Des chiffres d’inflation américains plus faibles que prévu et une saison des bénéfices meilleure que prévu ont poussé les marchés boursiers de la mi-juillet à la mi-août, et le DAX se négocie désormais au-dessus de notre fourchette de négociation prévue de 11 500 à 13 500. Cependant, la détérioration constante de l’environnement monétaire, la baisse des attentes concernant les bénéfices des entreprises du DAX, le ratio cours/valeur comptable du DAX, qui est à nouveau assez élevé, et le sentiment légèrement optimiste des investisseurs du DAX suggèrent à nouveau que la reprise s’annonce une fin, et le DAX devrait se redresser pour tomber derrière la fourchette de négociation.
Plusieurs tendances négatives indiquent que la forte reprise inattendue des marchés boursiers au cours des dernières semaines devrait lentement toucher à sa fin. D’une part, les indicateurs monétaires devraient encore se détériorer puisque les banques centrales devront encore resserrer les taux d’intérêt malgré le ralentissement économique. Avec la prochaine hausse des taux d’intérêt aux États-Unis, la courbe des taux américains de 3 mois à 10 ans devrait également s’inverser. Et la croissance de la masse monétaire M1 s’est récemment affaiblie de 15 % à 6 % aux États-Unis et de 11 % à 7 % dans la zone euro. Au cours des cycles passés, la combinaison d’une courbe des taux américaine inversée et d’une croissance de la masse monétaire en forte baisse a régulièrement été un signal d’alarme pour des performances assez décevantes sur les marchés boursiers.