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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les banques américaines ne fournissent pas les meilleurs exemples de planification successorale. Wells Fargo a succédé à trois directeurs généraux en trois ans. Goldman Sachs a pataugé sous David Solomon. Chez Citigroup, Jane Fraser peine à convaincre les sceptiques.
Dans ce contexte, la nouvelle selon laquelle Morgan Stanley a nommé Ted Pick comme nouveau directeur général est rafraîchissante car elle manque de drame au sein du conseil d’administration.
Pick, un vétéran de Morgan Stanley depuis 33 ans qui dirige la banque d’investissement et le trading, possède l’appendice le plus cliché : une paire de mains sûres. Il devrait poursuivre la stratégie du patron sortant James Gorman du groupe de banque d’investissement et de gestion d’actifs de 120 milliards de dollars. Cela s’est concentré sur la croissance de la gestion de patrimoine et d’actifs.
Sous le mandat de Gorman, qui a duré 13 ans, les revenus ont plus que doublé pour atteindre près de 54 milliards de dollars l’année dernière. Le revenu net a augmenté de plus de 700 pour cent pour atteindre 11 milliards de dollars. Le rendement des actions ordinaires tangibles moyennes, qui s’est élevé à 15,3 pour cent l’année dernière, était juste derrière JPMorgan parmi les grandes banques de Wall Street.
La capitalisation boursière de Morgan Stanley a dépassé celle de Goldman, son rival de Crosstown dans les domaines de la banque d’investissement et du trading. Le titre bénéficie également d’une prime de 38 pour cent par rapport à Goldman sur la base du cours par rapport à la valeur comptable.
Il sera presque impossible pour Pick de concevoir une amélioration aussi impressionnante. Gorman a repris Morgan Stanley en 2010 à la suite de la Grande crise financière.
Pick aura du mal à réaliser le type de gains démesurés observés sous son prédécesseur. Le ralentissement des transactions et le ralentissement de la croissance dans le secteur de la gestion de patrimoine ajoutent au défi. L’objectif à long terme de Morgan Stanley – un rendement des capitaux propres tangibles de 20 pour cent – sera difficile à atteindre.
Les autres principaux prétendants étaient Andy Saperstein, responsable de la gestion de fortune, et Dan Simkowitz, responsable de la gestion d’actifs. Ils disent qu’ils resteront pour aider leur copain Pick. Cela ressemble plus à Sesame Street qu’à Wall Street. Mais l’exceptionnalisme dans les relations de travail doit être applaudi, compte tenu des alternatives possibles.
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