Amazon, Tesla, Alphabet, Nvidia, Apple, Meta et Microsoft : les soi-disant Magnificent Seven poussent le S&P vers des niveaux records. Pourquoi ont-ils autant grandi ?
« Les grandes technologies ont énormément souffert en 2022. Pour donner des exemples extrêmes : Netflix a perdu 60 % de sa valeur boursière, Facebook même 75 %. Ces entreprises se sont déjà bien rétablies en 2023 et cette reprise s’est poursuivie au début de cette année. Malgré tout, ils génèrent des sommes d’argent phénoménales. Elles restent les entreprises du futur. Netflix a pu attirer de nouveaux abonnés car il a restreint le partage de mots de passe. Et Facebook a considérablement réduit ses investissements dans le Metaverse, peu performant.
Cela n’a-t-il rien à voir avec la percée de l’IA ?
« Cela a apporté un autre bonus, mais même sans l’IA, les actions seraient bien plus élevées. La baisse des taux d’intérêt y est pour beaucoup. Nvidia est une entreprise qui connaîtra une croissance énorme grâce à l’intelligence artificielle. C’est le leader absolu dans la production de cartes vidéo et de puces, dont l’importance ne fera que croître à l’avenir. L’entreprise a pu doubler ses bénéfices ces dernières années : phénoménal. Et pourtant, la valeur boursière n’a augmenté que de 300 pour cent. Je suis convaincu que Nvidia est encore sous-évalué. Les investisseurs ne le remarquent pas toujours. Une autre raison est que de plus en plus de gens investissent dans des ETF, qui suivent simplement le marché boursier. Le marché de ces trackers est déjà plus vaste que celui des fonds d’investissement traditionnels. Cela renforce encore plus le tout.
La valeur boursière cumulée des Sept Mercenaires s’est élevée à 11 000 milliards d’euros, soit près de trois fois le PIB de l’Allemagne. Ne deviennent-ils pas trop dominants ?
« Bien sûr, cela signifie qu’il n’y a pas de place pour la concurrence. Cela ne fait qu’empirer les choses pour les consommateurs : ils paient trop cher leurs produits. Aux États-Unis, les Républicains et les Démocrates le pensent également. Dans un avenir proche, il y a de fortes chances que les Microsoft et les Alphabets de ce monde soient divisés en sociétés plus petites. Ce problème ne se pose pas en Europe, car nous n’avons pas ici de mastodontes aussi gros.»
Les grandes entreprises technologiques continueront-elles à croître aussi rapidement dans les décennies à venir ?
« Non, je ne m’attends pas à ça. Celles-ci deviendront de vieilles vaches à lait dans les années à venir. Habituellement, la domination d’un secteur ou d’une région particulière dure environ dix ans. La grande technologie existe depuis un certain temps déjà. À l’avenir, des fournisseurs de matières premières ou des entreprises soucieuses de l’environnement pourraient prendre le relais. Ou peut-être que la Chine aura le dessus si elle autorise les profits et la propriété. Malheureusement, je ne peux pas prédire cela.
Si le cours de l’action augmente si rapidement, la perspective d’une bulle apparaît immédiatement. Doit-on craindre cela dans ce cas ?
« Non, encore une fois : ces entreprises gagnent énormément d’argent et n’ont presque aucune dette. Ils n’auront donc pas d’ennuis. C’était différent pour Amazon il y a vingt ans : à l’époque, elle ne faisait aucun bénéfice. Je m’attends donc à ce que le salon se porte très bien cette année.
Que devons-nous faire maintenant : acheter ou vendre plus d’actions ?
« Vous devriez toujours acheter des actions réparties dans le temps et dans l’espace. Vous êtes alors toujours assuré d’un bon rendement à long terme. Des conseils spécifiques ? Je pense que les actions chinoises sont extrêmement faibles en ce moment. Il y a encore du profit à réaliser. Mais les actions des grandes technologies restent également intéressantes. Leur croissance ne sera peut-être plus de 50 ou 100 pour cent, mais elles deviendront des sociétés ternes et grises avec des rendements annuels moyens de 8 à 10 pour cent. C’est quand même bien mieux que le compte d’épargne.»