En décembre, selon Lagarde, le Conseil des gouverneurs de la BCE définira les principes les plus importants pour la réduction des avoirs obligataires. « En parallèle, nos outils pour assurer la bonne transmission de la politique monétaire – en particulier les réinvestissements flexibles dans le cadre du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie et du nouvel instrument de protection du transport – », a déclaré Lagarde, faisant référence au programme PEPP et à son instrument de protection du transport (TPI)
Lagarde : la BCE continue de lutter contre l’inflation
Les gardiens de la monnaie zone euro promettre un effort déterminé contre l’inflation toujours record. « Nous prévoyons de continuer à relever les taux d’intérêt », a déclaré le président de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, vendredi lors d’un congrès bancaire à Francfort. « En fin de compte, nous relèverons les taux d’intérêt à un niveau qui ramènera l’inflation à notre cible à moyen terme en temps opportun. »
La BCE vise la stabilité des prix dans la zone euro à moyen terme avec une inflation de 2 %. En octobre, les prix à la consommation dans la zone monétaire des 19 pays étaient supérieurs de 10,6% au niveau du même mois de l’année dernière. « L’inflation dans la zone euro est beaucoup trop élevée », a déclaré Lagarde. De plus, le risque de récession s’est accru, bien que les dernières données économiques aient positivement surpris.
Après une longue période d’hésitation, la BCE tente de maîtriser l’inflation extrêmement élevée en augmentant fortement les taux d’intérêt depuis juillet. Le taux d’intérêt directeur de la zone euro, qui a été gelé à un niveau historiquement bas de zéro pour cent pendant des années, est désormais de 2,0 pour cent. Le patron de la Deutsche Bank, Christian Sewing, a félicité Lagarde d’avoir changé de cap : « Je voudrais vous féliciter pour la manière dont vous avez réussi à renverser la politique monétaire ».
Lagarde a déclaré que la BCE normaliserait également ses autres outils de politique monétaire « augmentant ainsi l’élan de notre politique de taux d’intérêt ». Le bilan de la BCE, qui s’est gonflé au fil des ans sous l’effet d’achats de titres se chiffrant à des milliards, doit être normalisé « modérément » et « de manière prévisible » : « En décembre, nous définirons les principes les plus importants pour réduire les portefeuilles obligataires dans notre programme d’achat. » Le conseil d’administration se réunira à nouveau le 15 décembre.
Outre la lutte contre l’inflation, Sewing considère qu’il est urgent de rendre le marché européen des capitaux plus compétitif. L’Europe doit « changer de cap de toute urgence si nous ne voulons pas laisser les banques étrangères financer en premier lieu l’avenir de l’Europe », a prévenu le patron de la Deutsche Bank, également président de l’Association des banques allemandes (BdB).
« Nous avons besoin d’un Agenda 2030 pour l’Europe. Et la toute première étape doit être que nous créons enfin un véritable marché intérieur européen », a exigé Sewing. L’Europe ne peut être compétitive sans une augmentation significative des investissements privés. « Nous ne maîtriserons pas la transformation durable ni ne pourrons suivre le rythme technologique », a prévenu Sewing. « C’est pourquoi il est si important de faire enfin avancer l’union des marchés des capitaux afin de créer un marché liquide et attrayant pour les investisseurs nationaux et étrangers. »
L’union des marchés des capitaux consiste essentiellement à supprimer les obstacles bureaucratiques entre les différents États de l’Union européenne afin de donner aux entreprises davantage de possibilités de lever des fonds. La Commission européenne a prévu cela depuis 2015.
Dans le même temps, Sewing a appelé à un réajustement de la réglementation bancaire : « Il devient de plus en plus clair que le cadre réglementaire actuel ne fait pas grand-chose pour renforcer les banques européennes ». Le président de la BCE, Lagarde, a également souligné l’importance d’un secteur financier résilient pour faire face aux défis de plusieurs milliards de dollars des années à venir : « Trop de réglementation rendrait les banques plus vulnérables aux chocs et moins capables d’accompagner les transitions dont dépendra notre croissance future ». . »
Nagel: la BCE devrait réduire ses avoirs obligataires à partir de début 2023
Selon Joachim Nagel, membre du Conseil de la BCE, la Banque centrale européenne (BCE) devrait commencer à réduire progressivement ses avoirs obligataires. Lors du Congrès bancaire européen de Francfort, Nagel a également appelé à de nouvelles hausses « résolues » des taux d’intérêt, car la politique monétaire de la BCE est toujours expansive, mais doit devenir restrictive.
« Nous devrions commencer à réduire la taille de nos avoirs obligataires au début de l’année prochaine en ne réinvestissant plus entièrement toutes les obligations arrivant à échéance », a déclaré Nagel, selon le discours publié. La « très forte détention d’obligations » de l’Eurosystème a continué d’exercer une forte pression à la baisse sur les rendements obligataires de la zone euro. « Cela ne va pas ensemble pour relever l’extrémité courte de la courbe des taux et la maintenir basse à long terme », a-t-il expliqué.
Plus tôt lors du même événement, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait promis que le Conseil des gouverneurs fixerait les « principes clés » pour réduire les avoirs obligataires en décembre.
Le président de la Deutsche Bundesbank a qualifié de « prématurées » les discussions sur la question de savoir si les taux d’intérêt de la BCE étaient restrictifs. « Même après l’augmentation des taux d’intérêt, le taux d’intérêt directeur pertinent est toujours dans la zone expansive », a déclaré Nagel, faisant référence au taux de dépôt bancaire, qui est actuellement de 1,50%. Cela s’est traduit par différents indicateurs, comme les taux d’intérêt réels à court terme encore très bas ou l’écart entre les taux de Taylor et le taux directeur.
« En période anormale d’inflation à deux chiffres, une simple normalisation de la politique monétaire peut ne pas suffire. Si une inflation élevée menace de s’enraciner, nous devons résolument augmenter encore nos taux d’intérêt directeurs et adopter un cap restrictif », a exigé Nagel. Il a mis en garde contre l’attente de nouvelles mesures décisives par crainte d’un ralentissement.
Une production en croissance ou en décroissance plus lente fait partie du processus de transmission monétaire. « Mais d’après ce que nous pouvons voir, cette évolution ne suffit pas à elle seule à remettre l’inflation sur les rails », a déclaré Nagel.
FRANCFORT (Dow Jones / dpa-AFX)
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