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Les marchés financiers de l’UE semblent prêts à prendre la décision tant attendue de réduire les délais de règlement des transactions en 2027, une étape qui les alignerait sur le calendrier du Royaume-Uni, après que les États-Unis ont effectué la transition plus tôt cette année.
Lors d’une consultation sectorielle menée mercredi par l’Autorité européenne des marchés financiers, 70 % des participants ont déclaré qu’ils étaient favorables à une décision au cours du dernier trimestre de 2027, le début et la fin de 2028 étant également envisagés par les responsables et les dirigeants du secteur.
Les discussions de l’UE sur les délais de règlement interviennent après que les États-Unis ont réduit en mai la fenêtre de finalisation des transactions dans le but de moderniser les marchés, d’augmenter la liquidité et de minimiser le risque d’échec des transactions.
Le règlement est un processus généralement banal mais crucial qui consiste à mettre en correspondance et à transférer légalement les actifs des vendeurs aux acheteurs. En dehors de l’Amérique du Nord et de l’Inde, il se déroule généralement sur deux jours.
Cette activité a été mise en lumière lors de la manie des actions mèmes américaines au plus fort de la pandémie de coronavirus, lorsque certains courtiers, dont Robinhood, ont imputé la fenêtre de règlement de deux jours à l’incapacité de leurs systèmes à suivre le volume des transactions.
Par la suite, les États-Unis, le Canada et le Mexique sont passés d’un règlement en deux jours à un règlement dit T+1 pour les actions, les obligations et les fonds négociés en bourse. Le Royaume-Uni envisage également de passer à un règlement en un jour d’ici la fin de 2027, tandis que l’Inde a réduit son délai de règlement l’année dernière.
Sebastijan Hrovatin, un haut fonctionnaire de la Commission européenne, a déclaré lors de la consultation que fin 2027 serait « réaliste », ajoutant : « Je ne pense pas que ce soit trop exagéré. »
Les investisseurs craignaient que les délais de règlement des titres américains, décalés par rapport au reste du monde, n’entraînent une augmentation du nombre de transactions échouées, mais la transition américaine s’est faite en douceur.
Le premier jour après la décision des États-Unis, les transactions sur les titres américains ont échoué à un taux de 1,9 %, selon la Depository Trust & Clearing Corporation, soit légèrement inférieur à la moyenne de mai de 2,01 % pour les règlements T+2.
Jesús Benito, responsable de la conservation nationale et du dépôt commercial à la bourse suisse SIX, a déclaré que l’objectif européen pour la fin de 2027 « est réalisable ». Il a ajouté que « l’accord des panélistes selon lequel il est préférable d’avoir une unité entre l’UE, la Suisse et le Royaume-Uni sur le calendrier de cette initiative est très positif ».
La transition de l’UE devrait toutefois s’avérer plus compliquée, compte tenu de la fragmentation de ses marchés de capitaux.
Le passage au T+1 a été lancé par Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission, qui a également appelé à un raccourcissement des délais de règlement sur les marchés mondiaux des devises, arguant que cela réduirait le risque de marché.