Les experts de Goldman Sachs ont publié leurs perspectives pour 2024. C’est ainsi que devraient évoluer l’inflation, le taux directeur et la bourse en 2024.
• Goldman Sachs s’attend à une nouvelle désinflation en 2024
• Premières baisses de taux d’intérêt probablement au second semestre 2024
• Le S&P 500 devrait gagner 5 % en 2024
Après une année 2022 difficile, le marché a surtout montré son côté amical en 2023. Mais que se passera-t-il ensuite en 2024 ? En novembre 2023, Goldman Sachs a publié ses perspectives pour 2024.
Croissance du PIB et désinflation
L’économie mondiale a dépassé même les attentes les plus optimistes pour 2023, comme l’explique Goldman Sachs. Et la banque américaine a également des prévisions prometteuses pour 2024. Pour 2024, par exemple, une croissance du PIB mondial de 2,6 % est prévue. Dans le même temps, l’inflation sous-jacente dans les économies qui ont vu les prix augmenter après la COVID-19 diminuera de 6 % en 2022 à 3 % l’année suivante, a déclaré la banque américaine dans le rapport intitulé « Macro Outlook 2024 : La partie la plus difficile est terminée ». Et la désinflation devrait se poursuivre en 2024. Même si la normalisation des marchés des produits et du travail a désormais nettement progressé, l’effet désinflationniste n’est pas encore pleinement développé. Selon les prévisions de Goldman Sachs, l’inflation sous-jacente devrait baisser entre 2 et 2,5 % d’ici fin 2024.
Risque de récession et de baisse des taux d’intérêt
Selon les experts, la probabilité d’une récession est également limitée, c’est pourquoi la probabilité d’une récession de 15 pour cent aux États-Unis a été confirmée. “Nous nous attendons à plusieurs facteurs favorables à la croissance mondiale en 2024, notamment une forte croissance des revenus réels des ménages, un allègement du fardeau du resserrement monétaire et budgétaire, une reprise du secteur manufacturier et une plus grande volonté des banques centrales de réduire les taux d’intérêt si la croissance ralentit”, a-t-il déclaré. Goldman Sachs. La plupart des grandes banques centrales des pays développés ont probablement déjà achevé leurs hausses de taux d’intérêt. Selon les prévisions de base de la banque américaine concernant une économie mondiale robuste, il est peu probable que des réductions des taux d’intérêt aient lieu avant le second semestre 2024. Les experts s’attendent à ce que les banques centrales maintiennent leurs taux directeurs au-dessus des niveaux actuellement estimés soutenables à long terme lorsque les taux d’intérêt seront finalement fixés.
Environnement Macroéconomique
La Banque du Japon devrait commencer à abandonner le contrôle de la courbe des rendements au printemps avant d’en sortir officiellement et de relever ses taux d’intérêt au second semestre 2024, explique Goldman Sachs, mais cela suppose que l’inflation reste en bonne voie pour atteindre l’objectif de 2 pour cent. Dans le même temps, la croissance à court terme en Chine bénéficiera probablement de nouvelles mesures de relance, mais le ralentissement de plusieurs années en Chine devrait se poursuivre.
Les perspectives du marché seraient compliquées par de faibles primes de risque et des marchés bien valorisés dans le scénario principal. Les experts s’attendent à ce que les rendements des obligations, des prêts, des actions et des matières premières dépassent les rendements des liquidités en 2024. Chacun de ces instruments offre une protection contre des risques différents, c’est pourquoi une allocation d’actifs équilibrée devrait remplacer l’accent mis sur les liquidités en 2023, la durée jouant un rôle plus important dans les portefeuilles.
Même si la transition vers un environnement de taux d’intérêt plus élevés a été difficile, les investisseurs peuvent désormais espérer des rendements nettement meilleurs sur leurs placements à revenu fixe. La question clé est de savoir si le retour aux taux d’intérêt d’avant la crise financière mondiale représente un équilibre. La réponse sera probablement plus positive aux États-Unis qu’ailleurs, notamment en Europe, où la crise de la dette souveraine pourrait réapparaître. Sans un concurrent clair à la croissance américaine, les experts des banques américaines estiment que le dollar restera probablement fort.
Le S&P 500 devrait croître de 5 % en 2024
Dans une autre perspective intitulée « 2024 US Equity Outlook : ‘All You Had To Do Was Stay’ », la banque américaine explique qu’elle s’attend à ce que le S&P 500 augmente de 5 % en 2024. “Nos prévisions macroéconomiques pointent vers une issue positive pour les actions, mais le point de départ actuel limitera l’appréciation potentielle de l’indice boursier américain en 2024”, explique David Kostin, stratège en chef des actions américaines chez Goldman Sachs Research, dans le rapport.
Les analystes s’attendent à ce que les gains de l’indice S&P 500 se concentrent sur le second semestre 2024. Kostin écrit : « Une forte croissance économique au début de l’année amènera le marché à réviser sa valorisation actuelle à la baisse, ce qui entraînera une baisse des taux de la Fed au deuxième trimestre. L’incertitude entourant les élections américaines freinera l’appétit pour le risque. Plus tard dans l’année Cette année , les premières baisses de taux d’intérêt de la Fed et la clarification de la situation électorale entraîneront une hausse des cours des actions américaines.
Actions technologiques
Une caractéristique déterminante du marché boursier en 2023 a été la performance massivement supérieure d’un petit groupe de valeurs mégatechnologiques. Les analystes prédisent que ces actions continueront de surperformer l’ensemble de l’indice en 2024. Les sept principales valeurs technologiques présentent des attentes de revenus plus rapides, des marges plus élevées, un taux de réinvestissement plus élevé et des bilans plus solides par rapport aux 493 autres valeurs. “Les sept principales actions vous offriront des rendements légèrement meilleurs, mais pas autant que la différence spectaculaire que nous avons constatée cette année”, a déclaré Kostin dans une interview lors d’une table ronde avec les médias le 16 novembre. Il souligne également que le rapport risque-récompense des actions technologiques à grande capitalisation n’est pas particulièrement attractif car les attentes sont déjà élevées. La participation des hedge funds dans ces sociétés est déjà plus élevée que d’habitude et il existe un potentiel de « changement » dans l’enthousiasme des investisseurs pour l’IA. Même si l’IA générative pourrait potentiellement conduire à une plus grande croissance des bénéfices des entreprises, dans la plupart des cas, l’IA devrait avoir un impact limité sur la rentabilité en 2024.
Des actions « de qualité »
Même si Goldman Sachs Research s’attend à des rendements inférieurs à la moyenne pour les actions américaines en 2024, les analystes estiment qu’il existe des opportunités d’investissement plus attractives sous la surface. Les actions de « qualité » caractérisées par une rentabilité plus élevée, des bilans plus solides et une croissance stable des ventes et des bénéfices pourraient surperformer dans un environnement où les investisseurs restent préoccupés par une éventuelle récession. Les analystes estiment que les actions de croissance dont le taux de croissance attendu est supérieur à celui du reste du marché pourraient être attractives dans un environnement de croissance économique stable et de taux d’intérêt stables. Les actions à la traîne cyclique, qui sont généralement sensibles aux ralentissements économiques, pourraient rebondir dans la mesure où les économistes considèrent que le risque de récession est plus faible que prévu.
Equipe éditoriale finanzen.net
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