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Les investisseurs surveilleront la publication mardi du procès-verbal de la réunion de novembre de la Réserve fédérale, car ils devraient donner un aperçu des délibérations des responsables sur la question de savoir si la banque centrale américaine devrait augmenter à nouveau ses taux d’intérêt cette année.
Lors de sa réunion de novembre, la Fed a choisi de maintenir ses taux d’intérêt dans une fourchette de 5,25 à 5,5 pour cent après les avoir augmentés pour la dernière fois en juillet. Il s’agit de la deuxième réunion consécutive au cours de laquelle le Comité fédéral de l’Open Market choisit de ne pas augmenter les taux d’intérêt, les responsables surveillant les données sur l’inflation à la recherche de signes indiquant que la politique monétaire est suffisamment restrictive.
Le président Jay Powell a déclaré lors de sa conférence de presse après la réunion que de bonnes données économiques – telles que des preuves récentes de la vigueur du marché du travail et des dépenses de consommation robustes – pourraient signifier que la Fed devra agir davantage pour atteindre son objectif d’inflation de 2 pour cent. Mais depuis lors, les États-Unis ont signalé que l’inflation globale avait augmenté moins que prévu en octobre, à 3,2 pour cent. Les données de mardi étaient également inférieures à la hausse de 3,7 pour cent de septembre et à la première baisse en quatre mois.
Les données sur l’inflation ont renforcé les attentes des traders selon lesquelles la Fed aurait fini de relever ses taux d’intérêt. Ces derniers jours, les traders du marché à terme ont même avancé leurs attentes de baisse des taux d’intérêt jusqu’en mai 2024. Kate Duguid
Dans quelle mesure le climat des affaires en Europe va-t-il rebondir ?
Les investisseurs seront attentifs à tout signe naissant d’un rebond de l’économie stagnante de l’Europe jeudi lorsque la dernière enquête auprès des directeurs d’achat sera publiée.
Le rapport devrait montrer une légère amélioration du climat des affaires ce mois-ci, ce qui pourrait indiquer que les conditions ont commencé à atteindre leur point bas, même s’il semble certain que l’activité continue de se contracter.
Les économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que l’indice composite des directeurs d’achat de la zone euro de S&P Global augmente à 47, contre 46,5 le mois précédent. Bien que légèrement encourageant, ce chiffre restera bien en dessous de la barre critique de 50 qui sépare la croissance de la contraction.
Les résultats sont « susceptibles de refléter une amélioration modérée à la fois dans l’industrie manufacturière et dans les services par rapport aux faibles niveaux actuels », a déclaré Andreas Rees, économiste à la banque italienne UniCredit, dans une note aux clients. « L’indice manufacturier a peut-être atteint son plus bas niveau alors que le rythme de contraction des commandes a ralenti. »
L’enquête PMI du mois dernier a souligné un relâchement des pressions sur les prix et les investisseurs rechercheront davantage de preuves que l’inflation de la zone euro continuera à baisser après être tombée à plus de deux ans, à 2,9 pour cent, en octobre.
La baisse de l’inflation, combinée à une forte croissance des salaires, est l’une des principales raisons pour lesquelles la Commission européenne, l’organe exécutif de l’UE, s’attend à ce que les dépenses de consommation robustes entraînent un retour à la croissance dans la zone euro à partir du quatrième trimestre de cette année. Martin Arnold
Quelle marge de manœuvre les données sur les finances publiques donneront-elles à la chancelière britannique ?
L’attention des investisseurs se concentrera sur les finances publiques britanniques la semaine prochaine, avec la publication des données d’octobre juste un jour avant la déclaration d’automne, dans laquelle le chancelier Jeremy Hunt annoncera des mesures visant à revitaliser une économie en difficulté.
Les économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que les emprunts du secteur public, publiés mardi, s’élèvent à 13,7 milliards de livres sterling en octobre, bien inférieur aux 20,3 milliards de livres sterling prévus en mars par l’Office for Budget Responsibility, l’organisme de surveillance budgétaire britannique.
Cela signifierait pour le chancelier une plus grande marge de manœuvre que celle accumulée jusqu’à présent au cours de l’exercice financier. Entre avril et septembre, les emprunts se sont élevés à 81,7 milliards de livres sterling, contre une prévision de 101,5 milliards de livres sterling par l’OBR, une différence qui s’explique en grande partie par des revenus supplémentaires liés à une inflation élevée. Cela a fait naître l’espoir que le chancelier réduira les impôts dans la déclaration d’automne de mercredi, avant les élections de l’année prochaine.
Cependant, l’OBR, qui publie mercredi ses prévisions actualisées parallèlement à la déclaration budgétaire, devrait revoir à la baisse ses perspectives économiques. Ses prévisions optimistes de mars, d’une expansion de 1,8 pour cent en 2024 et de 2,5 pour cent en 2025, devraient être réduites à quelque chose de plus conforme à l’absence de croissance prévue par la Banque d’Angleterre pour les deux prochaines années.
Des taux d’intérêt plus élevés augmenteront également les coûts prévus du service de la dette.
Ellie Henderson, économiste chez le gestionnaire de patrimoine Investec, a déclaré : « Le Chancelier Hunt a peut-être une certaine marge de manœuvre avec laquelle jouer maintenant, mais à mesure que l’économie se détériore – nous nous attendons à ce qu’elle soit en récession cet hiver – il est peu probable qu’elle y soit pour longtemps. »
Les indices des directeurs d’achat S&P, une mesure de l’activité économique publiée jeudi, nous rappelleront la situation économique difficile au Royaume-Uni. Cela devrait montrer que l’activité s’est contractée pour le quatrième mois consécutif en novembre. Valentina Romei