Forex dans cet article
• Risques multiples de stagflation en dehors de la pandémie et de la guerre
• Roubini compte un total de 11 facteurs de stagflation
• Tous les facteurs déflationnistes sont neutralisés
Dans un article récent sur Project Syndicate, Nouriel Roubini alerte à nouveau sur la stagflation. Il y a quelques semaines déjà, il était également connu sous le nom de Dr. Doom, un professeur d’économie, a avoué un sombre scénario de stagflation et a mis en garde contre l’impact de la guerre en Ukraine sur l’économie mondiale.
Roubini craint que les tendances stagflationnistes actuelles de l’économie mondiale continuent de façonner les économies à moyen terme, entraînant une hausse de l’inflation, une baisse de la croissance et même une récession.
A court terme, les récents chocs d’offre provoqués par la pandémie et la guerre d’Ukraine auraient un impact massif sur l’inflation et la croissance, mais à moyen et long terme ils ne sont en aucun cas les seuls facteurs avec lesquels Nouriel Roubini dessine son sombre avenir Scénario : Le professeur new-yorkais, qui a entre autres prédit la crise financière de 2008, comptabilise au total onze facteurs de stagflation.
Économie stagnante, forte inflation : les facteurs
La pandémie de corona a entraîné des goulots d’étranglement et des problèmes de chaîne d’approvisionnement ainsi qu’une pénurie de travailleurs dans le monde. La politique chinoise zéro COVID et la fermeture associée de centres économiques tels que Shanghai provoquent actuellement des arrêts et des retards de production encore et encore. Les problèmes des chaînes d’approvisionnement mondiales se prolongent ainsi indéfiniment. La guerre en Ukraine a également entraîné une hausse des prix de l’énergie, des métaux industriels, des denrées alimentaires et des engrais.
Selon Roubini, afin de réduire les dépendances futures vis-à-vis des pays producteurs comme la Chine, les économies établies auraient pour objectif de « se retirer de la mondialisation ». Le retour aux stratégies protectionnistes est promu à l’aide du « near shoring » ou de la coopération entre différents groupes de pays. Selon le professeur d’économie, cela signifie que la production se déplace vers des régions et des pays où des coûts plus élevés seraient encourus.
De plus, il y a une inflation des salaires due au vieillissement de la société : non seulement dans les économies établies, mais aussi dans certains pays émergents importants, l’évolution démographique augmentera la pression inflationniste et réduira le potentiel de croissance. La pression sur le marché du travail va continuer à croître en raison du manque d’immigration de travailleurs.
La fragmentation de l’économie mondiale s’accroît également en raison du conflit entre les États-Unis et la Chine, que Roubini décrit également comme la « nouvelle guerre froide ». Les chaînes d’approvisionnement mondiales perturbées et les restrictions commerciales plus strictes dans les domaines de la technologie et de l’information ont également un effet stagflationniste.
Selon Nouriel Roubini, le changement climatique entraînera également une hausse des prix des denrées alimentaires et, au niveau régional, une réduction de l’activité économique causée par les catastrophes. Un passage aux énergies renouvelables n’a jusqu’à présent pas été possible dans une mesure suffisante, de sorte que, comme l’écrit Roubini, une décarbonation prématurée fait maintenant grimper les prix de l’énergie et favorise l’inflation « verte ».
Toujours dans le domaine de la santé publique, selon le Dr. Doom a fait trop peu pour briser les schémas précédents ou prendre des précautions. Une nouvelle pandémie est donc susceptible d’avoir des conséquences sur l’économie similaires à celles de la pandémie corona : les problèmes de chaîne d’approvisionnement et d’approvisionnement ainsi que les mesures protectionnistes de chaque pays sont préprogrammés.
De plus, l’expert craint que les cyberattaques ne se multiplient à l’avenir. La cybersécurité deviendra ainsi encore plus un facteur de dépenses pour les entreprises et les gouvernements, avec des coûts supplémentaires répercutés sur les consommateurs.
Les innovations technologiques qui pourraient avoir un effet déflationniste seraient neutralisées par les facteurs de stagflation évoqués plus haut et, selon Roubini, auraient à leur tour leurs propres risques. L’écart de revenu et de richesse va encore se creuser et entraîner un soutien accru de la part de l’État. « Les efforts pour augmenter la part du revenu du travail par rapport au capital, aussi bien intentionnés soient-ils, conduisent à davantage d’agitation ouvrière et à une spirale d’inflation des salaires et des prix », prévient Roubini.
Conflits militaires et dollar américain fort
Le risque de conflits militaires majeurs est plus élevé qu’il ne l’a été depuis des décennies. Non seulement la guerre de la Russie contre l’Ukraine, mais aussi les menaces nucléaires de l’Iran et de la Corée du Nord ou une nouvelle escalade du conflit à propos de Taiwan pourraient plonger les États-Unis dans un conflit militaire. Mais les sanctions dissuasives ou punitives ont aussi un effet stagflationniste. Selon Roubini, les sanctions américaines inciteraient certains pays à diversifier leurs réserves de change afin de réduire leur dépendance au dollar américain. Ainsi, militariser le dollar américain serait également stagflationniste car cela affaiblirait le dollar américain et affecterait le système financier mondial au détriment du dollar américain.
Bureau éditorial finanzen.net
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