À : S&P, BlackRock, McKinsey, Accenture et d’autres partenaires potentiels
De : Boutique ESG
Objet : Nouveau régime
Le gabarit est en place pour l’ESG. Les régulateurs pullulent. L’enthousiasme des investisseurs est en baisse. Les cadres se révoltent. Pour les armées de gestionnaires d’actifs, de fournisseurs de données, de consultants et de conseillers qui ont surgi au cours des 10 dernières années, il s’agit d’une menace existentielle.
Voici notre solution : pivoter vers des conneries.
L’indice BS ™ décrit ici représente un flux de revenus durable alors que nous transformons enfin cette ressource infinie en une classe d’actifs négociables.
Un échange la semaine dernière a révélé le besoin urgent du pivot, ainsi que le premier candidat à l’inclusion.
Dans son discours provocateur, « Pourquoi les investisseurs n’ont pas à s’inquiéter du risque climatique », Stuart Kirk de HSBC a plaisanté en disant qu’il n’était pas un responsable typique de l’investissement responsable car il n’avait « jamais utilisé le mot « voyage » ».
Il a été suspendu de la banque et a reçu cette réprimande remplie de BS de son patron : « La transition vers le zéro net est de la plus haute importance [sic] importance pour nous et nous nous efforcerons de trouver des moyens d’aider nos clients dans ce voyage.
Fait inquiétant pour le complexe ESG, de nombreuses personnes ont trouvé la réponse de HSBC plus répréhensible que les propos de Kirk. La controverse a révélé un véritable fossé entre ceux qui adoptent BS et ceux qui ne le font pas.
Nous pouvons exploiter cela. Certains investisseurs choisiront de vendre l’indice à découvert, estimant que BS est utilisé pour dissimuler une absence d’idées réelles. D’autres iront longtemps, croyant que BS est associé au battage médiatique, qui surperforme dans un marché haussier.
L’identification de BS est subjective mais peut être déduite à l’aide de plusieurs cadres analytiques, qui peuvent tous être utilisés pour facturer davantage de frais aux entreprises et aux investisseurs. Tout comme l’ESG.
La mesure de la dépendance des entreprises aux ajustements des bénéfices sera un indicateur clé. Tous les bénéfices ajustés ne sont pas BS – mais beaucoup le sont.
L’analyse des sentiments des appels de résultats où les mots des dirigeants sont alimentés par un logiciel de traitement du langage naturel sera cruciale. Par exemple, dans une seule réponse à une question sur l’ESG l’année dernière, le directeur financier de HSBC a évoqué « la prochaine révolution industrielle », a déclaré « nous voulons être au cœur de cela avec notre clientèle » et « nous la considérons comme une sorte de mission critique ».
Donc HSBC est bien sûr de la partie. Qui d’autre?
Parmi le reste des 100 premières entreprises mondiales en valeur marchande, Berkshire Hathaway sous Warren Buffett et JPMorgan de Jamie Dimon sont peu susceptibles de se qualifier : trop de langage clair et de stratégie claire.
BP ne fera certainement pas l’index. Le chef de la direction, Bernard Looney, s’est vanté que la compagnie pétrolière était une « machine à cash » et qu’elle ne réduirait pas les investissements britanniques en cas d’impôt exceptionnel. Cette honnêteté fatale a contribué à l’imposition de la taxe cette semaine. Les investisseurs de BP accueilleraient plus de BS.
Apple, Amazon et Alphabet sont dirigés par des PDG plus fades que leurs fondateurs iconoclastes à faible BS. Mais fade ne signifie pas nécessairement BS : l’analyse de leur éligibilité à l’appartenance à l’indice prendra du temps (et de l’argent).
Tesla nécessitera également un débat important. Elon Musk, qui a critiqué l’ESG la semaine dernière comme « une arnaque », a construit un constructeur automobile de masse à partir de zéro. Mais il a également nommé son logiciel de voiture non autonome « pilote automatique » et continue de prétendre qu’il enchérit pour Twitter.
Salesforce, sous la direction du fondateur assoiffé Marc Benioff, est un candidat de choix pour l’inclusion avec son achat du magazine vanity Time, sa présence de premier plan à Davos et son schtick « Ohana ».
Accenture fera l’index. Un dirigeant a déclaré lors d’une récente réunion d’investisseurs : « L’une de mes grandes ambitions est d’amener la créativité au conseil d’administration sur un pied d’égalité et d’influencer la technologie et l’intelligence, car la créativité est un puissant amplificateur, et c’est le code de ce qui est possible, de ce qui pourrait être et de ce qui devrait l’être. être. »
Je suis sûr qu’en tant que partenaire potentiel de cette initiative, Accenture et les autres peuvent apprécier les possibilités du BS Index. Veuillez nous accompagner dans ce voyage passionnant.