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La Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a été entraînée dans une campagne militante de plus en plus conflictuelle ciblant sept fonds d’investissement alors que les inquiétudes grandissent quant aux intérêts des investisseurs particuliers.
La FCA a contacté les plus grands sites d’investissement de détail au sujet de leurs communications avec les clients de sept fonds d’investissement ciblés par le fonds spéculatif activiste américain Saba Capital, selon des sources proches du dossier. Le régulateur veut s’assurer que les actionnaires sont au courant des votes à venir sur les membres des conseils d’administration des fiducies.
Des responsables de la FCA ont demandé à Hargreaves Lansdown, Interactive Investor et AJ Bell comment ils alertaient les clients qui détiennent des actions dans les fiducies d’investissement sur leurs plateformes, selon les personnes au courant des communications.
Saba, dirigée par l’investisseur activiste Boaz Weinstein, a appelé les actionnaires à voter pour renverser les conseils d’administration des fiducies, affirmant que les conseils d’administration n’ont pas réussi à demander des comptes à leurs gestionnaires d’investissement sur leurs mauvaises performances.
La campagne pourrait conduire à l’un des plus grands bouleversements du secteur britannique des fonds d’investissement, vieux de 150 ans, qui gère 266 milliards de livres sterling d’actifs.
Saba a proposé ses propres candidats au conseil d’administration et vise à terme à prendre en charge la gestion des investissements des fiducies, actuellement dirigées par Baillie Gifford, Janus Henderson, Herald Investment Management et Manulife.
Cependant, le secteur des fonds d’investissement a fait part de ses inquiétudes quant au fait que les investisseurs particuliers pourraient ne pas se rendre aux urnes, ouvrant ainsi la voie à la prise de relais par Saba. Saba détient des participations allant de 19 à 29 pour cent dans chacune des fiducies, pour un montant total de 1,5 milliard de livres sterling. Saba a besoin de plus de 50 pour cent des voix favorables dans chaque fiducie pour gagner.
La FCA surveille de près la situation et reste en contact étroit avec les plateformes d’investissement qui gèrent les communications avec les investisseurs des fonds d’investissement, selon une personne informée du sujet.
Cependant, les règles régissant les votes pour révoquer et nommer les administrateurs des fiducies d’investissement sont fixées par la Loi sur les sociétés, plutôt que par les règlements de la FCA, de sorte que l’organisme de surveillance a décidé que pour l’instant il s’agissait de questions internes aux fiducies, à leurs conseils d’administration et aux investisseurs, la personne ajouté.
L’Association des sociétés d’investissement, l’organisme professionnel du secteur, a écrit à la FCA pour lui faire part de ses inquiétudes quant à la protection des intérêts des actionnaires.
« Avec de tels enjeux, le régulateur ne peut pas se contenter de compter sur les gens pour faire ce qu’il faut », a déclaré Richard Stone, directeur général de l’AIC. “Lorsque des changements importants sont proposés à une fiducie d’investissement, les plateformes doivent contacter activement leurs clients pour encourager le vote.”
Stone a appelé la FCA à revoir la manière dont l’indépendance du conseil d’administration est déterminée dans le cadre de ses règles de cotation. Il a déclaré que la campagne de Saba pour prendre le contrôle des conseils d’administration des deux fonds d’investissement et devenir également leur gestionnaire d’actifs avait soulevé des conflits d’intérêts potentiels.
Les sept fiducies ciblées par Saba sont Baillie Gifford US Growth ; Investissement mondial d’Édimbourg ; Changement positif clé ; Petites entreprises européennes ; Opportunités Henderson ; Investissement Herald ; et CQS Croissance et revenu des ressources naturelles.
Hargreaves Lansdown et AJ Bell ont déclaré avoir écrit aux actionnaires des fiducies pour les encourager à voter. Interactive Investor a déclaré avoir également pris des mesures pour permettre aux clients de voter. La FCA a refusé de commenter.