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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les résultats de Nvidia sont officiellement un spectacle à succès. Les stratèges du marché affirment que l’événement trimestriel de la coqueluche des semi-conducteurs rivalise désormais avec le rapport sur le chômage aux États-Unis en tant que baromètre de la santé économique générale et de l’état d’esprit animal. Comme prévu, une soirée de suivi des résultats de Nvidia a été organisée jeudi après-midi dans un bar sportif de Manhattan et annoncée sur les réseaux sociaux.
Le groupe n’aurait pas dû être déçu par les résultats réels. Au total, le chiffre d’affaires de Nvidia au deuxième trimestre, soit 30 milliards de dollars, a augmenté de 122 % par rapport à l’année précédente. Et au sein de sa division de centres de données, le chiffre d’affaires a augmenté de 154 %. Ce dernier taux de croissance avait été modéré par rapport aux 426 % du trimestre précédent.
Le fondateur et directeur général de Nvidia, Jensen Huang, s’est montré plus que jamais enthousiaste, affirmant que la révolution de l’IA n’en était qu’à ses débuts et que les expéditions de la puce de nouvelle génération de Nvidia, Blackwell, augmenteraient dans les mois à venir après des problèmes de chaîne d’approvisionnement.
Mais, chose surprenante, les actions de Nvidia ont chuté, quoique de 7%, après la clôture. Tout cela était, faute d’une meilleure description, ennuyeux, même si la valeur boursière de Nvidia, de 2 900 milliards de dollars, est presque trois fois supérieure à celle de Berkshire Hathaway, qui a rejoint le club des mille milliards de dollars mercredi.
Si les investisseurs s’attendaient à de véritables feux d’artifice dans le secteur de l’IA, ils en ont eu ailleurs cette semaine. Super Micro, un fabricant d’équipements pour les centres de données d’IA, a retardé son dépôt de 10 000 $. Le vendeur à découvert Hindenburg Research a publié un rapport L’entreprise s’attaque à ses pratiques comptables. Les actions de Super Micro ont chuté de 62 % par rapport à leur pic de mars, ce qui représente une perte de capitalisation boursière de 40 milliards de dollars pour cette société autrefois inconnue.
Avec un chiffre d’affaires estimé à 120 milliards de dollars pour l’exercice fiscal, le ratio valeur d’entreprise/chiffre d’affaires de Nvidia est toujours d’environ 24 fois (pour une entreprise de matériel informatique qui génère 75 % de marge brute). Le solde de trésorerie net de la société a atteint 25 milliards de dollars. Sa nouvelle autorisation de rachat d’actions d’un montant conséquent de 50 milliards de dollars ne reflète toujours que moins de 2 % de la capitalisation boursière.
Sur les marchés privés, les investissements affluent pour trouver le prochain Nvidia dont les puces sont dotées de capacités de traitement encore plus avancées. Mais pour le géant en place, même s’il génère encore plus de 10 milliards de dollars de revenus par trimestre, l’effet « wow » pourrait s’estomper, même si l’activité sous-jacente ne l’est pas.