En un an et demi, le taux d’intérêt de la BCE est passé du plus bas au plus haut jamais atteint. Maintenant que l’inflation chute rapidement et que les taux d’intérêt élevés sont économiquement douloureux, nous devons attendre une baisse des taux d’intérêt en 2024. Reste à savoir si les taux hypothécaires et d’épargne baisseront en même temps.
In het kort
- De ECB-rente steeg in anderhalf jaar van het laagste naar het hoogste niveau ooit.
- De hoge rente beperkt de inflatie, maar ook de economische groei.
- Daarom wacht in 2024 een eerste renteverlaging sinds 2019. Maar de ECB heeft geen haast.
Le taux d’intérêt de la BCE (Banque centrale européenne) est un instrument permettant de freiner l’inflation en Europe. En augmentant les taux d’intérêt et en rendant les emprunts peu attractifs, la banque centrale peut réduire l’inflation à environ 2 pour cent. Cela fonctionne progressivement, car l’inflation dans la zone euro est déjà tombée à 2,4 pour cent en novembre.
La BCE a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors des réunions sur les taux d’intérêt de fin octobre et de mi-décembre. Pendant ce temps, les appels à une première baisse des taux d’intérêt depuis 2019 se font de plus en plus forts parmi les économistes et les investisseurs.
Le taux d’intérêt élevé de la BCE (4 %) commence à faire mal. Parce qu’emprunter n’est pas attractif, les entreprises investissent moins. En fin de compte, cela affecte également la croissance économique. L’économie néerlandaise est en récession depuis trois trimestres consécutifs. En deux trimestres, il y a une récession. L’économie allemande et celle de la zone euro dans son ensemble se sont également contractées au troisième trimestre 2023.
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Récession, mais pas encore de problèmes majeurs
« L’économie néerlandaise s’est contractée depuis quelques trimestres, mais cela ne ressemble pas vraiment à une récession », déclare Bert Colijn, économiste chez ING. « Nous constatons que la contraction économique n’a pas directement entraîné une forte augmentation du nombre de licenciements ou de faillites. Mais « en l’absence d’investissements, cela peut arriver. En tant que BCE, vous ne voulez pas nuire à l’économie plus que nécessaire pour ralentir l’inflation. » Il est donc temps de baisser les taux d’intérêt.
La difficulté pour la BCE réside dans le timing : les interventions sur les taux d’intérêt n’ont d’effet que tardivement. Cela peut facilement prendre de 9 à 24 mois, explique Colijn. Il estime que les augmentations de l’année dernière auront un impact encore plus important en 2024 qu’en 2023. « Les investissements des entreprises sont de plus en plus ralentis et une part plus importante des emprunts est contractée à des taux d’intérêt plus élevés. »
La BCE prudente quant à la baisse des taux d’intérêt
Selon Colijn, les banquiers centraux de la BCE restent prudents dans leurs propos concernant d’éventuelles réductions des taux d’intérêt. « Comme les augmentations de salaires via les conventions collectives suivent souvent l’inflation plus tard, ils s’attendent à ce que les salaires de nombreux Européens continuent d’augmenter de manière significative en 2024. Si les gens ont alors plus d’argent à dépenser, cela pourrait maintenir l’inflation élevée plus longtemps. »
Supposons qu’ils baissent les taux d’intérêt trop rapidement et que l’inflation augmente à nouveau, cela pourrait entraîner des problèmes, dit l’économiste. « Il faut alors soudainement augmenter les taux d’intérêt beaucoup plus, comme dans les années 1970 », explique l’économiste d’ING. « En raison de la lenteur de l’impact, les zigzags sont inutiles. C’est pourquoi il y a souvent plusieurs réductions successives. »
Les investisseurs parient que le taux d’intérêt de la BCE sera abaissé pour la première fois en mars. Mais Colijn, comme ses collègues d’ABN AMRO, pense que ce sera plus probablement en juin 2024. Il s’attend à ce que la banque centrale veuille avoir plus de certitude que l’inflation soit réellement sous contrôle et que les augmentations de salaires soient inférieures aux 4 à 5 pour cent actuels.
Les taux d’intérêt baissent déjà sur les prêts hypothécaires
La question est de savoir si les consommateurs s’en rendront compte rapidement. Le taux d’intérêt de la BCE affecte en fin de compte les taux que les banques facturent pour les prêts et les produits d’épargne. Peut-on s’attendre à de nouvelles baisses des taux d’intérêt dans ce pays ? Selon Colijn, cela dépend également de l’évolution des taux d’intérêt sur les obligations d’État pour les taux d’intérêt hypothécaires.
Ces taux d’intérêt hypothécaires sont davantage influencés par la baisse des taux d’intérêt des produits de placement sur les marchés financiers. Les taux d’intérêt hypothécaires sont en baisse depuis près de deux mois. Il est désormais possible de fixer le taux d’intérêt hypothécaire sur dix ans à moins de 4 pour cent, soit un demi-point de pourcentage de moins qu’en octobre.
Les taux d’intérêt de l’épargne continuent d’augmenter
Au cours de l’année écoulée, les taux d’intérêt sur l’épargne des banques ont également augmenté lentement mais sûrement, mais moins vite que les taux d’intérêt de la BCE et aussi moins vite que les taux d’intérêt sur les prêts et les hypothèques. Les banques elles-mêmes ont précédemment confirmé que la hausse des taux d’intérêt de la BCE aurait un impact plus lent sur les taux d’épargne et ont prêché la patience.
La différence ici est que les intérêts d’un prêt hypothécaire ne s’appliquent souvent qu’aux nouveaux clients, tandis que les taux d’intérêt d’épargne s’appliquent à tous les titulaires de compte. Et que les taux d’épargne n’ont pas de longue période d’intérêt fixe, car vous pouvez accéder immédiatement à votre argent. La dernière hausse des taux d’intérêt de l’épargne dans les grandes banques remonte à octobre.