N26 devient une société anonyme : bientôt l’action N26 ?

• N26 annonce sa transformation en une société par actions allemande
• La Neobank discute depuis un certain temps d’une introduction en bourse
• Les investisseurs devront probablement attendre au moins deux ans de plus pour les actions N26

La banque digitale N26 informait dans un communiqué début novembre de « la prochaine conversion [der] Forme juridique d’une GmbH allemande à une société par actions allemande (AG) ». Cette étape créerait « les conditions nécessaires pour pouvoir mener à bien la transformation en une société européenne (Societas Europaea, SE) à l’avenir », a-t-il déclaré. Dans le même temps, la transformation en AG peut cependant également être considérée comme la préparation d’une éventuelle introduction en bourse de N26, d’autant plus qu’il est explicitement mentionné qu’elle est également entreprise pour faire avancer la stratégie de l’entreprise – et les deux fondateurs Valentin Stalf et Maximilian Tayenthal avaient déjà laissé entendre par le passé qu’une introduction en bourse faisait définitivement partie de cette stratégie.

N26 se prépare depuis un certain temps à une éventuelle introduction en bourse

Dès mars 2021, le co-PDG Tayenthal a déclaré au « FAZ » qu’il souhaitait être prêt pour l’introduction en bourse « d’ici un an ». À l’époque, il évoquait même la perspective d’une introduction en bourse dès 2022, mais admettait qu’il n’y avait pas urgence. Et donc, chez N26, cette question a apparemment été prise plutôt confortablement. Car lors du Mobile World Congress au printemps 2022, Tayenthal a confirmé, selon « cardscout », que la néobanque était « structurellement prête pour l’introduction en bourse d’ici fin 2022 », mais a tenu la perspective de l’introduction en bourse pour 2024 à la le plus tôt – encore une fois avec la déclaration que vous n’êtes pas pressé. Il n’a pas non plus été communiqué à l’époque à quoi devrait ressembler la préparation structurelle, mais il est probable que cela sera désormais réalisé avec la conversion en société par actions.

Le co-fondateur Valentin Stalf l’a récemment confirmé dans une interview à « WELT », mais est également resté prudent. « Nous avons toujours dit que nous voulions professionnaliser davantage l’entreprise, également en vue d’une éventuelle introduction en bourse. Cette transformation est naturelle [Umwandlung in eine AG, Anm. d. Red.] un pas là. Cependant, compte tenu du contexte boursier difficile, il faudra certainement attendre encore quelques années avant que nous n’entrions en bourse. Nous ne pouvons donc pas citer de date précise », explique Stalf. En général, cependant, ce n’est un bon moment pour une introduction en bourse que lorsque la rentabilité est à portée de main, selon le PDG de N26.

N26 doit encore résoudre ces problèmes avant son entrée en bourse

Pour le moment, cependant, la banque sur smartphone a encore un long chemin à parcourir avant de devenir rentable. Au cours de l’exercice 2021, N26 a pu augmenter ses ventes de plus de 50% à 182,4 millions d’euros, mais la perte a tout de même augmenté à 172,4 millions d’euros. Selon la startup, des dépenses de marketing élevées, des dépenses pour l’échec du lancement sur le marché aux États-Unis et d’autres coûts non spécifiés étaient à blâmer. Pour les années à venir, Stalf s’est néanmoins montré confiant dans le cadre des chiffres : « Nous poursuivons l’objectif d’aller vers la rentabilité dans les années à venir », a déclaré le co-fondateur, selon dpa-AFX. En 2022, par exemple, ils souhaitent augmenter leurs revenus d’environ 30 %.

Le fait que les ventes n’aient pas augmenté encore plus rapidement au cours de l’exercice écoulé est également lié à un autre problème que N26 doit encore résoudre avant une éventuelle introduction en bourse. Selon une exigence BaFin, la fintech en Allemagne ne peut accepter que 50 000 nouveaux clients par mois. En Italie, selon « WELT », les superviseurs ont même totalement interdit l’acquisition de nouveaux clients. Les investisseurs potentiels sont plus susceptibles de ne pas toucher à une action N26 compte tenu de ces restrictions de croissance. « Bien sûr, cela doit être réglé bien avant l’introduction en bourse », a déclaré Stalf dans une interview avec « WELT ». Vous travaillez bien avec les régulateurs, mais en fin de compte, ils devraient décider quand les conditions seraient levées.

N26 IPO probablement pas avant 2024

Cependant, un facteur sur lequel N26 a un peu plus d’influence est la rentabilité susmentionnée, qui, selon la société, devrait être au moins à portée de main avant une introduction en bourse. « On le fera […] devenir rentable en tant qu’entreprise dans les deux prochaines années environ », a déclaré Stalf dans l’interview « WELT », qui remplirait bientôt au moins cette condition. Lorsqu’on lui a demandé si une introduction en bourse aurait lieu dans les deux prochaines années, le co-fondateur, cependant évasif : « Non, cela risque de prendre plus de temps. Mais nous adaptons maintenant l’entreprise. Que cela soit suivi d’une introduction en bourse ou d’abord un autre cycle de financement avec du capital-risque privé est ouvert – en fonction de l’environnement boursier et d’autres facteurs », déclare Stalf.

Cependant, le PDG ne s’inquiète apparemment pas du fait qu’attendre trop longtemps avant de marcher sur le sol pourrait entraîner une diminution de l’avance technologique de N26 et que l’action N26 devienne moins attrayante pour les investisseurs. Même si les applications des banques traditionnelles s’améliorent de plus en plus, vous pouvez toujours voir « des changements massifs de parts de marché vers les banques qui comprennent la technologie » et le développement numérique est désormais la compétence principale de N26. La startup a récemment permis à des clients sélectionnés en Autriche de négocier des crypto-monnaies et, selon les déclarations de l’interview « WELT », prévoit également un outil de négociation d’actions. Un jour, la négociation de l’action N26 devrait également être possible via cela.

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