Plus d’apparences que de réalité, commentaire de marché sur le rouble par Wolf Brandes
Francfort (ots) – L’échange de coups entre l’Occident et la Russie s’intensifie
rebondissements surprenants sur le plan économique. Les États-Unis et l’UE
a récemment annoncé de nouvelles sanctions encore plus sévères. Maintenant le vendredi
La banque centrale russe a abaissé le taux directeur à 17%. Avec la baisse des taux aimerait
la Banque centrale de Russie (CBR) des premiers pas évidents vers
indiquer la normalité. Le taux de change l’indique également, car le rouble est
retrouve son niveau d’avant-guerre. Avec
Au début de la guerre, la banque centrale avait plus que relevé le taux directeur de 9,5% à 20%
doublé tandis que le rouble s’effondrait à un niveau historiquement bas.
La dévaluation du rouble semble terminée pour le moment – à la grande surprise des
plupart des observateurs. Cependant, le système financier russe reste sous pression.
Ce n’est que récemment que les États-Unis ont interdit aux institutions russes de prêter de l’argent
fonctionner à partir de comptes gelés. La Commerzbank soupçonne qu’avec cette
Étape un défaut de paiement technique devient de plus en plus probable. Mais le
Le rouble monte et monte – jusqu’à un sommet de 76,50 roubles par
Dollar. Par rapport au plus bas, la devise russe est en baisse de près de 80%
augmenté.
Les explications de la force à première vue absurde du rouble sont
multicouche. D’une part, le taux du rouble n’est pas un taux réel du marché, dit Xueming
chanson de DWS. Les entreprises devraient conserver leurs recettes en devises au
livrer la banque centrale. Cela crée plus de demande de roubles à court terme.
La Commerzbank soutient que le rouble n’est pas librement convertible depuis si longtemps
La monnaie est, comme la Banque centrale russe, soumise à des sanctions.
« Ce qui est crucial, c’est l’incapacité du système financier à libérer des roubles en devises fortes
à convertir, et le fait que les oligarques et les sociétés sanctionnées
ne peut plus virer vers des comptes bancaires étrangers », commente Antje
Praefcke de la Commerzbank. Ces deux mécanismes sont particulièrement importants
composantes des transactions normales en capital et en devises – et donc la raison
pourquoi le taux de change du rouble n’est actuellement pas un prix réel.
Un regard sur les autres marchés montre que le taux du rouble récupéré n’y est pour rien
a à voir avec des circonstances normales. Par rapport à la reprise du taux de change
aurait des actions ou des écarts d’obligations russes après le crash
pas de récupération particulière montrée. Le Moex est en baisse d’environ 28%
les niveaux d’avant-guerre et le rendement des obligations d’État russes à dix ans
En début d’année à 8,4%, il a culminé à 14,1% et est actuellement
10,9 %. « Cela conforte la thèse selon laquelle la résistance du rouble
facteurs spécifiques à la monnaie et la balance commerciale de la Russie »,
c’est écrit à la Commerzbank.
Une autre explication du taux de change du rouble est probablement la poursuite des revenus
flux des exportations d’énergie vers la Russie et le pays vice versa de moins en moins
importé. « En conséquence, cela soutient évidemment le rouble, du moins
temporaire. Il est difficile de dire exactement combien de temps tout cela va durer », indique l’analyse
LBBW. Le marché apprend que la Chine et l’Inde produisent beaucoup de pétrole et de charbon
la Russie, qui se paie en partie en yuan, et celle de l’Inde
obtenu une remise de 10 à 15% sur le tarif du marché. Dans de telles conditions
L’excédent de la Russie peut durer longtemps – avec les conséquences correspondantes pour le
Rouble. « Étant donné que les transferts de capitaux à l’étranger étaient généralement relativement importants,
depuis la fin de la guerre, il pourrait y avoir un excédent de recettes en devises
avoir surgi. Seule la banque centrale russe peut le dire exactement », a déclaré le
DWS.
A moins que le pays ne soit de plus en plus touché par de nouvelles sanctions de l’économie mondiale
tronqué, le compte courant de la Russie devrait continuer à s’améliorer,
parce que l’énergie continue d’être exportée alors que les autres importations implosent,
fait également valoir la Commerzbank. Mais elle en est persuadée : « Le disparu
La faiblesse du rouble ne signifie pas que les sanctions sont inefficaces. »
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