Andurand est considéré comme un analyste énergétique faisant autorité car il a prédit de nombreuses fluctuations importantes des prix au cours des vingt dernières années. L’année dernière, son fonds d’investissement a engrangé des sommes énormes lorsque le prix du gaz a atteint des sommets sans précédent à la suite de l’acte de guerre russe. Entre-temps, le fonds, qui gère désormais environ 1,3 milliard d’euros, s’est complètement retiré du marché du gaz, dit Andurand.
Vous n’avez pas besoin de gérer un fonds d’investissement prospère pour arriver à cette conclusion. L’Europe a pu importer de grandes quantités de gaz naturel liquéfié (GNL) beaucoup plus rapidement que prévu. Et la consommation de gaz de l’industrie et des ménages a fortement baissé. Depuis des mois, cela se traduit par une baisse constante du prix de gros de l’essence. Le principal contrat à un mois sur la bourse du gaz néerlandaise TTF a culminé bien au-dessus de 300 euros par mégawattheure en août. Depuis quatre semaines, il oscille assez stablement entre 50 et 60 euros. Toujours trois fois plus cher que la normale jusqu’à il y a un an et demi, mais pas à un niveau qui perturbe gravement les économies européennes.
Peut-être plus important encore, les chiffres pour l’été et l’hiver prochains sont également rassurants. À la mi-février, les installations de stockage de gaz dans l’UE étaient encore pleines à plus de 68 %. En conséquence, moins de gaz sera nécessaire l’été prochain pour remplir les stocks vers l’hiver. Le gaz pour l’hiver prochain est déjà acheté en abondance, déclare l’analyste Klaas Dozeman de Brainchild Commodity Intelligence. “La partie qui doit s’assurer qu’il y a suffisamment de gaz en stock en Allemagne, par exemple, a annoncé cette semaine qu’elle avait déjà acheté un quart de tout le gaz dont elle a besoin.”
Chaîne de télégramme Gazprom
Poutine a donc perdu l’arme avec laquelle il tenait l’UE en otage l’été dernier. Sur la base d’une série de demandes et d’excuses de plus en plus absurdes, Gazprom a progressivement fermé le robinet de gaz, puis l’a rouvert brièvement. Avec chaque message fou sur la chaîne Telegram de la société d’État russe, le prix du gaz pourrait soudainement bouger extrêmement. Résultat désagréable de cette dynamique : l’Europe a reçu moins de gaz de la Russie, mais les prix étaient si élevés que le trésor de guerre de Poutine n’a fait qu’augmenter.
La chaîne Telegram de Gazprom n’a vu aucun message au cours des derniers mois qui aurait provoqué une violente évolution du prix du gaz. Au lieu de cela, la société semble principalement préoccupée par la question de savoir quoi faire avec ce surplus de gaz. Gazprom garde le moral avec des rapports faisant état de nouvelles étapes vers la « gazéification » de la Russie. Souvent, une nouvelle enclave distante est connectée au réseau de gaz. Parfois, les véhicules ont été conçus pour fonctionner au gaz naturel. La société partage également fréquemment des informations selon lesquelles des « quantités record » de gaz naturel ont été exportées vers la Chine. Ou des photos du PDG Aleksej Miller négociant avec des Chinois ou des politiciens azerbaïdjanais.
Mais les pipelines actuellement en place vers la Chine et l’Asie centrale n’ont pas une capacité suffisante pour remplacer une partie substantielle de la demande européenne perdue, explique l’experte en énergie Lucia van Geuns du Centre d’études stratégiques de La Haye. « Et construire un nouveau pipeline prend des années. Les Chinois sont également de très bons négociateurs et ils attendront pour signer un contrat jusqu’à ce qu’ils en obtiennent un très bon prix.
Terminal méthanier
Il en va de même pour les rapports sur les nouvelles possibilités d’élimination du gaz naturel sous forme liquide (GNL). La capacité de fabriquer du GNL à partir de gaz naturel et de le charger sur des pétroliers a légèrement augmenté l’année dernière, en partie grâce à un nouveau terminal GNL en mer Baltique. Mais c’est loin d’être suffisant pour remplacer la production européenne. La construction de nouveaux ports GNL en Sibérie est au point mort car de nombreux partenaires occidentaux avec lesquels les Russes y travaillaient se sont retirés après le déclenchement de la guerre.
Pour le moment, la solution la plus importante pour la demande perdue est de pomper moins de gaz. La production totale de Gazprom est passée de 520 à 412 milliards de mètres cubes l’an dernier. Une réduction qui se rapproche de l’exportation annuelle vers l’Europe. La douleur pour la Russie est maintenant claire : beaucoup moins d’exportations et des prix qui sont revenus à la normale. Cela nuit à l’économie.
Andurand, quant à lui, suit la logique cynique du métier : maintenant que le marché du gaz est en eaux plus calmes, il peut gagner moins. Il a maintenant déplacé son regard vers l’huile. Alors que l’économie chinoise sortira d’un blocage dans les mois à venir, le marché pétrolier deviendra tendu, prédit le trader. S’il a raison, l’Europe oubliera les soucis du gaz et se laissera séduire par les prix à la pompe l’été prochain.