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La Réserve fédérale devrait laisser ses taux d’intérêt inchangés mercredi, mais elle devrait donner aux investisseurs un aperçu de l’évolution probable de la situation.
Les décideurs politiques du Comité fédéral de l’Open Market ont indiqué qu’ils ne s’attendaient pas à augmenter les taux d’intérêt à l’issue de la réunion de deux jours. Cela marquerait la deuxième pause consécutive des taux d’intérêt depuis que la Fed a relevé ses taux dans une fourchette de 5,25 à 5 pour cent en juillet. Les traders sur le marché à terme n’évaluent qu’une probabilité de 2 pour cent d’une augmentation d’un quart de point de pourcentage.
Mais les investisseurs et les économistes surveilleront de près tout signe d’une nouvelle hausse des taux dans les mois à venir. Les données économiques américaines ont été solides et l’inflation s’est accélérée, mais les marchés à terme n’évaluent encore qu’une probabilité d’environ 20 pour cent d’une augmentation en décembre.
Cela est dû en partie à la hausse des rendements du Trésor depuis la réunion de septembre de la Fed. Le rendement à 10 ans a dépassé cette semaine les 5 pour cent pour la première fois depuis 2007, augmentant ainsi les coûts d’emprunt. Les responsables de la Fed ont clairement indiqué que la hausse des rendements pourrait contribuer en partie au travail de la banque, évitant ainsi la nécessité de nouvelles hausses. Kate Duguid
La Banque d’Angleterre a-t-elle fini d’augmenter ses taux d’intérêt ?
Les investisseurs sont convaincus que la Banque d’Angleterre maintiendra ses taux d’intérêt à 5,25 pour cent jeudi, mais les perspectives sont loin d’être claires.
Le Comité de politique monétaire, comme la Fed, devrait maintenir ses taux stables lors de réunions consécutives après s’être prononcé de justesse contre une nouvelle hausse d’un quart de point de pourcentage en septembre.
Depuis lors, les rendements des obligations d’État ont fortement augmenté, ce qui a entraîné un resserrement des conditions financières. Les rendements des obligations d’Etat à 30 et 10 ans ont chacun augmenté d’environ 0,3 point de pourcentage. Les analystes estiment que l’incertitude entourant le conflit au Moyen-Orient devrait également rendre la BoE plus prudente.
« La hausse des rendements obligataires internationaux et les inquiétudes géopolitiques – malgré l’impact potentiel de ces dernières sur les prix de l’énergie – plaident contre une hausse des taux », a déclaré George Buckley, analyste de recherche chez Nomura.
De plus, certains signes indiquent que la croissance économique du Royaume-Uni ralentit. Les analystes estiment que les chiffres mensuels du produit intérieur brut sont en passe de connaître une légère contraction au troisième trimestre, à comparer à une estimation de la BoE de 0,1 pour cent de croissance, et que les ventes au détail ont été plus faibles que prévu en septembre.
En revanche, les perspectives en matière d’inflation sont également mitigées. Le taux d’inflation du Royaume-Uni n’a pas baissé le mois dernier, comme l’avaient prévu les économistes, se maintenant à un taux annuel de 6,7 pour cent. Il reste néanmoins inférieur à ce que la banque centrale avait prévu en août. La BoE a invoqué l’image de la Montagne de la Table du Cap pour les taux d’intérêt : une montée abrupte, puis un sommet plat et prolongé.
« Nous espérons que le MPC suivra la stratégie de la « Montagne de la Table » pour ramener l’inflation à l’objectif défini en premier par l’économiste en chef Huw Pill », a déclaré Sandra Horsfield, économiste chez Investec.
Les marchés des swaps estiment à seulement 8 pour cent la probabilité que la BoE relève les taux la semaine prochaine, et à 33 pour cent la probabilité qu’une nouvelle hausse des taux se produise d’ici février de l’année prochaine. Marie McDougall
L’inflation dans la zone euro atteindra-t-elle 3 % ?
L’inflation dans la zone euro devrait fortement baisser mardi, mais les investisseurs rechercheront des indications supplémentaires démontrant que cette baisse n’est pas temporaire.
L’indice des prix harmonisé pour l’ensemble des 20 pays devrait chuter de 4,3 pour cent en septembre à 3,4 pour cent en octobre, soit la croissance annuelle des prix la plus lente dans la région depuis plus de deux ans, selon les économistes interrogés par Reuters.
Cela est dû en grande partie à la baisse des coûts de l’énergie. Les données hebdomadaires sur les prix à la pompe de la Commission européenne montrent que les prix de l’essence et du diesel sont tous deux en baisse jusqu’à présent en octobre. Même si la guerre entre le Hamas et Israël a fait monter à nouveau les prix, il est peu probable que cela se reflète dans les dernières données mensuelles.
Ce rapport intervient après que la Banque centrale européenne a averti le 26 octobre que l’inflation devrait rester « trop élevée pendant trop longtemps » et que les pressions sur les prix intérieurs resteraient « fortes ».
La banque a maintenu ses taux à 4 pour cent, sa première pause après 10 hausses consécutives des taux, alors qu’elle tentait de ramener l’inflation à son objectif de 2 pour cent de croissance annuelle.
Les investisseurs se concentreront sur l’inflation sous-jacente, qui ne tient pas compte de la volatilité des prix des produits alimentaires et de l’énergie et constitue la mesure privilégiée par la BCE des pressions sous-jacentes sur les prix. En septembre, l’inflation sous-jacente a ralenti plus fortement que prévu, à 4,5 pour cent, mais on craignait toujours que ce chiffre ne soit un hasard dû à la volatilité mensuelle.
Mais Oliver Rakau, économiste en chef pour l’Allemagne chez Oxford Economics, a déclaré que certaines premières indications en provenance d’Allemagne suggèrent que les prix de base ont continué de ralentir en octobre « peut-être plus fortement que prévu ».
Les analystes estiment que les données sur l’inflation seront essentielles à tout projet visant à arrêter les réinvestissements dans le cadre du programme d’achats d’urgence de la BCE en cas de pandémie, qui devrait se poursuivre jusqu’à la fin de 2024.
« Nous pensons qu’ils ne pourront pas y parvenir tant qu’ils n’auront pas déclaré leur victoire sur l’inflation, et notre prévision est qu’elle atteindra 2,1 pour cent en mars de l’année prochaine », a déclaré Andrzej Szczepaniak, économiste chez Nomura. Marie McDougall