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L’or est en passe de connaître sa pire semaine depuis plus de trois ans, alors que la victoire électorale de Donald Trump aux États-Unis et la force du dollar ont inversé le rallye historique du lingot.
Après avoir bondi de plus de 35 pour cent cette année pour atteindre une série de records, les prix des lingots ont chuté de 7 pour cent ce mois-ci pour atteindre 2 561 dollars l’once troy, dont une baisse de 3,1 pour cent le lendemain des élections.
La victoire décisive de Trump a réinitialisé les attentes du marché alors que les investisseurs évaluent l’impact des politiques probables du président élu. Les traders ont prévu moins de réductions des taux d’intérêt américains et ont fait monter le dollar, craignant que d’éventuelles réductions d’impôts et de droits de douane n’entraînent une hausse de l’inflation.
L’or, en tant qu’actif sans rendement, a tendance à bénéficier de taux plus bas, tandis qu’un dollar fort, dans lequel le lingot est évalué, pèse également généralement sur le prix du métal.
Les investisseurs ont retiré 600 millions de dollars des fonds négociés en bourse adossés à l’or au cours de la semaine se terminant le 8 novembre, selon les données du World Gold Council, soit la plus grande sortie hebdomadaire depuis mai.
Les analystes ont déclaré qu’une partie de la baisse était due à l’argent spéculatif qui avait bondi dans le rallye de l’or pour passer à la tendance suivante.
« Il y a eu un afflux d’argent dans Bitcoin et dans Tesla, les transactions de Trump, et cela attire de l’argent depuis des valeurs refuges typiques comme l’or », a déclaré Nicky Shiels, responsable de la recherche chez le raffineur d’or MKS Pamp. « Il ne s’agit pas d’un renversement de la tendance haussière, l’or a simplement augmenté trop rapidement et il revient désormais à une trajectoire moins haussière. »
Un résultat conclu, avec un « coup franc » des Républicains au Congrès, a également fait évoluer le sentiment. Les prix de l’or ont chuté au cours des 12 semaines qui ont suivi neuf des 12 dernières élections américaines, selon Rhona O’Connell, responsable de l’analyse de marché chez StoneX, le courtier.
« Un résultat électoral, à moins qu’il n’ait été clairement établi à l’avance, enlève un élément de risque aux marchés », a-t-elle déclaré.
Mais les analystes ont également averti que la hausse du dollar risquait de freiner la demande des banques centrales, dont les achats à grande échelle ont également soutenu la reprise.
Cette année, les banques centrales ont acheté 694 tonnes d’or, selon les données du World Gold Council, diversifiant ainsi leurs avoirs en dehors du dollar américain.
George Saravelos, responsable de la recherche sur les changes à la Deutsche Bank, a déclaré que les politiques de Trump étaient susceptibles d’affaiblir les devises des marchés émergents telles que le renminbi chinois.
« De nombreuses banques centrales doivent désormais dépenser leurs réserves en dollars pour défendre leurs devises. [foreign exchange] des sorties de capitaux et éviter un affaiblissement excessif », a-t-il déclaré.
Malgré la liquidation de ce mois-ci, certains stratèges pensent que la reprise va reprendre, O’Connell s’attendant à ce que les prix atteignent 3 000 dollars l’once troy l’année prochaine.
La hausse de l’or au cours de l’année écoulée a été alimentée par les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine, ainsi que par les attentes de nouvelles baisses de taux.
« L’ajustement de cette semaine ne fait que réinitialiser l’or pour l’instant, mais les thèmes qui ont porté l’or à ce niveau sont toujours en place », a déclaré Tom Price, analyste chez Panmure Liberum, soulignant la guerre et le risque géopolitique. « Tout cela n’a pas changé depuis l’élection de Trump. »