Le directeur général de Philip Morris International a déclaré que le fabricant de cigarettes Marlboro trace la voie pour devenir une action ESG dans le cadre d’une campagne visant à reconquérir les investisseurs qui ont évité l’action en raison des politiques d’exclusion du tabac.
Le pivot de PMI des cigarettes vers des alternatives moins nocives à base de vapeur de nicotine, qui représentaient environ un tiers de ses revenus l’année dernière, a placé la nouvelle gamme de produits du groupe de tabac “sur le podium” en termes d’impact environnemental, social et de gouvernance, a fait valoir Jacek Olczak.
Les mandats ESG ont incité les gestionnaires d’actifs européens, dont Robeco et Candriam, et les fonds de pension britanniques gérés par Aviva et Scottish Widows, à vendre des milliards de dollars d’actions de tabac dans leurs fonds activement gérés ces dernières années.
S’adressant au Financial Times, Olczak a déclaré qu’il y avait eu un réengagement provisoire de certains fonds, y compris des réunions individuelles avec l’équipe des relations avec les investisseurs de PMI, bien qu’il n’ait pas précisé lesquels.
« Je ne dis pas qu’ils construisent une position chez Philip Morris. . . mais les gestionnaires d’actifs ne passeront pas leur temps à discuter avec vous s’ils n’ont pas à l’esprit qu’un jour viendra où ils devront reconsidérer l’exclusion [policy],” il a dit.
Lorsqu’on lui a demandé s’il pensait que le PMI pourrait à l’avenir être classé comme une action ESG en raison de son éloignement des cigarettes, Olczak a répondu: “Je pense que oui.”
La cigarette est la principale cause de décès évitable dans le monde. PMI a vendu 621 milliards de cigarettes dans le monde l’année dernière – bénéficiant de la croissance de marchés moins réglementés tels que l’Indonésie, la Turquie et l’Égypte – mais le groupe de tabac a pour objectif de tirer la moitié de ses revenus de produits jugés à risque réduit d’ici 2025, principalement en raison de le succès de son stick de tabac chauffant IQOS.
Cependant, les analystes s’attendent à ce que le PMI soit inférieur de quelques points de pourcentage au chiffre de 50%.
Olczak a admis qu’un objectif distinct de tirer 1 milliard de dollars de revenus annuels des produits de santé et de bien-être d’ici 2025 était “discutable” en raison des clients de Vectura, que PMI a acheté en 2021, évitant la société d’inhalateurs à cause de ses nouveaux propriétaires. Les revenus PMI de cette division s’élevaient à seulement 271 millions de dollars l’année dernière.
Olczak a souligné que 10% de sa rémunération à long terme étaient désormais liés à des objectifs ESG, mais il s’est élevé contre les conventions ESG qui avaient gelé le PMI ces dernières années.
En ce qui concerne ses produits, il a déclaré que PMI était “à l’avant-garde des rapports sur la méthodologie. . . sur la transparence et sur l’évaluation de la matérialité », mais il a reconnu que d’autres domaines tels que le travail des enfants dans les chaînes d’approvisionnement du tabac nuisaient à la notation ESG de PMI.
L’investissement ESG est désormais le segment de l’industrie de la gestion d’actifs qui connaît la croissance la plus rapide. Le terme en est venu à représenter une gamme d’approches en matière d’investissement : tout, de la sélection négative (suppression de secteurs tels que le tabac, la défense ou les combustibles fossiles) à la sélection positive (sélection de secteurs tels que l’énergie propre), en passant par des stratégies moins définies qui poussent à des actions sociales positives. ou changement environnemental.
Pendant des années, de nombreuses banques et investisseurs à travers l’Europe ont refusé de soutenir les entreprises du tabac et de la défense, arguant que cela allait à l’encontre de leurs politiques ESG. Cependant, des revirements sont possibles : l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie, par exemple, a suscité un débat sur l’utilité sociale des armements et certains investisseurs, dont le suédois SEB, ont revu leur position sur l’investissement dans les entreprises de défense.
Un débat fait également rage sur la question de savoir si l’engagement ou la cession est le meilleur moyen de nettoyer les entreprises “sales”, notamment dans le secteur de l’énergie alors qu’il subit une transition vers des émissions nettes nulles. “Il existe une autre école de pensée qui gagne également de plus en plus de terrain, c’est-à-dire que si vous excluez, vous renoncez à la capacité d’influencer où l’actif, où l’entreprise ira”, a déclaré Olczak.
Les défis liés à la définition de l’ESG sont aggravés par le fait qu’il n’existe pas de cadre universel, objectif et rigoureux. En Europe, où le mouvement ESG est plus avancé, les gestionnaires d’actifs se plaignent que les nouvelles règles de l’UE pour classer les investissements durables sont irréalisables, ce qui incite la Commission européenne à envisager de jeter au rebut un élément clé de son initiative phare pour le marché de 282 milliards d’euros.
Gaurav Jain, analyste du tabac chez Barclays, a déclaré que PMI “a le meilleur type de récit autour de la transition ESG dans le secteur” grâce à sa poussée dans les produits à risque réduit avec IQOS et son acquisition de 15,7 milliards de dollars du fabricant de sachets de nicotine Swedish Match l’année dernière.
Mais il a ajouté que “la barre à laquelle les fonds ESG commenceront à regarder le secteur est très élevée”, arguant qu'”ils ont encore un long chemin à parcourir avant de pouvoir convaincre beaucoup de gens que c’est un net positif pour la société mondiale”. ”.