Meredith Whitney, autrefois surnommée « l’oracle de Wall Street » pour avoir prédit la grande crise financière, relance son entreprise à un moment où elle prédit qu’une fois de plus, un grand nombre de banques pourraient disparaître.
Whitney a déclaré qu’une combinaison de vents contraires, notamment le marché immobilier américain et la nouvelle réglementation bancaire, rendrait de plus en plus difficile la survie de nombreuses banques régionales par elles-mêmes. Cela pèsera sur le cours de leurs actions et en fera des cibles d’acquisition attrayantes.
« Il y a de bonnes raisons pour lesquelles les investisseurs ne veulent pas être dans les actions bancaires en ce moment », a déclaré Whitney au Financial Times. « Il y aura beaucoup moins de banques. »
La boutique de recherche éponyme de Whitney est spécialisée dans la couverture des actions bancaires, mais écrit également des articles thématiques sur l’économie. Il a commencé à offrir un accès aux investisseurs individuels pour 257 $ par mois plus tôt ce mois-ci. Whitney a déclaré qu’elle proposerait davantage de recherches sur mesure à un nombre limité de clients moyennant des frais plus élevés.
Whitney prédit une vague de fusions qui éliminera les rangs des prêteurs de taille moyenne, en particulier dans les régions du pays telles que le Texas qui continuent d’afficher une croissance économique.
« Il y a beaucoup de vents contraires auxquels sont confrontées les banques régionales en ce moment », a déclaré Whitney. « Je ne connais tout simplement pas le type de pression de prêt qu’ils vont subir ni les besoins en capital auxquels ils pourraient être confrontés. »
Whitney est devenue célèbre à la suite de la crise financière pour son appel prémonitoire sur la bulle immobilière et comment cela causerait des problèmes importants aux plus grandes banques du pays.
Elle est surtout connue pour avoir averti à l’automne 2007, presque un an avant la crise financière, que Citigroup, alors la plus grande banque des États-Unis, se dirigeait vers la faillite. En quelques mois, Chuck Prince, alors directeur général de Citi, est parti et la société a été renflouée en 2008. Ses actions ont chuté de plus de 95 % au cours des deux années suivantes. Une décennie et demie plus tard, les actions de Citi ne se sont pas encore complètement rétablies.
Peu d’autres appels à l’investissement public de Whitney depuis ont semblé aussi voyants. En 2011, elle a prédit que des villes très endettées et d’autres gouvernements locaux, et l’augmentation des obligations de retraite, provoqueraient un effondrement du marché des obligations municipales qui ne s’est jamais matérialisé. Whitney a ouvert un fonds spéculatif en 2013 qui a fermé environ deux ans plus tard après de mauvaises performances.
Whitney pense que les grandes banques sont généralement en bonne santé financière et a déclaré qu’elles ont les moyens financiers d’absorber le coût des nouvelles réglementations.
« Les grandes banques sont en très bonne position. Elles ont plus qu’assez de dépôts pour ne pas subir la même pression que les banques régionales.
Elle pense que s’il y a une récession, elle sera douce. Son plus grand appel depuis la relance de son entreprise a été sur le marché immobilier américain, qui, selon elle, entrera dans une récession prolongée, mais pas dans un krach.
« La base des services bancaires aux particuliers est le logement, et je ne m’inquiète donc pas pour l’économie car les propriétaires ont actuellement beaucoup de richesses dans leurs maisons », a déclaré Whitney. « A court et moyen terme, les choses vont bien. »
Whitney a déclaré que le marché immobilier américain avait bénéficié d’un effet de levier moins important qu’en 2007, le propriétaire américain moyen possédant une hypothèque qui ne représente que 30% de la valeur de sa maison. Cela signifie que peu d’acheteurs de maison se retrouveront dans une situation où ils doivent plus que la valeur de leur maison et seront soit forcés de vendre, soit de faire l’objet d’une saisie. Whitney prédit que les prix des logements aux États-Unis chuteront d’environ 2 à 3 % au maximum au cours des cinq prochaines années.
Elle est également optimiste quant à l’immobilier commercial. S’interrogeant sur la productivité du travail à distance, elle pense que les employeurs exigeront de plus en plus que leur personnel retourne au bureau. Cela renversera la baisse récente de la valeur des immeubles de bureaux et autres propriétés dans les centres-villes.
Elle pense également que la crise bancaire régionale est terminée, même si l’économie est toujours contre de nombreuses petites institutions. « Silicon Valley Bank et les autres qui ont échoué – je les considère comme des erreurs directes », a déclaré Whitney. « Les banques ont annoncé des bénéfices décents au premier trimestre et le marché ne vous dit pas que d’autres banques ont commis des erreurs similaires. »
Depuis la mise en pause de son cabinet de recherche il y a près de dix ans, Whitney a occupé un certain nombre de postes dans des start-ups, dont aucun n’a duré longtemps. Plus récemment, Whitney a rejoint la start-up animée Kindbody en tant que directrice financière en avril 2021. Elle n’a duré que 11 mois à ce poste, mais est restée conseillère de la société, qui a décroché plus tôt cette année un financement supplémentaire de 100 millions de dollars. Whitney a refusé de dire pourquoi elle avait quitté le rôle après moins d’un an.
« J’ai arrêté d’écrire sur les banques il y a dix ans parce que les banques étaient devenues ennuyeuses », a déclaré Whitney. « Maintenant, j’ai plus qu’assez pour écrire. Les banques redeviennent intéressantes.