Après une reprise tardive en 2023, de nouveaux gains sur les bourses européennes au cours de la nouvelle année ne seront pas un succès assuré.
Les baisses des taux d’intérêt directeurs seront probablement acquises d’avance en 2024, mais on ne sait toujours pas exactement quand elles interviendront réellement et combien elles seront. L’indice phare allemand DAX 40 et le baromètre phare de la zone euro EURO STOXX 50 doivent donc d’abord justifier leur niveau élevé.
Toutefois, la plupart des experts s’accordent à dire que de nouvelles hausses de prix sont possibles en bourse en 2024. “Malgré l’évolution très forte des actions au cours des dernières semaines, nous sommes également positifs pour l’ensemble de l’année boursière 2024”, déclare l’analyste Frank Wohlgemuth de la Banque Nationale, optimiste.
Les moteurs fondamentaux de Wohlgemuth sont probablement encore une fois plus vastes politique monétaire la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne (BCE). “C’est clair dans l’histoire : l’apport de liquidités à l’économie et aux marchés des capitaux par les banques centrales constitue la référence centrale pour l’évolution des marchés boursiers – souvent avant même les chiffres des entreprises”, explique Wohlgemuth. Dans ces circonstances, « les feux tricolores pour l’année boursière 2024 sont clairement au vert ».
Cependant, le DAX doit d’abord maintenir sa hausse annuelle, qui a récemment atteint environ un cinquième lors d’un rallye de fin d’année. 2023 a été une très bonne année pour le marché boursier, car une croissance de l’ordre de 20 % n’a eu lieu qu’une seule fois depuis 2014. Même si l’indice avancé allemand a atteint un niveau record avec un bref bond au-dessus de la barre des 17 000 points, des incertitudes demeurent, notamment en ce qui concerne l’évolution économique.
Le moment où les taux d’intérêt baisseront à nouveau dépend, outre l’inflation, principalement de l’évolution économique. Les experts allemands espèrent au moins une légère croissance économique en 2024. Deutsche Bank s’attend à une année de transition au cours de laquelle l’économie cherchera son nouvel équilibre. Les économistes de la banque estiment qu’une éventuelle récession intérimaire sera modérée et passera rapidement.
“La croissance devrait redevenir positive d’ici le milieu de l’année et l’inflation devrait revenir à la valeur cible plus rapidement que prévu par la Banque centrale européenne”, indiquent les perspectives de la Deutsche Bank. L’inflation avait augmenté en novembre Zone euro considérablement réduite à 2,4 pour cent, la valeur cible est de 2 pour cent.
Cependant, le directeur des investissements Jan Viebig de la banque Oddo BHF a averti que les acteurs du marché « aiment passer d’un extrême à l’autre ». Il estime que les baisses de taux d’intérêt de 1,25 point de pourcentage aux États-Unis et de 1,5 point de pourcentage dans la zone euro, déjà intégrées récemment sur le marché, sont un peu trop agressives compte tenu des taux d’inflation sous-jacente encore assez élevés, qui ignorent les fluctuations des prix. pour la nourriture et l’énergie. Récemment, la BCE a donné une leçon à certains investisseurs trop optimistes : contrairement à la Réserve fédérale américaine, les Européens n’ont pas encore ouvertement admis avoir discuté de baisses de taux d’intérêt.
Viebig croit en « des opportunités et des risques équilibrés dans les actions » et conseille aux investisseurs d’être sélectifs et d’ajouter également des obligations pour de meilleurs rendements. L’expert privilégie les valeurs de qualité issues des secteurs de la technologie, de la santé et du luxe. Ulrich Stephan, stratège en chef des investissements de la Deutsche Bank, préfère toutefois les valeurs industrielles, les valeurs de consommation cyclique et les valeurs financières.
D’un point de vue graphique, il n’y a aucune résistance sur le chemin du DAX à son niveau record. Le canal de tendance haussière à long terme et les projections permettent certainement d’atteindre un bon 19 000 points. Cependant, il existe des risques correspondants. La limite inférieure du canal se situe actuellement autour de 14 200 mètres et la tendance est à la hausse. Une croissance de plus de 20 pour cent semble difficile. Depuis le début du millénaire, le DAX a rarement réussi à afficher une dynamique aussi forte au cours des années consécutives.
Les prévisions suggèrent des augmentations en pourcentage à un chiffre pour le DAX. La DZ Bank et la Landesbank Helaba voient chacune l’indice avancé allemand atteindre 17 500 points en un an, ce qui implique une augmentation plutôt modérée de 4,3 pour cent par rapport au niveau peu avant Noël. Les experts du DZ sont un peu plus confiants sur l’EuroStoxx avec un objectif de 4800 points. Cela correspondrait à une augmentation de 5,7 pour cent.
Les spécialistes du marché boursier n’attachent pas d’importance particulière aux tensions géopolitiques telles que les guerres à Gaza et en Ukraine pour l’évolution des prix dans les mois à venir – du moins sur la base des évolutions actuelles. Selon Wohlgemuth, expert de la Banque nationale, celles-ci ne provoquent généralement que des fluctuations de prix dans les premières réactions, car elles sont initialement surestimées. “En règle générale, les marchés des capitaux ne réagissent qu’aux nouvelles de catastrophe immédiates ; de telles tensions ne jouent qu’un rôle secondaire à l’avenir”, explique l’expert.
Un événement politique majeur susceptible de jouer un rôle sur les marchés des capitaux plus tard dans l’année sera l’élection présidentielle aux États-Unis en novembre, dont l’issue est actuellement totalement incertaine. Un retour de Donald Trump Une visite à la Maison Blanche entraînerait certainement une nervosité nettement plus grande, non seulement sur les marchés des capitaux, mais aussi sur place, explique Wohlgemuth. Lorsque Trump a remporté les élections en 2016, l’irritation des deux côtés de l’Atlantique a été de courte durée : le DAX a ensuite gagné plus de 3 000 points en douze mois.
FRANCFORT/PARIS (dpa-AFX)