Vladimir Poutine a lancé un ultimatum à l’Europe : pas de roubles, pas d’essence.
Jeudi, le président russe a signé un décret stipulant que les pays jugés “inamicaux” doivent commencer à payer les livraisons de gaz à partir d’avril en roubles, en utilisant un compte en roubles à la Gazprombank, sinon Moscou arrêtera les approvisionnements.
En représailles aux sanctions occidentales bloquant l’accès à la moitié des réserves de change de son pays, Poutine vise en effet à forcer l’Occident à enfreindre ses propres règles en devant interagir avec la banque centrale et son système bancaire.
Pourquoi la Russie veut-elle être payée en roubles ?
Concrètement, cela fait peu de différence pour Moscou.
Les ventes de gaz de la Russie à l’Europe – estimées à 350 millions de dollars par jour par le consultant en énergie ICIS – compromettent déjà gravement l’effet des sanctions occidentales en réponse à l’invasion de l’Ukraine par le pays, quelle que soit la manière dont les achats sont effectués.
Que l’Occident paie le gaz russe en euros ou en roubles, Moscou gagne une réserve de devises étrangères, ce qui est utile pour acheter des importations ou pour soutenir le rouble.
Soit les entreprises européennes achètent le gaz directement en euros, auquel cas la Russie insiste déjà pour que tous les exportateurs convertissent 80 % de leurs revenus en roubles, soit tout l’argent est converti en premier, impliquant très probablement la banque centrale russe, qui fait l’objet de sanctions, à un certain stade.
Le principal impact est politique.
Bas van Geffen, macro stratège senior chez Rabobank, a résumé ceci : « Dans une démonstration de soutien à l’Ukraine, l’Occident a renforcé ses sanctions contre la Russie. La Russie, en retour, n’acceptera bientôt que les paiements en roubles pour le gaz naturel, qui ne peuvent être obtenus que via la banque centrale russe sanctionnée », a-t-il déclaré.
“Cela forcera l’Occident à échapper à ses propres sanctions ou marquera effectivement la fin des livraisons de gaz russe à l’Europe.”
Du coup, Moscou a plus de poids. Elle a réussi à exploiter le trou dans les sanctions contre la banque centrale provoqué par l’exemption des approvisionnements énergétiques. Poutine a décrit cette décision comme une étape pour «renforcer» la souveraineté russe.
“Il s’agit d’une question politique, pas commerciale, et semble être conçue pour renvoyer une partie de l’inconfort des restrictions imposées à la banque centrale aux entreprises européennes, et pour renverser partiellement ces restrictions”, a déclaré Ron Smith, analyste principal du pétrole et du gaz. à BCS à Moscou.
Va-t-il fragiliser le dollar et l’euro dans le commerce mondial ?
L’une des raisons pour lesquelles les pays du monde entier (y compris la Russie) détiennent chacun des centaines de milliards de dollars dans les réserves de leur banque centrale ou de leur fonds de richesse est que le dollar est la monnaie par défaut du commerce et des marchés mondiaux. En cas de crise, lorsque les gouvernements doivent soutenir une devise ou rembourser une dette, il est crucial pour les pays, souvent des marchés émergents, de détenir une réserve de dollars, d’euros et une poignée d’autres devises mondiales.
Mais, comme Goldman Sachs l’a dit cette semaine : « Si les investisseurs étrangers devenaient plus réticents à détenir des dettes américaines – par exemple, en raison de changements structurels dans le commerce mondial des matières premières – le résultat pourrait être une dépréciation du dollar et/ou des taux d’intérêt réels plus élevés en afin d’empêcher ou de ralentir la dépréciation du dollar. Il en va de même pour la zone euro.
La Russie tient à contrer les sanctions occidentales qui ont gelé le pays du système financier du dollar et de l’euro. Les pays hostiles ou hostiles aux États-Unis ou à l’UE pourraient emboîter le pas et être tentés de placer une plus grande partie de leurs fonds de mauvais temps dans les devises de pays plus alignés sur le plan géopolitique.
“La fréquence accrue d’utilisation des sanctions financières par les États-Unis en tant qu’outil de politique étrangère crée sans doute une incitation pour les pays tiers à se diversifier loin d’une dépendance excessive perçue sur le commerce libellé en dollars”, a ajouté Goldman Sachs.
Quand et comment le passage aux paiements en roubles se produira-t-il ?
Dans son nouveau décret, le Kremlin a déclaré que les acheteurs des pays jugés hostiles à la Russie seraient tenus d’ouvrir un compte à la fois en devises et en roubles à la Gazprombank, qui a été ciblée par les sanctions britanniques mais a été épargnée par les États-Unis et l’UE car c’est un grand acteur du commerce du gaz.
Poutine a donné à la banque centrale russe, aux autorités douanières et au gouvernement 10 jours pour mettre en place le nouveau système. Un transfert similaire des paiements pour d’autres produits de base, tels que le pétrole, les métaux et les engrais, est également envisagé.
Les analystes disent que l’Europe est en sécurité pour payer en euros pendant un autre mois, car les paiements pour la plupart des livraisons d’avril ne sont pas dus avant mai.
Que disent les contrats d’approvisionnement et les clients ?
Les pays de l’UE reculent. Les contrats de livraison, majoritairement facturés en euros et en dollars, « resteraient ainsi », a déclaré le chancelier allemand Olaf Scholz. En conséquence, ils se préparent à l’interruption de l’approvisionnement en gaz russe. L’Allemagne a averti son industrie qu’elle pourrait devoir rationner ses approvisionnements en électricité.
Gazprom a généralement le droit de renégocier les termes des contrats tous les trois ans, selon les analystes. Mais forcer une nouvelle monnaie sur les contrats existants est controversé. Si les deux parties ne parviennent pas à un accord, la question est portée devant la Cour d’arbitrage de Stockholm. Gazprom a des dizaines de contrats différents qu’il devrait renégocier, donc une révision serait un long processus.
“Sur la base du principe de l’inviolabilité du contrat, s’il y a un différend majeur dans le cadre d’un contrat d’exportation de gaz de Gazprom, le gaz devrait continuer à circuler jusqu’à ce que l’affaire soit réglée lors d’un arbitrage à Stockholm”, a déclaré Morten Frisch, négociateur du contrat gazier.
La Russie va-t-elle cesser de fournir du gaz à l’Europe ?
Une cessation signifierait une perte de revenus pour Gazprom et son propriétaire, l’État russe. Mais en théorie, l’exportateur de gaz pourrait arrêter les livraisons vers l’Europe presque immédiatement sans grande difficulté opérationnelle. “Les gisements de gaz, contrairement aux gisements de pétrole, sont en général relativement faciles à éteindre et à rallumer sans endommager [them]», a déclaré Smith de BCS.
Un volume limité de gaz pourrait être réacheminé vers des endroits comme l’Asie centrale ou la Turquie, mais la Russie stockerait probablement une partie de la production de gaz. Le vaste réseau russe de milliers de kilomètres de pipelines pourrait également servir de système de retenue et les anciens gisements de gaz pourraient être fermés.
La capacité de stockage intérieure de la Russie est limitée — moins de la moitié de ce qu’elle exporte chaque année vers l’Europe. Gazprom le remplirait en quatre mois et demi, au lieu des sept mois habituels, s’il n’y avait pas d’exportations par pipeline vers l’UE, a déclaré Tom Marzec-Manser d’ICIS.
Une fois rempli, Gazprom devrait alors arrêter de pomper du gaz car la réorientation rapide des livraisons par gazoduc vers d’autres marchés n’est pas facilement réalisable.
Il n’y a pas de connexion par gazoduc entre la Sibérie occidentale – où Gazprom pompe du gaz pour l’Europe – et la Chine. L’achèvement du pipeline prévu de 50 milliards de mètres cubes par an à travers la Mongolie vers la Chine prendrait environ trois à quatre ans, a déclaré Smith.