citée comme un avantage aux Pays-Bas – un affront à l’Espagne qui a exaspéré le gouvernement.
Un homme d’affaires se souvient d’avoir été du mauvais côté d’un accord «horrible» avec Del Pino. En 2006, elle a vendu son activité immobilière nationale à un consortium espagnol pour 2,2 milliards d’euros, dette comprise pour compenser les emprunts contractés pour acheter BAA. Le marché immobilier était en surchauffe et avant même la conclusion de la transaction, un membre du consortium avait des doutes de dernière minute. “Mais Del Pino a un gros ego, et son ego les a persuadés d’aller de l’avant”, a déclaré la personne.
Jonathan Amouyal, associé du fonds spéculatif TCI, l’un des principaux actionnaires de Ferrovial, a déclaré que Del Pino « est un visionnaire. . . très analytique et quelqu’un qui sait prendre des risques mesurés. Il pense extrêmement vite mais ne précipite pas les décisions.
Le stratagème hollandais n’est pas sorti de nulle part. Ferrovial a inscrit ses activités non espagnoles à Amsterdam en 2018. Une entité basée aux Pays-Bas, Rijn Capital, détient une partie ou la totalité de la participation de Del Pino dans Ferrovial depuis 2015. Ferrovial déclare avoir transféré son siège social dans le pays – longtemps critiqué pour avoir facilité l’ingénierie financière — sera « neutre » vis-à-vis des impôts de l’entreprise et n’est motivé par les intérêts personnels de personne.
Del Pino n’a rien dit publiquement au sujet de la fureur. Quelques jours après son éruption, son directeur général est apparu dans un message vidéo pour dire que Ferrovial maintiendrait les emplois et les investissements en Espagne.
Le pays ne représente désormais que 18% du chiffre d’affaires de Ferrovial et 5 000 de ses employés, contre un pic de 35 000. Le directeur général a déclaré que la société espérait que son nouveau chapitre “sera d’un grand intérêt pour de nombreux investisseurs”. Le gouvernement espagnol n’a pas été mentionné.