Elliott Management, le plus grand actionnaire de Swedish Match, a décidé de soutenir l’offre de 15,7 milliards de dollars de Philip Morris sur le spécialiste du tabac sans fumée, mettant la conclusion de l’accord à portée de main, selon plusieurs personnes proches du dossier.
L’offre de PMI avait reçu plus de 80% des acceptations des actionnaires, selon le dernier décompte de vendredi, et d’autres pourraient être traitées lundi, selon deux personnes proches du dossier. Handelsbanken, la banque suédoise, agit en qualité d’agent réceptionnaire.
Le fabricant de Marlboro a fait une première offre sur Swedish Match en mai, mais l’offre publique d’achat a été compliquée lorsque des fonds d’arbitrage et des fonds spéculatifs activistes ont acheté l’action, forçant PMI à augmenter son offre de 106 SKr (9,63 $) à 116 SKr par action le mois dernier pour adoucir l’affaire. .
En vertu des règles suédoises strictes en matière d’OPA, PMI avait conditionné son offre à l’obtention de plus de 90 % des acceptations des actionnaires avant la date limite du 4 novembre, mais PMI se réserve également le droit de compléter l’offre à un niveau inférieur d’acceptations.
Deux personnes proches du processus de rachat ont déclaré qu’Elliott, qui, en tant que principal actionnaire, était le véritable faiseur de l’accord, avait décidé d’offrir sa participation de 10,5%, poussant les acceptations des actionnaires au-dessus de 80% et ouvrant la voie au rachat.
Le fonds spéculatif activiste Elliott devrait réaliser environ 150 millions de dollars de bénéfices grâce à l’accord, après avoir commencé à racheter l’action en dessous du prix d’offre de 106 SKr, selon les calculs du Financial Times. Le poste a été créé à partir du bureau d’Elliott à Londres et dirigé par Nabeel Bhanji, gestionnaire de portefeuille principal de la société.
Les deux personnes proches du processus de rachat ont déclaré qu’elles s’attendaient à ce que PMI abaisse le seuil et prolonge la période d’offre de quelques semaines afin que davantage d’investisseurs puissent soumissionner et qu’ils puissent conclure l’accord.
« Si PMI veut faire ça. . . ils renonceront probablement jusqu’à 80%, déclareront l’offre inconditionnelle et ouvriront une période d’offre prolongée », a déclaré une personne proche de l’accord. « J’imagine alors plus d’actionnaires soumissionner et ils franchiront 90%. »
La personne a prédit qu’alors certains fonds indiciels, investisseurs de détail et autres récalcitrants feraient une offre car ils « ne voudront pas dépenser de l’argent et du temps sur le back-end du commerce ».
Les actionnaires de longue date de Swedish Match, tels que Framtiden Partnerships et Bronte Capital, le gestionnaire de fonds australien John Hempton, qui détiennent respectivement environ 1% des actions et ont jusqu’à présent refusé de soumissionner, pourraient être contraints de « s’effondrer à contrecœur », a ajouté la personne.
« Sans Elliott, je suis obligé de vendre », a déclaré Hempton au FT. « Je n’aime pas être une minorité dans une entreprise à l’autre bout du monde sans grand frère à mes côtés. »
Mais Dan Juran, membre directeur de Framtiden, a insisté sur le fait qu’il n’envisageait pas de soumissionner, ajoutant que l’accord prouvait « le statut en voie de disparition de l’espèce « investisseur à long terme » ».
Si PMI réussit à capturer Swedish Match, ce sera une énorme aubaine pour ses efforts de transition des cigarettes vers les produits dits de nouvelle génération dans le cadre de son engagement à « défumer le monde ».
PMI ajoutera non seulement le produit Zyn, qui connaît un énorme succès, de Swedish Match, qui détient plus de 60 % du marché américain des sachets de nicotine, à son portefeuille, mais il pourra également utiliser les canaux de distribution au détail du produit pour vendre son tabac chauffé IQOS. bâtons à travers les États-Unis.
PMI, Swedish Match et Elliott ont refusé de commenter.