Les marchés ont réagi négativement au cours de la semaine dernière au milieu des craintes que les banques centrales du monde entier n’aient pas fini de se resserrer. Cela signifie que les données économiques resteront importantes pour les investisseurs au cours de la semaine à venir, qui comprendront l’inflation US PCE, les indices européens des prix à la consommation et les données officielles du PMI chinois. Des grands noms de la banque centrale (Powell, Lagarde, Bailey et Ueda) participeront également à une table ronde lors du Forum des banques centrales 2023 de la BCE, qui portera sur « La stabilisation macroéconomique dans un environnement d’inflation volatile ».
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Forum des banques centrales de la BCE 2023
Le forum annuel des banques centrales de la BCE se tiendra à Sintra, au Portugal, du 26 au 28 juin. Les discours les plus importants sont prévus mardi et mercredi. Reste à savoir s’il s’agira d’un événement qui fera bouger le marché, mais les acteurs du marché garderont probablement un œil sur qui dit quoi lors du panel politique de mercredi, car nul autre que le président de la Fed, Jerome Powell, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, la gouverneure de la Banque du Japon Ueda et le gouverneur de la Banque d’Angleterre Andrew Bailey sont présents. Compte tenu des inquiétudes suscitées par les récessions et les taux d’intérêt élevés dans un environnement de croissance lente, nous nous attendons à ce que chaque mot soit scruté à la loupe.
Données sur l’inflation PCE et le PIB aux États-Unis
Diverses mesures de l’inflation à la consommation aux États-Unis et de l’indice des prix à la consommation ont chuté en tandem au cours de la semaine dernière. Les traders sont maintenant impatients de voir si l’inflation PCE (l’indicateur préféré de la Fed) suit cette tendance.
Nous savons que le taux d’inflation global a culminé aux États-Unis, comme dans de nombreuses autres économies (à l’exception du Royaume-Uni…). Pourtant, il reste obstinément élevé et le président de la Fed, Jerome Powell, nous dit que d’autres hausses de taux sont en cours. Cependant, si l’inflation ralentit plus vite que prévu, les marchés monétaires deviendront plus convaincus qu’une autre hausse de 50 points de base de la Fed est peu probable et pèseront sur le dollar américain en conséquence. Bien sûr, la mise en garde ici est que l’inflation surprend à la hausse et que les marchés se bousculent pour réévaluer le scénario le plus belliciste, poussant le dollar à la hausse, pesant sur ses pairs et sur l’appétit pour le risque en général.
Bien que le PIB soit le rapport définitif, toute révision à la baisse de la croissance, des bénéfices des entreprises ou des dépenses de consommation pourrait alimenter les craintes que nous approchions (ou déjà dans) une récession étant donné le sentiment de faible risque sur certains marchés.
Données d’inflation pour l’Europe et sentiment économique IFO pour l’Allemagne
Plus tôt dans la semaine, l’enquête IFO sur les entreprises allemandes sera publiée et les investisseurs surveilleront si les conditions se sont encore détériorées. Cela a commencé avec l’enquête ZEW et maintenant l’IFO refuse. Bien sûr, la détérioration du sentiment économique n’est pas idéale pour la croissance, mais elle pourrait être une source de déflation.
Les rapports flash de l’IPC pour l’Europe et ses pays membres seront publiés plus tard dans la semaine. Mais l’inflation au niveau des pays en Allemagne peut également provoquer des réactions intéressantes sur les paires d’euros et les obligations, car elle peut fournir une indication de l’IPC de la zone euro et modifier les attentes de la politique de la BCE. Bien que les prix des importations allemandes ne soient pas exactement de première classe, ils peuvent quelque peu désamorcer les attentes des consommateurs en matière de prix s’ils sont suffisamment faibles.
PMI chinois (Purchasing Managers’ Index)
Les autorités centrales chinoises poursuivent leurs mesures de relance pour soutenir une économie en perte de vitesse. Nous avons vu les taux d’intérêt baisser… mais les données économiques, les indices PMI, etc. sont toujours décevants. Peut-être que les PMI de cette semaine surprendront à la hausse, rétablissant la confiance dans le fait que l’objectif de 5 % du PIB du gouvernement pour 2023 est réalisable. Un rapport faible nous dira ce que nous savons déjà, mais toute déception significative pourrait être un cas de « mauvaise nouvelle est bonne » alors que les marchés se préparent à la relance attendue.
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