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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Pour les entreprises de Wall Street, la Chine doit être actuellement l’un des pays où il est le plus difficile de gagner de l’argent. Il est donc très révélateur que bon nombre des plus grands noms de la finance mondiale soient attendus à Hong Kong cette semaine.
David Solomon de Goldman Sachs, James Gorman de Morgan Stanley et Jane Fraser de Citi sont attendus en ville, mais Jamie Dimon de JPMorgan sera plutôt à Paris avec le Conseil international de la banque, un groupe présidé par Tony Blair. Certaines des plus hautes personnalités des sociétés européennes UBS, Barclays, HSBC et Deutsche Bank sont en visite, ainsi que BlackRock, Blackstone et Apollo Global Management, entre autres.
Peu d’organisations pourraient imaginer pouvoir réunir un tel effectif. Mais l’Autorité monétaire de Hong Kong, banque centrale de facto du territoire, les accueille lors d’une conférence sur le thème « Vivre avec la complexité ». Cette phrase donne au moins une idée de la difficulté de la tâche des financiers.
L’objectif de l’événement est en partie de présenter Hong Kong comme un centre financier mondial crucial, alors même que les tensions entre les États-Unis et la Chine mettent à mal les liens commerciaux construits au fil des décennies.
Vu des États-Unis, le rôle des titans de Wall Street dans ce récit est délicat. Dernièrement, les États-Unis font moins de distinction entre eux et le continent. Le décret du président Joe Biden interdisant certains investissements américains dans la technologie chinoise, par exemple, s’applique également à Hong Kong.
John Lee, le directeur général de Hong Kong, doit prononcer un discours lors de la conférence. Mais les financiers américains seraient probablement nerveux à l’idée de prendre des photos en tête-à-tête avec lui. Il fait l’objet de sanctions américaines pour « avoir participé à la contrainte, à l’arrestation, à la détention ou à l’emprisonnement d’individus » en vertu d’une loi draconienne sur la sécurité nationale que Pékin a imposée à Hong Kong à la suite des manifestations en faveur de la démocratie en 2019. Les sanctions pénaliseraient les institutions financières américaines si ils ont fait affaire avec lui.
Le rôle de Hong Kong est celui de porte d’entrée vers la Chine, mais de nombreux investisseurs américains ont changé d’avis sur le pays. «Quand nous allions [to the US], tout le monde voulait parler de la Chine », a déclaré un haut dirigeant basé à Hong Kong qui conseille des sociétés d’investissement. Maintenant, « c’est presque un sujet inconfortable – ils essaient de changer de sujet ».
La répression exercée par Pékin contre les entreprises technologiques et l’enseignement privé a fait craindre aux investisseurs l’imprévisibilité avec laquelle leurs investissements dans le pays pourraient tourner mal. Le ralentissement de la croissance chinoise et la crise immobilière ont émoussé la logique commerciale et les raids contre les sociétés de contrôle préalable ont ébranlé les investisseurs étrangers.
Parmi les sociétés multinationales, on parle de « découplage » et de « réduction des risques » de la Chine dans un contexte de restrictions commerciales et de nouvelles lois anti-espionnage strictes de Pékin sur l’utilisation des données. Les craintes quant à la possibilité d’une guerre à propos de Taiwan sont à l’origine de bon nombre de ces conversations.
« C’est bien beau d’avoir ces grands événements publics où chacun exprime son point de vue sur la robustesse de Hong Kong et de la Chine, mais la réalité est très différente », a déclaré un spécialiste de la gestion d’actifs basé à Hong Kong. « C’est assez déprimant par rapport à ce qui se passe sur le terrain : il n’y a pas grand-chose. »
Il est peu probable que la conférence soit un forum permettant aux plus grands banquiers du monde de discuter de ces questions.
Au lieu de cela, les financiers s’efforceront de traverser l’événement sans faux pas et avec le moins d’attention possible, conscients que les ébouriffements pourraient être particulièrement problématiques à l’approche d’une réunion attendue entre le président Biden et le président Xi ce mois-ci. mois. Le fait que les journalistes soient tenus à l’écart de la salle et qu’ils regardent plutôt un flux électronique devrait rendre la tâche plus facile.
Les banquiers craignent que s’ils sont vus parler des activités de leur entreprise en Chine, ils pourraient se retrouver dans la ligne de mire des politiciens de leur pays, a déclaré un cadre d’une entreprise américaine. Ils doivent également éviter les commentaires qui pourraient être interprétés comme dénigrant la Chine.
Il est révélateur que l’élite financière mondiale soit prête à y assister malgré tout cela. La HKMA, qui dispose de près de 4 000 milliards de dollars de Hong Kong (410 milliards de livres sterling) dans son fonds d’échange, est un client important pour les banques et un investisseur majeur dans les fonds de capital-investissement. D’autres gestionnaires d’actifs présents dans la salle sont ou pourraient également devenir de précieux clients.
De nombreuses entreprises participantes ont une présence significative en Chine, qu’elles n’abandonneront pas, et elles doivent donc essayer de nouer des liens à Pékin, à Hong Kong et en Occident. C’est une tâche de plus en plus difficile. Mais les plus grands noms de la finance ont décidé qu’ils devaient, même avec précaution, être présents dans la salle.