Jay Powell est sur le point de défendre la décision de la Réserve fédérale de renoncer à une hausse des taux d’intérêt lors de sa récente réunion politique, mais signalera que la bataille contre l’inflation n’est pas encore terminée, dans des remarques préparées pour une apparition au Congrès à enjeux élevés mercredi.
Powell, président de la banque centrale américaine, dira aux législateurs du comité des services financiers de la Chambre que sauter une hausse des taux la semaine dernière était « prudent » étant donné « dans quelle mesure et à quelle vitesse » la Fed a relevé son taux de référence depuis mars 2022. En seulement sur un an, le taux des fonds fédéraux est passé de près de zéro à une fourchette de 5 à 5,25 %.
Les « pleins effets de la restriction monétaire » prendront du temps à se réaliser, dira Powell dans son allocution d’ouverture du premier des deux jours de témoignage semestriel au Congrès. Il soulignera également que le resserrement des normes de crédit à la suite de l’effondrement de la Silicon Valley Bank en mars pourrait causer des «vents contraires» à la plus grande économie du monde.
Cependant, Powell laissera entendre que la banque centrale a encore beaucoup à faire en termes de compression de l’économie afin de maîtriser l’inflation.
« L’inflation s’est quelque peu modérée depuis le milieu de l’année dernière », dira-t-il. « Néanmoins, les pressions inflationnistes continuent d’être élevées et le processus visant à ramener l’inflation à 2% a encore un long chemin à parcourir. »
Ses commentaires font suite à la dernière réunion politique de la Fed la semaine dernière au cours de laquelle les responsables ont choisi de maintenir les taux stables après 10 augmentations consécutives afin de mieux évaluer dans quelle mesure la banque centrale devra encore augmenter les coûts d’emprunt afin de maîtriser une inflation obstinément élevée. .
La semaine dernière, Powell a qualifié cette décision de « raisonnable » et de « bon sens », car il a été contraint de défendre la décision de la Fed de suspendre ce qui est devenu la campagne de resserrement monétaire la plus agressive depuis des décennies à un moment où les inquiétudes sur l’inflation restent endémiques.
Bien qu’ils soient restés discrets lors de la dernière réunion, les responsables de la Fed ont signalé, dans le dernier «point graphique» des projections individuelles, leur soutien à deux autres hausses de taux d’un quart de point cette année. Et Powell a laissé entendre à l’époque que le premier d’entre eux pourrait avoir lieu dès le prochain rassemblement politique en juillet.
Si les deux augmentations sont mises en œuvre, cela ferait finalement passer le taux des fonds de 5,5 à 5,75 %. Aucune réduction n’est prévue avant 2024.
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Les législateurs démocrates sont sur le point de faire pression sur Powell sur la douleur économique associée aux efforts de la Fed pour éradiquer l’inflation. La plupart des responsables de la Fed s’attendent désormais à une croissance plus robuste cette année qu’il y a trois mois, selon les projections publiées la semaine dernière, mais le taux de chômage devrait toujours culminer à près d’un point de pourcentage de plus que son niveau actuel de 3,7%. Une augmentation de cette ampleur est généralement associée à une récession.
Les républicains, quant à eux, interrogeront probablement Powell sur la décision de suspendre la campagne de resserrement monétaire au milieu des inquiétudes incessantes concernant les pressions sur les prix.
Dans les dernières prévisions, les décideurs de la Fed ont revu à la baisse leurs attentes quant à la rapidité avec laquelle l’inflation « de base », qui exclut les prix des aliments et de l’énergie, baissera cette année. La plupart s’attendent maintenant à ce qu’il se modère à seulement 3,9 % d’ici la fin de l’année, soit 0,3 point de pourcentage de plus que ce qui avait été prévu en mars. Il a oscillé autour de 4,7 % ces derniers mois.