Que sont les jetons d’actions ?

• Jetons d’actions : actions de la société générées en tant qu’actifs numériques basés sur la blockchain

• Actions contre jetons d’actions : négociation simple avec les jetons

• Les jetons d’actions pourraient-ils remplacer complètement les actions à l’avenir ?

En 2020, une nouvelle tendance est apparue dans le monde financier avec les soi-disant « jetons d’actions » : des jetons basés sur la blockchain, c’est-à-dire des représentants d’actions, peuvent désormais être achetés. En quoi ces deux actifs diffèrent-ils exactement ?

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Unités plus petites : il est possible d’acheter une seule action au lieu d’un jeton d’action entier

Le nouveau concept offre aux investisseurs des jetons d’actions cotées en bourse – chaque jeton d’action est non fongible (c’est-à-dire non échangeable) et représente une action. Les nouveaux jetons sont également appelés dérivés de gré à gré (OTC). La valeur des dérivés et par conséquent des jetons d’actions est toujours liée à la valeur sous-jacente, c’est-à-dire au cours de l’action correspondante en bourse. Cependant, les jetons d’actions ne sont pas les mêmes que les actions : les jetons sont échangés de gré à gré – par exemple, le grand échange de crypto Binance ou sa plate-forme concurrente FTX. Ce dernier propose des jetons boursiers depuis octobre 2020, Binance seulement depuis le printemps 2021.

Les actions elles-mêmes et les nouveaux jetons d’action ont leurs avantages et leurs inconvénients. Seules des actions entières peuvent être négociées en bourse, tandis qu’il est également possible d’acheter uniquement une partie d’un jeton adossé à une action avec des jetons d’actions. Chez Binance, par exemple, la taille minimale des transactions est actuellement d’un centième de jeton. Cela peut être un avantage pour les petits investisseurs privés qui ne veulent pas ou ne peuvent pas investir autant d’argent dans une action qui semble chère.

Avec une action, l’acheteur reçoit généralement des droits dits d’actionnaire – selon la loi allemande sur les sociétés par actions (AktG), par exemple, un droit au dividende, des droits de souscription et des droits de conversion. Les jetons, en revanche, ne sont pas liés aux droits des actionnaires, c’est pourquoi les droits d’un investisseur de jetons sont moins étendus. Cependant, il est possible que les propriétaires de jetons d’actions reçoivent toujours des paiements de dividendes.

Les jetons d’actions ne peuvent être échangés que contre de l’argent crypté

Pour les petits investisseurs privés et les nouveaux venus dans le monde financier, les jetons boursiers peuvent également être avantageux car il y a moins d’obstacles pour un investissement : par exemple, aucune signature n’est requise pour échanger avec des jetons. Dans le cas de la négociation d’actions, en revanche, comme l’explique Portal Capital, la loi actuelle exige toujours que les activités de négociation soient documentées sous forme de documents, ce qui peut avoir un effet dissuasif sur les nouveaux arrivants. Une action peut être achetée en un clic, mais derrière c’est la titrisation. Cependant, Capital déclare également que la titrisation des actions pourrait bientôt être abolie – ce qui signifierait que l’avantage que les jetons d’actions ont sur les actions elles-mêmes à cet égard deviendrait obsolète.

Les jetons d’actions ne sont pas non plus librement transférables, mais sont toujours négociés par l’intermédiaire de l’émetteur. De plus, ils ne peuvent pas être échangés contre des certificats d’actions, mais uniquement contre de l’argent crypté. Binance l’explique sur son site Web – il reste à voir s’il y aura des fournisseurs à l’avenir qui géreront cela différemment.

La technologie de grand livre distribué rend les jetons de stock infalsifiables

Les jetons boursiers sont techniquement mis en œuvre sur une base de blockchain, mais à cet égard, ils diffèrent des soi-disant pièces de monnaie : alors que ces derniers ont leur propre blockchain, les jetons sont générés sur une blockchain déjà existante. En décembre 2020, les médias ont rapporté que les jetons PREOS étaient désormais disponibles – basés sur la blockchain Ethereum. Étant donné que les jetons d’actions sont basés sur la technologie blockchain, selon capital.de, la technologie dite des registres distribués (DLT), qui est également utilisée pour les crypto-monnaies, est utilisée pour leur émission. Selon capital.de, les droits de disposition sur les biens matériels et immatériels peuvent être documentés de manière infalsifiable. Si la première introduction en bourse d’actions est appelée offre publique initiale (IPO), le processus comparable pour les jetons d’actions est appelé offre initiale de pièces (ICO).

Les jetons boursiers pourraient être la classe de sécurité du futur

Conformément au fait que les jetons boursiers n’ont été inventés qu’en 2020, ils ne sont pas encore très répandus. Binance – à la mi-mai 2021 – n’offre que des jetons pour des actions d’Apple, Coinbase, Microsoft, Tesla et MicroStrategy et a dû défendre le commerce des jetons contre la BaFin et les autorités britanniques au printemps 2021. Néanmoins, Dirk Elsner, un expert en la matière, écrit dans un article sur capital.de : « Le droit des valeurs mobilières et la pratique du règlement [stehen] avant un bouleversement fondamental. Jusque-là, les jetons sont toujours considérés comme une classe distincte de titres ». Cela implique que les jetons d’actions pourraient remplacer complètement les actions habituelles à l’avenir ou au moins être équivalents. Si cela se produira réellement et si oui, quand, reste à voir pour le moment.

Bureau éditorial finanzen.net

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