PLANEGG (dpa-AFX) – Les données de l’étude de MorphoSys sur le grand espoir du pélabresib contre la myéolofibrose, un cancer rare du sang, n’étaient pas aussi roses que les signaux de gestion précédents l’avaient promis. Il existe donc une grande incertitude sur le marché boursier. Sur la situation de l’entreprise, ce que disent les analystes et l’évolution du titre.
VOICI CE QUI SE PASSE CHEZ MORPHOSYS :
Le spécialiste bavarois des anticorps a longtemps travaillé comme chercheur en principes actifs pour le compte de grandes entreprises pharmaceutiques. Le médicament anticancéreux Monjuvi, le premier médicament breveté mis sur le marché, ne s’est pas avéré être l’élément moteur espéré il y a quelques années en raison d’une concurrence croissante. En 2021, Morphosys a pris une nouvelle direction sous la nouvelle direction de Jean-Paul Kress.
Dans le cadre d’un accord spectaculaire pour l’industrie, la Bavière a racheté aux États-Unis le chercheur américain sur le cancer Constellation Pharmaceuticals. Même à l’époque, l’accord de 1,7 milliard de dollars n’était pas sans controverse parmi les analystes. Le rachat n’a pu être réalisé qu’à l’aide d’un accord de financement global avec la société Royalty Pharma. Depuis lors, elle a collecté toutes les redevances Morphosys provenant de la vente lucrative du médicament contre le psoriasis Tremfya. À l’époque, les experts se plaignaient du fait que Morphosys bradait son argenterie.
Le chef d’entreprise Kress, en revanche, a fait un bon échange de son point de vue. Il a reçu l’ingrédient actif pelabresib grâce à l’achat de Constellation. Le médicament s’est déjà révélé prometteur lors de tests menés dans la lutte contre la myélofibrose, un cancer du sang. Et cela semble être un « changement de donne » prometteur pour Morphosys avec un potentiel de ventes de plus d’un milliard par an.
Au cours des deux dernières années, Kress a ancré l’avenir de l’entreprise avec le pélabresib et a poursuivi des recherches coûteuses sur l’ingrédient actif. Depuis, Morphosys est à nouveau déficitaire et a supprimé de nombreux emplois. Le succès du pélabresib semble donc essentiel.
Mais les données récemment publiées ne parlent pas un langage clair, contrairement à ce qu’espérait la direction de l’entreprise. Pour certains sujets testés, l’étude pivot n’a montré aucune signification statistique en ce qui concerne l’amélioration de certains symptômes de la maladie.
Pour certains analystes et investisseurs, le pire ne semble plus impensable : un refus de l’approbation du marché. Compte tenu de la chute du cours de l’action, Kress doit désormais relever le défi de continuer à convaincre le marché du potentiel de cet espoir. Cela est également nécessaire en vue du financement futur de l’entreprise, car des premières voix s’inquiètent déjà des finances de Morphosys.
La direction a récemment répondu avec véhémence à toutes les inquiétudes lors d’un événement avec des experts du secteur : le patron de Morphosys a assuré qu’il croyait fermement à l’approbation et sa directrice financière Lucinda Crabtree était également optimiste quant aux options de financement possibles. Mais la confiance dans le marché boursier, qui n’a été restaurée que cette année, semble à nouveau brisée.
VOICI CE QUE FAIT LE STOCK :
Le marché boursier a réagi à ces données par une baisse des prix. En un jour de bourse, l’action Morphosys cotée au SDAX a perdu jusqu’à un tiers de sa valeur. Et cela après qu’ils aient déjà chuté de manière similaire en huit jours de bourse. De nombreux investisseurs ont peut-être préféré jouer la sécurité et prendre des bénéfices à l’approche de la publication des données, d’autant plus que les analystes ont été avertis à l’avance après la publication des résultats de neuf mois de la société. Les journaux sont désormais revenus au niveau d’avril. L’augmentation annuelle précédente est tombée à un peu plus d’un cinquième ; Il était de près de 150 pour cent à la mi-septembre, lorsque l’action a atteint son précédent sommet annuel de 32,49 euros.
La hausse des prix jusqu’à présent cette année a été le signe d’une confiance accrue dans Morphosys sur le marché boursier, qui avait auparavant énormément souffert : de nombreux investisseurs s’étaient déjà détournés avant l’accord avec Constellation, et la chute des prix s’est accélérée par la suite. Début 2020, une action coûtait bien 146 euros. En raison de la récente baisse des prix, les investisseurs ne doivent actuellement débourser que 16 euros.
CE QUE DISENT LES ANALYSTES :
Dans leur première réaction aux données de l’étude, la communauté des analystes a également exprimé son scepticisme quant aux données. Après un deuxième examen des résultats, les experts – à quelques exceptions près – se sont jusqu’à présent abstenus de procéder à de nouvelles évaluations. Les investisseurs devront probablement attendre jusqu’en décembre, lorsque Morphosys présentera plus en détail ses résultats de recherche sur le pélabresib lors de la conférence de l’American Society of Hematology (ASH).
Les notes globales et les objectifs de prix présentent actuellement une fourchette assez large – et sont de toute façon sujets à réserves. Selon un aperçu établi par Bloomberg, les objectifs de cours vont de 10 à 40 euros ; seule la Suisse UBS est actuellement plus optimiste avec 47 euros. Sur les douze experts, six recommandent toujours d’acheter, tandis que trois des autres recommandent de vendre ou de conserver les actions. En raison du récent revers du titre, presque tous les objectifs sont désormais supérieurs au prix actuel.
L’experte de Campine, Suzanne van Voorthuizen, est la seule ci-dessous. Après la publication des données, elle a immédiatement réduit de moitié son objectif de cours à dix euros et a de nouveau recommandé de retirer le titre du portefeuille. Malgré des résultats mitigés, elle estime que l’approbation du pélabresib est encore possible, mais que l’incertitude à ce sujet devrait continuer à peser sur le cours. L’expert estime que le resserrement de la trésorerie de Morphosys serait un facteur négatif pour les deux prochaines années, avec une obligation convertible également attendue en 2025.
L’expert UBS Xian Deng est en revanche beaucoup plus positif. Elle a souligné que les résultats statistiquement faibles de l’étude n’ont concerné qu’une plus petite proportion de sujets testés et est donc tout à fait confiante quant à son approbation. Deng estime que le médicament générera des ventes annuelles pouvant atteindre 1,1 milliard de dollars./tav/ag/tih
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