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Le retour de Keith Gill sur Internet a revigoré r/superstonkle forum Reddit pour les gens qui pensent r/wallstreetbets est trop austère et pas assez préoccupé par GameStop — une action dont ils pensent toujours qu’elle finira par ouvrir la voie au nirvana financier.
À l’époque, FT Alphaville se demandait : quels sont les réel « Superstonks », les milliardaires qui auraient pu transformer même l’argent de leur déjeuner en richesse obscène si vous aviez simplement acheté au début et conservé votre argent contre vents et marées ?
Heureusement pour FTAV, Hendrik Bessembinder de l’Université d’État de l’Arizona a une fois de plus fouillé dans ses données de rendement boursier à long terme pour trouver les actions les plus performantes du siècle dernier. résultats pourrait vous surprendre.
Si l’on inclut les dividendes réinvestis, Altria, le marchand de cigarettes anciennement connu sous le nom de Philip Morris, est un prétendant au titre d’action la plus performante de tous les temps, générant des rendements cumulés de plus de 265 528 900 pour cent depuis 1925, date à laquelle débute l’ensemble de données du Centre de recherche sur les prix des titres.
En d’autres termes, un seul dollar investi au début des données du CRSP en décembre 1925 aurait été transformé en une réserve de 2,6 millions de dollars à la fin de l’année dernière.
Cette performance écrase les autres concurrents, le géant du gravier de l’Alabama Vulcan Materials et Kansas City Southern, un opérateur ferroviaire qui a été absorbé par le Canadien Pacifique l’année dernière. Un dollar investi dans ces deux sociétés ne vaudrait « que » 393 492 $ et 361 757 $ aujourd’hui.
Un facteur assez évident ressort de la liste des superstars de Bessembinder : ce sont toutes de vieilles entreprises qui existent ou qui existaient depuis très longtemps, et peu d’entre elles (aucune ?) appartiennent à ce que l’on considère aujourd’hui comme des industries glamour.
Cela montre bien l’avantage de la longévité et des rendements réguliers par rapport aux actions plus risquées. Sur les près de 30 000 actions américaines qui apparaissent dans la base de données CRSP, la durée de vie médiane n’est que de 6,8 ans. Seules 31 entreprises sont présentes sur les 98 années qu’elle couvre.
Parmi les 30 plus grands fonds de capital-investissement répertoriés par Bessembinder, presque tous ont plus de 90 ans d’histoire boursière à leur actif. Le plus jeune est Northrop Grumman, qui est entré en bourse en 1951.
Tandis que le signifier Le résultat de ces données sur près d’un siècle est un gain de 22 840 pour cent, médian Le résultat est une perte de 7,4 pour cent, car plus de la moitié de toutes les actions ordinaires enregistrées par le CRSP ont brûlé de l’argent. Et comme l’ont montré les travaux précédents de Bessembinder, la plupart des autres ont sous-performé les bons du Trésor.
Ce dernier article ne constitue pas un grand pas en avant, mais il souligne que le club restreint des machines à richesse qui ont fait tourner le marché boursier américain au cours du siècle dernier a eu tendance à le faire grâce à des rendements stables sur une longue période.
Même les 17 actions américaines qui ont généré des rendements cumulés de plus de 5 000 000 % au cours de leur existence n’ont produit que des rendements annualisés composés de 13,47 % en moyenne.
Comme vous pouvez le constater, le tableau des rendements annualisés composés les plus élevés semble un peu différent, car la longévité différente des entreprises est prise en compte. Altria est toujours le numéro un, mais le septuagénaire dynamique Northrop Grumman saute à la deuxième place, suivi de Johnson & Johnson et de Boeing, qui craint pour la sécurité.
Mais quels sont les plus grands annualisé Quels sont les rendements obtenus par une société cotée en bourse ayant au moins 20 ans d’histoire boursière ? Si vous avez suivi l’évolution des marchés au cours des deux dernières années, le gagnant ne vous surprendra pas.
L’avance de Nvidia est en réalité encore plus grande que ce que suggère ce tableau, étant donné que les données CRSP utilisées par Bessembinder ne vont que jusqu’à la fin de 2023. Nvidia est en hausse de 111 % supplémentaires cette année malgré les récents vomissements du marché boursier, tandis que Netflix et Amazon – les rivaux survivants les plus crédibles – sont en hausse respectivement de 30,2 % et 9,87 %.
Ce tableau comporte cependant quelques inclusions étranges, comme l’éditeur de revues scientifiques Plenum, qui était acquis par Wolters Kluwer pour 258 millions de dollars en 1998, et, POOLCORPle plus grand distributeur de piscines au monde.
Mais le plus étrange doit être Time Warner, qui fait partie du top 30 malgré sa fusion avec AOL en 2000, mémorablement décrite par Tom Gara de BuzzFeed comme:
. . . un désastreux et glorieux désastre qui a marqué le sommet de la première bulle Internet et qui reste encore aujourd’hui la référence en matière de prise de mauvaises décisions sous l’influence d’Internet. Quinze ans plus tard, c’est toujours la chose la plus stupide que quiconque ait jamais faite avec de l’argent et un navigateur Web, ce qui est assez incroyable quand on y pense.
Sa présence reflète probablement la hausse des prix à partir de 1992, la scission éventuelle de Time Inc en 2014 et la vente éventuelle à AT&T pour 85 milliards de dollars en 2018et les dividendes qu’il a rapportés tout au long du parcours.
C’est un bon exemple de l’aphorisme de Warren Buffett selon lequel il faut investir uniquement dans des entreprises si formidables qu’un idiot peut les diriger, car tôt ou tard, cela arrivera. Il semble que même l’idiotie d’AOL ne puisse que porter atteinte à la prétention de Time Warner à la grandeur du marché boursier.