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Marcum Asia, le cabinet d’audit américain spécialisé dans les petites capitalisations chinoises, a été exclu de l’acquisition de sa société mère pour 2,3 milliards de dollars, le laissant à la recherche d’un nouveau nom et potentiellement de nouveaux investisseurs.
CBiz, basé dans l’Ohio, qui a accepté la semaine dernière d’acheter Marcum pour créer le septième plus grand cabinet comptable américain en termes de chiffre d’affaires, a déclaré qu’il ne voulait pas acquérir la participation de 50 % de Marcum dans Marcum Asia, qui audite environ 50 sociétés cotées aux États-Unis en Chine et ailleurs dans la région.
Marcum est devenu le plus grand cabinet d’audit de sociétés cotées aux États-Unis en dehors des Big Four en termes de nombre de clients, grâce à sa volonté de prendre en charge des affaires trop petites ou trop risquées pour les plus grands cabinets comptables. Parmi ses plus de 400 clients figurent des dizaines de sociétés d’acquisition à vocation spécifique et, par l’intermédiaire de Marcum Asia, des petites capitalisations chinoises et d’autres start-ups asiatiques cotées aux États-Unis.
En revanche, CBiz avait cessé d’auditer les sociétés cotées en bourse jusqu’à ce qu’elle change de cap avec l’accord Marcum. Un certain nombre de cabinets comptables de taille moyenne ont renoncé à auditer les sociétés cotées américaines, en particulier les petites capitalisations, en raison du coût des normes d’audit et des risques liés au contrôle réglementaire.
« Nous comprenons que l’orientation asiatique de la pratique de Marcum Asia ne faisait pas partie de la stratégie de CBiz », a déclaré Drew Bernstein, coprésident de Marcum Asia.
Marcum Asia a été créée en 2011 en tant que coentreprise entre Marcum et Bernstein & Pinchuk.
L’entreprise, qui réalise un chiffre d’affaires annuel d’environ 50 millions de dollars, conserverait le droit d’utiliser la marque Marcum pendant une période de transition non spécifiée après la clôture de l’accord avec CBiz, a déclaré Bernstein, et elle n’aurait pas besoin de démêler ses processus de dotation en personnel et d’assurance qualité de ceux de Marcum avant cette période.
À plus long terme, la structure de l’actionnariat de Marcum sera probablement revue. Les plus de 500 associés de Marcum, qui devraient devenir actionnaires de CBiz dans le cadre de l’accord en espèces et en actions conclu la semaine dernière, continueront à détenir 50 % de Marcum Asia pour le moment.
Les sociétés de capital-investissement sont à la recherche d’acquisitions parmi les cabinets comptables à petite capitalisation et pourraient être intéressées par la participation dans Marcum, selon des personnes connaissant bien le secteur, ou les propres partenaires de Marcum Asia pourraient organiser un rachat.
CBiz a déclaré que la décision d’exclure Marcum Asia de l’acquisition « ne reflétait pas l’activité sous-jacente ».
Un porte-parole a déclaré : « Il y avait un certain nombre de caractéristiques de cette entreprise qui auraient nécessité une vérification diligente. Notre priorité était de concentrer notre temps et nos ressources sur la vérification diligente pour soutenir la transaction qui a été annoncée. »
Jerry Grisko, directeur général de CBiz, a déclaré qu’il ne s’attendait pas à se débarrasser de l’un des clients cotés en bourse de la principale activité d’audit de Marcum. « Nous en sommes aux premières étapes de tous ces processus, mais nous n’avons pas prévu de modifier le profil de la clientèle », a-t-il déclaré.
Selon Bernstein, Marcum Asia réalise désormais 50 % de son chiffre d’affaires auprès d’entreprises situées hors de Chine, suite à l’ouverture d’un bureau à Singapour. « Au cours de la prochaine décennie, une part substantielle des licornes mondiales proviendront d’Asie, et c’est un marché formidable sur lequel se positionner », a-t-il déclaré.